聯想突圍路徑：密集回購股票 佈局PC+市場

每經記者 張斯 發自北京

剛剛加冕全球PC之王的聯想正深陷“冠軍之痛”。

由於PC市場不振，聯想股價低迷，以期尋求通過股票回購對外表達信心。此外，聯想正積極在PC市場之外佈局PC+突圍，彌補業務短板。

《每日經濟新聞》記者在調查中發現，聯想一直就IBMX86伺服器收購事宜與IBM積極進行商榷，盡管有最新的媒體報導稱聯想與IBM此項收購已經破裂，但幾位來自瀋陽的整合商(IBM合作伙伴)表示，“X86肯定要賣，所以暫時不會再進X系列的貨。”

聯想發布11份回購公告

自6月24日至7月11日的13個交易日裡，聯想合計發布了11份股份回購公告。相關數據統計顯示，11次回購合計股數達5105.4萬股，共計3.5億港元。

而同樣在去年7月，聯想也曾密集實施股票回購。

公開資料顯示，聯想從2012年6月開始實施股票回購，至2013年4月，每個月都有一定數量的股票回購。而2013年6月24日以來的回購，每筆回購規模大多為500萬股左右，涉及資金3000萬港元左右。

與去年回購股票的背景相類似，聯想本次較為集中的回購行動也緣於股價的 “跌跌不休”，股價從3月時的9港元左右下滑至6港元左右。

聯想首席財務官黃偉明解釋，近期公司回購股票，緣於市況波動引發市場對公司價值的擔憂。

而記者調查發現，聯想本次股票回購還緣於2012年其推出的股權激勵方案，在回購數量上，聯想曾發布公告稱，將以不超過總股本104.4億股的10%比例為限。

此外，值得注意的是，聯想本輪股價低迷之時，正是其登上PC銷售冠軍寶座之時。[NT:PAGE=$]

據第三方調查機構IDC和Gartner發布的行業數據顯示，從今年二季度的發貨量來看，聯想已超越惠普，成為全球最大的PC廠商。

IT評論人孫永傑對記者表示，從PC業發展的角度來說，PC已經沒有太多創新和資本溢價空間，而“資本市場更看重高利潤和可創新的行業空間。”

孫永傑進一步解釋說，目前聯想的業務板塊主要為三個：一是PC業務，已經躍居首位，該板塊增長空間可能在混合本領域；二是智能移動端，主要業務為手機，在戴爾已表示向可穿戴移動設備發展、惠普手機一直沒有發力的情況下，聯想該項業務走得還算平穩；三是企業級市場，該板塊一直是聯想的弱項，但卻是利潤率相對較高和市場較穩定的一個板塊，因此，聯想必須補此短板。

事實上，聯想一直在尋找該領域的收購項目。黃偉明在聯想股東大會上表示，目前公司有充足現金，會繼續尋找合適的投資機會。

欲購IBMX86伺服器

從今年4月開始，聯想收購IBMX86伺服器業務便在業內傳開。隨后聯想發表的一份聲明也證實了該公司正與第三方就潛在的收購交易進行談判，但並未透露更多細節。但據相關消息人士透露，交易金額可能達到數十億美元。

然而，5月2日，據《財富》雜誌援引熟悉談判的人士報導，聯想與IBM之間就聯想以數十億美元收購IBM伺服器業務的談判已經破裂。該人士透露，雖然談判可能會重，但雙方在估價方面的差距實在太大。

對此，聯想與IBM發言人均拒回應。

近日，來自IBM河南區鑽石級代理公司的一位不願具名的業務經理向《每日經濟新聞》記者透露，“相關談判應該從年初就開始了，今年1月負責IBMX系列伺服器的負責人孫丹已離職。聯想於3月份曾到我們公司談了一些合作，並於4月已將該部門人員位置留出來。”

雖然被曝5月此筆談判已破裂，但該業務經理表示，“6月份，在全國醫療系統信息化會議的活動上，幾位來自瀋陽的整合商 (IBM合作伙伴)也表示，X86肯定要賣，所以暫時不會再進X系列的貨。一旦賣給了聯想，貼了聯想的牌不知道會不會好賣。”

上述業務經理進一步分析稱，“IBM一貫的商業理念就是把不賺錢或低利潤率的東西賣掉。近幾年受水貨、OEM貨的影響，價格衝擊比較大，在X系列伺服器中，中低端品利潤少，IBM將其賣掉，保留高端品是很正常的。”[NT:PAGE=$]

據了解，IBM的X86伺服器業務每年銷售額接近50億美元，占IBM伺服器總銷售額的三分之一左右。

資深媒體人申耀對記者表示，“IBM有賣X86伺服器的可能性，但最后是否能與聯想合作還不確定。”毫無疑問，聯想希望再次能夠借助IBM之力，尋求另外的增長空間。

孫永傑表示，與聯想在2005年收購IBM的個人電腦業務一樣，收購IBM的X86伺服器可以給聯想帶來快速成長，擴大其市場份額，提升知名度。這筆交易可以彌補聯想企業級業務的短板。

他進一步指出，雖然低端的X86伺服器未來會淪落為PC的境遇，但像X86這種標準的工業伺服器，與PC市場的運營模式一樣，皆為聯想的強項，通過IBM品牌打低端的伺服器市場，再進行微創新擴大市場規模，憑藉該業務能夠讓聯想更好地與惠普、戴爾競爭。

不過，除了估價問題外，這次收購可能面臨更多困難。

截至發稿時，聯想相關人士未就記者的採訪內容作出回應。