法投銀：投資人信心被德拉吉膨脹 請回想葛林斯班賣權

只要看到股市在上漲，就會有很多人覺得經濟好轉了，歐元區現在的狀況就是這樣，但法國投銀 Natixis 經濟學家表示，投資人被德拉吉誤導，抱持太多的信心。

在歐洲央行 (ECB) 總裁德拉吉 (Mario Draghi) 在 2012 年 7 月，突破政治與法規上的僵局，宣誓將不計代價拯救歐元之前，沒有機構有能力緩解投資人對於歐元區的恐懼。

此後，公債殖利率開始回穩，投資人回到西班牙與意大利債市中，歐股也開始走高，沒有人可以找到賣出的理由。

法國投資銀行 Natixis 首席經濟學家 Patrick Artus 把「德拉吉賣權」與「葛林斯班賣權」進行對照，表示投資人被德拉吉誤導，給了他們太多信心。

葛林斯班賣權一詞出自 1990 年代，當時的投資人相信不管發生什麼樣的危機，聯準會主席葛林斯班 (Alan Greenspan) 都會用寬鬆的貨幣政策來處理，所以不管投資怎麼樣的風險資產都沒有什麼風險。

而賣權指的是，在賣權持有者擁有在特定時間以特定價格賣出一項商品的權利，意味著提供賣權的人看多該商品的市場。

雖然所有人都知道葛林斯班賣權最後的結果是－科技泡沫破裂，但是投資人依然相信，德拉吉賣權可以讓風險消失。

Artus 指出，歷史經驗顯示央行沒有能力避免資產價格泡沫的破滅，歐元區除了德國之外經濟狀況都很疲弱，德拉吉賣權不會比葛林斯班賣權更有效。