揭秘A股波瀾不驚背后的離奇背離 逼空？省省吧！

編者按

對於那些為“閱兵小長假113小時”而額手相慶的全球投資人們而言，最大的不確定因素，也許就是數千萬中國投資人又將出現在市場上了。對此，有網友調侃道:如果要用一句話震驚世界，那俄羅斯可以說：我要炸烏克蘭！朝鮮可以說：我要打韓國！希臘說：我要退出歐元區！美國可以說：要加息了！而中國，只需要說：我要開盤了！但今天，這樣一個懸著的鞋子終於落地，與假期投資圈中沸反盈天的辯論不同的是，A股走勢卻出乎意料，在中金所壯士斷腕般廢掉股指期貨之后，在開盤前夜證監會連夜發聲維穩護盤之后，在周小川以央行行長之聲釋放A股觸底信號之后，萬眾期待的滬深股市卻走得波瀾不驚，那么我們說好的國家隊逼空行情到底哪里去了？這篇文章有你想要的答案！

波瀾不驚背后的離奇背離 ：題材股活躍 銀行股竟成砸盤主力

統觀今日A股走勢，可謂分化明顯，盤初時兩市一度走高，滬指站上3200點漲近2%，創業板指漲超5%收復1900點，隨后兩市逐步回落，滬指一度翻綠，創業板指漲幅收窄，指數維持震盪，臨近午盤，國企改革、鐵路基建板塊相繼出現異動，帶領指數小幅回升。午后國企改革概念、銀行股紛紛上演跳水行情，兩市下行翻綠，滬指跌超2%失守3100點，創業板指1900點得而復失。收盤時，滬指報3080.42點，跌2.52%，成交3026.9億元，深成指報9991.76點，跌0.63%，成交2999.5億元，創業板指報1893.52點，漲2.07，成交735.25億元。兩市共計71股漲停，33股跌停，全天共計成交6026.4億元，而上一交易日該數據為7487.6億元。

盤面上，題材股活躍，大數據、迪士尼表現搶眼，多股漲停；三網融合、文化傳媒、3D列印等板塊早盤均有不俗表現，但午后隨市場跳水而回落。國企改革概念早盤強勢，午后跳水，國投新集打開漲停，中糧生化一度跌停；銀行股領跌兩市，壓制市場反彈，午后工商銀行跌近9%，交通銀行盤中跌停；保險、航天航空、民航機場、工程建設等板塊跌幅靠前。

資金流方面，兩市2278只在交易個股，853只大單資金凈流入，1425只大單資金凈流出，流入流出比為0.60，市場人氣低迷。滬深主板中，中國重工遭主力拋售流出22.62億，中糧地產同樣大單流出14.44億，工商銀行主力凈流出9.99億，當天交易板塊中，計算機應用、公交、計算機設備漲幅居前，銀行、國防軍工、機場航運跌幅居前。金融界數據顯示，66個行業板塊，8個大單資金凈流入，58個大單資金凈流出，流入流出比為0.14，主力資金大面積出逃。

由此分析便不難發現，今日盤面題材股表現異常優秀，創業板大漲，而近期持續承擔護盤主力的銀行股以及閱兵前極為強勢的軍工股今日表現卻相當疲軟，銀行股更是在午后出現集體砸盤的狀況。這樣的分化行情從大盤分時圖走勢明顯背離這點也可見一斑，收盤時，兩市成交量創股災以來新低，市場人氣極度低迷。

探底之辯：去杠桿最後一役VS期指失真負面影響

從題材上來看，盤中並沒有一個明顯的熱點板塊成為中流砥柱。藍籌股上，銀行、軍工、保險跌幅居前。其實早盤的很多個股漲幅都達到百分之六以上了，下午盤面人氣只要稍微持續回暖下這些個股就很容易出現漲停板，但可惜下午盤面資金接力強度不夠，甚至很多個股出現斷崖式下跌，以致無聊的震盪走勢成為定居。

有分析人士認為，午后多只個股的斷崖變化，很有可能是由於一些機構做出平倉的決定加上證監會要求在九月底之前徹底清理配資所致。今天下午的一則訊息顯示：

目前監管層已發文，要求各家券商清理違法違規的配資賬戶。根據某券商下發給各營業部的通知顯示，各相關營業部應立即通知相關客戶於近期將賬戶內的資產變現並轉出，並於9月11日前完成賬戶銷戶手續；如賬戶有停牌股票，股票復牌2個工作日內必須完成變現，並轉出資產完成銷戶。另外，公司將在9月12日關閉HOMS介面，同時對相關賬戶采取“限制資金轉入”、“限制買賣”等措施。

數據同樣顯示，目前兩融余額已經下降到了萬億之下，回到了去年底的水平。雖說資金普遍大量的凈流出，后續資金進場乏力，但是從另外的角度來看，兩融余額的降低，說明市場的下跌是最好的降低杠桿的手段，由此來看，中長期確實是利於市場健康運行的。有金融界投顧老師據此認為：政策底已經探明，配資盤強平正在逐漸過去，預計后市有望震盪探明市場底，盤整震盪或是主流。

也有分析人士認為：市場的二八分化十分的明顯，盤中白線成為托累股指的重要力量，個股跌少漲多，而托累股指下行的權重股，恰恰就是假前護盤的主力，由於他們節前用力過猛，所以假后重啟市場就偏空，對市場造成了一定的負面壓力，而表現較好的中小創，又是市場中真正有估值風險的地方，所以他們的上漲不能持續，如此導致了沖高回落高開低走。

