陸股今年來跌4%破年線 Q2更多刺激經濟方案出爐 布局時點到

中國經濟數據不如預期，拖累陸股跟著「掉漆」。包括滬、深股市4月底雙雙跌破年線，今(2013)年以來跌幅逾4%，而根據EPFR統計，截至4月17日止，海外基金更從陸股基金淨流出31億美元。儘管如此，高盛仍認為，陸股近來跌勢已讓股價達合理水位，加上仍看好未來經濟增長空間，評估現階段正是進場布局的好買點。

正所謂「危機就是轉機」，高盛表示，雖然目前市場正開始逐漸放棄對中國經濟維持2位數百分比增長預期，但如欲投資中國，最重要的關鍵在於「忽略經濟周期性谷底」，同時著眼經濟長線增長潛力。

高盛指出，儘管中國企業的增長逐漸放緩，但仍有成長空間可期，加上股市持續下跌，更增添價值面的吸引力，因此「現在可說是進場中國股市的好時機」。

匯豐中華投資管理部協理唐祖蔭也認為，經濟放緩是致使市場對陸股信心下挫的主因。觀察近期數據指標可發現，包括今年首季中國經濟增長率為7.7%，低於市場預期的8%，同時，製造業採購經理人指數(PMI)也反映製造業成長放緩，導致法人頻頻拋售陸股。

匯豐環球投資管理董事兼高級投資產品經理Geoffrey Lunt也說，投資人毋須為現階段低經濟成長率感到失望，因為只要官方持續基礎建設步伐，仍可望帶動中國濟復態勢延續，成長率甚至有機會上看8%。

就投資價值來看，富盛證券投顧研究部資深協理林汎指出，近期陸股跌幅確實將年初漲幅全數吐回，但從本益比來看，摩根士丹利資本國際(MSCI)亞太(日本除外)指數相對世界指數便宜，中國股市更是亞股排名第二低。

林汎進一步說明，近期疫情擴大示衝擊陸股的潛在風險，但在新領導人今年積極拉抬經濟成長達7.5%的目標來看，預料官方將在第2季開祭出更多經濟刺激方案，因此目前的市場拉回，則可視為長線布局的時點。

唐祖胤也說，過去10年的MSCI中國指數(美元計價)平均本益比為14.03倍，3月單月MSCI中國指數本益比僅10.14倍，均低於10年平均值，顯示陸股仍相對便宜。而儘管中國企業的獲利盈餘成長動能有趨緩的跡象，但近期股價頻頻下挫，使得中國股價已達合理水位。

此外，中國官方仍把提振內需列為刺激經濟的首要工作項目，在經濟成長年增率可望保8的情況下，建議投資人不妨挑選股價遭低估，股東權益報酬率相對高的個股布局，像是非必需消費與金融類股等族群。