專家：港股五窮月未必重現 不宜Sell in May

踏入5月，「Sell in May」魔咒又再被提起，但港股卻保持平穩，5月首3天恒指只跌了48點，同樣技術指標顯示大市走勢已好轉，只是成交一直偏低，令投資者不敢貿然入市。豐盛資產管理董事黃國英指出，多國經濟數據都差，原本是大市向下的時候，但由於港股估值偏低，恒指顯著下挫空間有限，今年「五窮月」未必重現，反而一批二三線股勁升，故本月不宜做淡友。

香港《文匯報》報導，目前香港地產股及資源股繼續疲弱，一批二三線股卻造好，估值也不貴，港匯也轉為偏強，部分原因可能是新股帶動，但總的來說是偏向利好。但黃國英提醒，大市成交偏低，只要一個壞消息，依然可令股市大跌。若要搶佔投資先機，5月是可以入市收集的時候，好處是價位相對不高，反而恒指升至23000點，再追便進退兩難。但為保障風險，止蝕位也不能設太低，22400點已可作為第一個止蝕位。

縱觀5月大市，新鴻基金融高級證券分析員李惠嫻表示，港股的10天線快將升穿50天線，技術上走勢已好轉，惟恒指由上月中約21,400點，升至近日高位22,800點，升幅已累積1400點，5月上旬有回調的需要，但相信大市在22200點至22400點已見支持。

目前市場注視本周公布的內地通脹數據，由於4月中國PMI不理想，但人民幣升值反映熱錢有流入跡象，預計中國股市5月可中性偏穩。另外，市場亦關注本月15日公布的歐洲首季GDP，及下旬公布的聯儲局會議紀錄，若數據符合預期，美國保持買債規模，相信有成為炒高大市的動力，故本月恒指走勢她也不會看得太淡。

在各個板塊中，她較看好電訊設備股，由為中國加大4G設備的投資，當中她較看好中興(0763-HK)及京信(2342-HK)，理由是股價仍偏低，前者在中國市場的佔有率高，中國加強寬帶建設將令其業務受惠，加上該公司的手機業務見改善。京信則主要從事無線網絡優化技術，預計內地加強4G的基建，也會令其受惠。相反，中通(0552-HK)的累積升幅過多，她不建議現水平買入。

另一個她看高一線的板塊，是頁岩氣與天然氣行業，中央加大頁岩氣的開發及應用，已經是大勢所趨，預期有關板塊整年也會是炒作對象，當中以安東油田(3337-HK)的技術最先進，宏華(0196-HK)及百勤(2178-HK)也具投資價值。天然氣方面，中燃氣(0384-HK)及中裕燃氣(3633-HK)的銷售理想，預期今年盈利能達標。

至於5月應該避開的股份，黃國英則認為，他看淡商品及金融股，認為仍持有該些板塊而輸錢的散戶應「回頭是岸」，相反，他看好低檔消費及內房股，認為5月的表現將理想。
 
市場一直流傳「Sell In May And Walk Away」的說法，意即叫投資者於5月沽貨，避開股市跌浪，因為股市通常在年初首季造好，到第2季調整，加上第2季尾臨近暑假，很多基金經理放假，引發股市轉淡的情況。

翻查資料，過去兩年港股「Sell in May」仍然奏效，理由是歐債風險在第2季出現，外資也「唱淡中國」，借用第2季經濟數據做空。根據統計資料顯示，過去10年港股出現「五窮月」的跌市，合共有6次，當中以2012年5月份的跌幅最大，累積下挫2,465點或11.7%；2011年5月的跌幅則最細，只跌36點或0.15%。以平均數計算，該6次跌市的平均跌幅約4.7%。

恒指5月份升市只有4次，以2009年5月的升幅最大，累積升2,650點或17.1%；07年5月份升幅最細，只升315點或1.6%。以算術平均數計算，4次的5月份升市平均升幅約7.41%，以升幅來看，其實表現相對較好。

總括而言，在過去10年間的5月份，跌市及升市的比例只是6：4，並不是一面倒的比例，「五窮月」的說法今年能否再應驗屬未知數，投資者也不應過分重視有關說法。

 
圖片來源：香港文匯報