〈分析〉今年底以前 賣蘋果 買Google

財經編輯 Jeff Reeves 周四 (9日) 撰文指出，Google Inc. (GOOG-US) 目前股價衝上新高，今 (2013) 年內已年增 20％ 以上，且比過去 12 個月高了 40％，他認為今年 Google 是優於蘋果 (AAPL-US) 的投資選擇。

部份人士擔憂，Google 會像失色的科技明星蘋果一般，股價上漲到太過昂貴的地步，但 Reeves 稱 Google 股票現在看來優秀許多。

事實上死抱著蘋果不放的投資人，跳槽轉向 Google 後，應該也能取得優秀成績，理由如下：

4 月期間蘋果獲利睽違 10 年首度下滑，且利潤持續遭侵蝕，但 Google 同一時期非 GAAP 淨利增長 15％。

此外蘋果 4 月財報顯示，營收年增幅度僅 11％，不如前季 18％ 以及半年前的 25％。這並不是令人樂見的趨勢，且可以看成是正在走下坡。反觀 Google 營收可是過去連續 3 季來，增長超過 30％。

當然業績成長和投資信心是兩回事，但 Google 預估本益比約為 16 倍，和整個 Nasdaq 100 股指的預估本益比並駕齊驅。無論股市是否處於超買，投資人得承認一點，Google 現在股價非常的便宜。

歷史上 Google 的本益比通常更高，例如 2006 年預估本益比上達 35 倍，在金融危機前亦達 25 倍以上，以過往歷史紀錄來看，16 倍是股價很便宜的時候。

當然，蘋果預估本益比現在不到 11 倍，但得記住過去幾年來，蘋果本益比大致圍繞在 12 倍區間，更重要的是，近期獲利萎縮對於本益比估值有所影響。

除此之外還有一些原因，讓 Reeves 相對青睞 Google。

硬體

Google 在硬體業務上，背負的市場期望值壓力，比蘋果來得低上太多。如果下款 iPhone 不夠震撼市場，大家想必會罵翻蘋果。就算 Google 對 Nexus 或傳聞的「X Phone」產品進度落後，但至少有優勢可以自由地推出硬體產品。

試想若蘋果宣布推出像 Google Glass 那樣的產品，投資人會否將其視為末路掙扎，並認定公司黔驢技窮？Reeves 認為這是肯定的。

[NT:PAGE=$]創新

Google 一直不斷進行收購動作，和蘋果顯出鮮明對比。今年即花 1.25 億美元收購電子商務公司 Channel Intelligence，並斥資約 3000 萬美元，買下草創公司 Wavii。

記住一點，Google 在 2005 年買下 Android Inc，僅花了大約 5000 萬美元，想想現在 Android 在市場上多麼普及，但此交易的威力在當時並不明顯。

Reeves 也承認，長期來看，蘋果的 100 億美元回購股票和股利分紅計畫，的確不可小覷，將對股東提供大量資金，巨量現金流和儲備也會對股價產生穩定效果。

但鑑於目前估價、銷售獲利增長強勁，以及看好 Google 未來行動，Reeves 依然相對看好 Google 股價在年末前大漲。