《大行報告》匯豐：潤電(00836.HK)降級「中性」 目標價升至24元

匯豐表示，煤炭價格低廉、產能利用率恢復及電費不變，均有助繼續支援華潤電力(00836.HK)作為高品質發電商。然而，同行的股本回報率(ROE)正急起直追，預計2013年華能國際(00902.HK)及潤電的ROE將同為15%，潤電將失去ROE優勢。

能源業務方面，預計2013年單位燃料成本將降6.2%；產能利用率將回升3個百分點，扭轉2012年下降10個百分點之勢頭。

煤炭業務方面，該行下調2013/2014財年的煤炭產量預測3%/2%，因煤炭市場供過於求。預料潤電2013/14財年的煤炭平均銷售價格，將分別跌9%及升1.4%。

下調2012財年每股盈利預測5.6%，上調2013年每股盈利預測10%，2014年則下調8%。總體而言，預計2013年每股盈利增長達31%，股本回報率15%。目標價由19.8元升至24元。評級由「增持」降至「中性」。(na/t)