但請不要忘了，今天的分化走勢也有股指期貨走勢失真的一部分原因。

縱觀期指全盤，早盤集體高開，盤中一度集體上揚，中證500期指漲停。午后期指走勢分化，滬深300期指、上證50期指震盪下挫，中證500期指高位震盪。但受中金所新政影響，三大期指成交量萎縮明顯。截至收盤，期指IF1509漲2.22%，成交3.81萬手；IC1509漲7.64%，成交1.66萬手；IH1509跌0.37%，成交1.17萬手。

盤口分析可見，今日期貨市場偏多，中證500盤中數度漲停，但中金所新政導致投機盤被擠出，套保盤也難以成交，市場已經不活躍了，做多就是漲停，做空可能就是跌停，所以期指很快就只是期指，對現貨市場影響將弱化，因為期指恐怕也成了單偏市場。今日中證500的漲停也很有可能是空頭拉起在漲停板上平倉出貨而已。很難就此認為是市場樂觀情緒導致。

金融界投顧王磊認為

期指漲而股指跌，在於機構想縮小期指與股指的極差，避免交割時候巨虧，因此采用做多期指同時做空上證50及滬深300指標股到達目的。

金融界投顧十一少認為

現在的市場為什么如此之弱，說到底就是市場的環境變了，以前是鬧市人聲沸騰，賺錢效應突顯，而當下市場顯有人在，傳出的也是虧錢效應，所以活躍度減弱，參與的人數也在聚減，人氣沒有了，上漲就顯然十分困難，信心的缺失，人氣的匱乏，才是當下市場的症結。資本市場上漲的最根本原因就是資金推動，而顯然現在這一根基不在，上漲也就十分困難了。

多數業內人士也持有同樣觀點：受新政影響，股指期貨的流動性將進一步大幅下降。“這將會立竿見影地抑制期指日內交易，大幅降低成交持倉比。對於高頻交易、程式化交易的抑制作用將極為明顯。”恒泰期貨首席經濟學家江明德表示。

當然 看空和看多依然是個見仁見智的問題

多方：A股震盪筑底中…

西部證券：9月的前兩個交易日，場內二八分化格局愈演愈烈，銀行股積極護盤支撐指數重心得以穩定在3000點上方，不過中小創品種加速向下破位，打擊了市場信心，兩市日均成交持續在8000億元以下水平，投資者心態普遍謹慎。我們認為，近期全球資本市場聯動性加強，外圍市場劇烈波動累及A股，同時，由於缺乏場外資金持續援助，量能不足制約下大盤暫難扭轉頹勢。不過市場整體風險得到較大程度釋放以及估值回歸合理后，一些積極因素也在潛移默化積累，后市大盤下方空間不宜過分悲觀，短線或以低位反復震盪筑底走勢為主。

廣發證券：滬指圍繞3000點中樞運行，預計市場將圍繞當前位置構筑底部區域，系統性沖擊過后，低估值藍籌具備跌出來的機會。不過9月份仍要保持防御性的倉位，可逐步建倉低估值藍籌及白馬成長股。從估值水平看，當前大盤指數滬深300、上證綜指的滾動市盈率快速下修至12.1和14.4倍，均已回落至近六年歷史均值下方，繼續大幅殺跌的空間不大。不過在投資者信心有效恢復以前，市場將會反復震盪筑底，因此即使出現反彈行情也要控制好倉位，盡量高拋低吸。

申萬宏源證券：長期的資金平衡、估值結構、基本面趨勢、風險偏好、領漲的大主題都需要“重建”，市場需要時間休養生息。不過市場仍存在一些“不變”的積極因素。其一是價值股的戰術反彈已經基本到位，估值處於合理區域；其二是宏觀流動性寬鬆格局並未變化；其三是2015年下半年依然是改革政策有望密集落地的“視窗期”。因此，未來一段時間反彈仍可能隨時出現。

空方：握緊手里錢 等待企穩…

金融界投顧丁大衛：

中金所修改交易規則：單個產品單日開倉超過10手即為異常交易；非套保保證金提高到40%，套保的提高到20%；交易費從萬分之1.5提高到萬分之23；長期未交易賬戶限制交易。昨天輿論看好今天千股漲停，打爆空頭，從今天的實際走勢看，期指拉升，指數不跟，期指走平，指數下跌，節前最後一天還有400點的貼水，今天貼水快速縮小，到收盤還有154點的貼水，所以說什么打爆期指空單只是滿倉者的臆想。

修改遊戲規則這樣的利好不改熊市趨勢，改變的只是大盤運行的節奏。救市救了很多，但是修改遊戲規則效果不大，而且不斷地修改遊戲規則還有後遺症，讓在這個市場的人無所適從，關鍵的印花稅卻始終不降！所以，今天我盤中反復提示不追高，監管層對違規配資賬戶的整頓還在進行之中，而且明確9月份必須結束。兩融越現在已經跌到9400億元了，破位萬億大關，杠桿清理得差不多了，但是場外配資還要清理，本周還要考驗3000點，操作上繼續空倉，或者輕倉觀望。

金融界投顧周朋：買入時機尚未成熟

第一，閱兵前的維穩已經結束，金融股迎來大幅補跌，尤其是銀行股.（上午有股民說:如果不是銀行股拽帶盤后腿，大盤早飛起來了.其實我想說:如果不是銀行股，上周的大盤就跌飛了，如今銀行的補跌也許還是好事，可能給其他股票爭取了上漲空間）.

第二，監管層重拳打擊場外配資，假期證監會重罰了同花順和恒生電子，並要求配資在9月30日前清理完畢。清理過程中難免出現踩踏，那么后市的跳水可能就會成常態，那么請小心了.

第三，中金所出大力限制股指期貨，可能這件事的初衷是限制投機，可是結果卻讓股指期貨的走勢完全失真，甚至失去了其參考價值.即使今日上午的全體漲停也沒能帶動市場的整體暴漲，最後還是股票市場帶動了期指的回落.