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關于中國經濟:展望一下攤牌的2016年

鉅亨網新聞中心 2016-01-04 08:23


新的一年2016年到了,新的一年,喜慶氣氛當中暫時忘卻了所有煩惱,新的壓力節后再面對。未來世界的全球增長壓力和矛盾激化的觀點,我已經持續幾年了。對2016年的展望關鍵詞,本人的定義為攤牌,是各方攤牌的一年,各種矛盾到了這一年該攤牌了。

首先是在2015增長放緩下,中國在2016年增長持續受到壓力,增長速度不會有大幅度反彈的,但主要攤牌的是貨幣政策還是財政政策那個為主的事情,這是不同國家權力機構的權利博弈。還有就是2015年的巨額外貿順差,隨著大宗商品價格的企穩和物價傳導,順差可能會收窄,外匯平衡的壓力加大,外匯儲備可能還要下降,但保匯率緊縮貨幣是實業和股市的災難,這里需要攤牌的是保匯率還是保股市的問題,這兩個目標是有矛盾不能同時優化的,這難度就如產婦進入產房后讓丈夫簽字是保大人還是保孩子的事情。因此我們對2016年的股市,以風險大於機會作為基本判斷。我們的經濟理論別看都時髦的掛起了供給側改革的羊頭,但實質的差異是極大的,有人是要減稅和自由化放松管制,有人卻要政府加強監管和調控,這也是相反和矛盾的做法,再都披著改革的外衣,指責對方是利益集團既得利益者,中國改怎樣改革,也是到了攤牌的時候,而不是輿論的打架了。


中國還有一個攤牌的大事就是房地產政策如何轉向,2015年尾提出了房地產去庫存,而具體怎么做,就要2016年攤牌了,2016年是我一直判斷的房地產調整的底部和拐點,現在房地產的政策底已經出現,市場底應當不遠了,房地產的好轉的拐點到了,但矛盾會依然尖銳,去庫存的背后不是你的盈利兌現而是很多房地產的損失要確定!要降價止損而不再是維持高價半死不活的死撐,房地產會有一個見底的過程,這是市場底在尋底。房地產的損失確定,背后是各種給房地產融資的金融投資損失也確定了,從p2p到小貸公司再到地方銀行、幾大行等,壞賬都要浮出水面而不能通過轉貸續貸的方式掩蓋了,這就是要攤牌了!而這攤牌重組的過程當中,房地產要帶走實業和股市的資金的,不過房價和房地產流動性的增加,房地產也是社會融資水平提高的信用保障。

2015年還有一個傷疤就是p2p從蓬勃發展到跑路潮,已經過半p2p出現了危機,社會維穩維權的矛盾極大,群體事件頻發,對網絡金融的態度和處理,2016年是要攤牌亮劍的。雖然在2015年年尾我們出臺了網絡金融的監管辦法,但這個辦法如何落實和細節如何?尤其是對歷史問題怎樣解決?都是沒有交代的,但這些細節是魔鬼,魔鬼都在細節里面!而與此對應的還有我們的救市政策,2015年股市非正常波動時我們出臺的救市政策的何去何從也是要攤牌的,雖然很多救市措施已經逐步放開,但關鍵的股指期貨怎么樣才是最重要的,未來的金融改革怎樣繼續才是最重要的,而這些與網絡金融也是相關聯的。

中國在連續的經濟壓力下,實業的生死存亡在2016年會變得非常關鍵,產業的整合也是會加劇,產業的轉型也是關鍵時期。萬科收購的跨年大戲可能拉開中國壓力下購並的大幕,惡意收購的野蠻人敲門攤牌可能還會有不少,中國和海外的並購也會增加,央企的整合也會加快。這些需要杠桿和低利率的支援,這實業與銀行的博弈可能有一個攤牌和此消彼長的過程,銀行業賺取暴利和收益連續快速增長的過程可能2016年到了拐點,銀行業的壞賬增加和隱性壞賬浮出水面,央行可能受到壓力還要進一步的放松貨幣政策。

在政治方面,全球都是一個攤牌的過程,中國的2016年也是為2017年的19大走向和接班儲君等博弈最激烈的時候,2016年對19大的走向,各方應當有一個攤牌的過程。而台灣的2016年大選也是撲朔迷離,國民黨岌岌可危,新臺獨勢力的卷土重來,海峽兩邊就要攤牌了,一些問題是必須說清楚的。另外就是中美關係和美國大選,美國的共和黨上臺占優勢是趨勢明顯,而反穆斯林的右翼特朗普的支援也是不斷走高優勢巨大,美國換執政黨,中美的攤牌和磨合就要進行一輪,中美矛盾加劇是一個歷史趨勢了,這是叢林法則下的國家競爭,赤裸裸的實力和利益的較量,但總是要披上人權和道德的外衣。

