國泰投顧：中國高成長結束 慎尋潛力股 首選消費、公共事業族群

儘管市場皆看好全球景氣反彈，不過國泰投顧指出，中國經濟高成長的時代已經結束束，國泰投顧首域大中華投資總監劉國傑進一步指出，當投資人紛紛看好今年股市表現，接連進場尋找股價遠低於歷史平均的個股，並未看清中國經濟放緩，應抱持謹慎態度，恐須先避開原物料族群，聚焦消費及公用事業股。

劉國傑指出，中共新領導人順利交接完成，市場普遍預期未來1年內會有較積極的政策出籠，甚至不排除降息的可能性，進而帶動股市有所表現。不過，若中國政府降息是為因應經濟變差，市場恐負面解讀。

劉國傑強調，「最擔心的不是中國經濟變差，而是企業是否已認清經濟放緩，且已有因應之道。但就目前看來，似乎還沒有」。

日前中國經濟增速維持10%的高成長表現時，企業獲利動輒有30%40%的成長，劉國傑認為，但這樣的年代已經結束，也因此，近年許多企業的獲利表現不如市場預期，並導致近年中國股市表現不佳。

因此，劉國傑表示，今年看待陸股仍須審慎，中國經濟已進入長期放緩，加上政府重消費、輕投資的政策，已造成鋼鐵、水泥等原物料股相繼出現虧損，此情況將難以改善。以水泥業為例，亞洲金融風暴時，泰國水泥供給過剩，可將水泥出口至鄰近國家，一旦水泥最大需求國中國出現水泥過剩，其餘市場將難以吸收。

劉國傑看好消費及公用事業股，由於消費逐漸成為經濟成長主力，加上政府積極鼓勵消費，看好消費類股；另一方面，十八大會議正式宣告中國將由過去的「城鎮化」轉變為「新型城鎮化」，追求城鎮化的深度而不再只是廣度，將有助於具環保特性的天然氣產業加速成長。