2015年美國揮舞了一年的加息大棒在年尾落下,這不過是一個長久預期的實現,不奇怪,而2016年才是關鍵,美國是否進入衰落,美國是否可以連續加息?美國大量的新國債要發行的時候加息,美國政府如何負擔?美聯儲的低利率政策和不斷加息的要求是矛盾,要攤牌的,沒準是加息不能持續,而且還有qe繼續呢!而全球延續混亂,美國的支出不會下降很多的,美聯儲的貨幣政策的持續性,才是要攤牌的關鍵。世界的發展,美國是關鍵,我們判斷是美國的復甦到2016年,又到一個衰落的周期,西方經濟周期是8年,08年到2016年也是8年,這8年的周期還與美國的選舉有關,圍繞競選博弈,控制國會的在野黨會讓執政黨難堪的,因此美國出現一些經濟難看的事情是大概率,有可能是美國再次從復甦高漲轉到衰落。中國在2015年年末正式說有第二艘航母了,這也是一種軍事的攤牌。裁軍和軍隊改革,組建戰區,在2016年也是落實之年。

美國的加息和停止qe,對有些國家壓力是巨大的,到2016年,可能要有影響更大的國家遇到麻煩,這些國家的未來要攤牌了。日本的國債已經是gdp的240%,而日本的預算赤字還在不斷的擴大,預計明年赤字可能達到gdp的50%,如果沒有大的變化,日本是要崩潰的節奏,背后就是日本不斷qe讓國債價格高企,但日元就要進一步的貶值,對應於日元計算的gdp,如果以美元合算,就要進一步的衰落了。日本如果改變現狀,其實比中國更難以看到路徑。

而產油國的壓力也是巨大的,沙特的赤字已經達到了1000億美元,沙特已經降低了各種補貼,但美國取消大量糧食補貼后糧食的價格是比較油價堅挺的,石油糧價比的變化對沙漠產油國是一個災難,這背后是基督教世界給伊斯蘭世界的壓力!伊斯蘭世界能夠有今日在全球的地位,高油價是一個關鍵!美國還取消了石油出口禁令,美國的態度可能已經把美元從綁定石油變成綁定糧食了。2016年的攤牌確定的還有就是油價低迷是否是一個長期的趨勢,如果2016年油價不能反彈,很多依靠石油維持外匯平衡和國力的國家,就要繼續淪落,如果是不得不拋售石油換取糧食,這個惡性循環就難以終止了,油價從上世紀石油危機時代開始的原油超長周期的牛市,就要有一個長期趨勢的拐點了。

歐洲的壓力也是巨大,還有不斷增加的移民,移民的矛盾在加劇,這些移民的生存在開始的熱情同情過去之后,怎樣長期安置才是大問題,這些人進入了富裕的歐洲,是不會主動想要走的,很多問題2016年是要攤牌的。而進一步的反恐,isis到底是誰支援的,也是很多東西在2016年會讓世界更清楚的。歐洲歐盟看似團結,其中的問題依然不少,在歐洲不斷寬鬆之下,歐債危機沒有了,但這樣的印鈔,歐元信譽危機是要出現的,金融是只有第一沒有第二的,歐洲的制造業除了德國外也如美國在衰落,甚至衰落的更厲害,歐洲憑什么享受這個富裕生活?我們向往的北歐福利國,芬蘭已經在削減和取消福利了,背后是引以為傲的諾基亞沒有了,芬蘭就是沒有工業也沒有金融了,如何維持?而低油價長期化,依靠石油出口雄起的北極熊,如何能夠繼續耀武揚威?別看俄羅斯現在很風光,但背后俄羅斯的軍費只有800億美元,根本支援不了大一點的戰場衝突,對傳統敗將土耳其都不能完全硬氣起來,已經不是普京的以往風格了。所以歐洲的矛盾攤牌激化的可能性也很大。

綜上所述,對2016年,我們認為就是一個在不斷承壓和衰退下,到了矛盾激化各方攤牌的年份了,攤牌就意味著到了確定走勢的關鍵時刻和拐點,動盪和衝突是難免的。這一年我們會看到危機和衝突,也會明了很多東西,能夠攤牌不是壞事,靴子落地了才是安穩了,過了這一年,可能就是過了一個拐點向好了,我們對中國還是有信心的。對這樣的年份,大家要安全意識強於收益意識,其實投資取得回報和獲得安全是投資獲取利益的兩個方面,是要有取舍的,安全是有價值的,就如你要付費買保險一樣。在這樣的年份,安全的存活下去才是最關鍵的。(本文作者系中國政法大學資本金融研究院交易學研究中心張捷教授)

(本新聞來源:和訊網)

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