成交量陡降逾九成 期指“斷流”

9月7日注定將是股指期貨歷史上濃墨重彩的一天。在中金所祭出超級大招之後，昨日股指期貨市場流動性瞬間乾涸，盤後資料顯示，滬深300、中證500、上證50期指昨日合計成交量僅7.62萬手，不到9月2日當天100.08萬手成交量一成。需要指出的是，在中金所新規實施後，期貨、現貨市場昨日均出現了一些異常現象：開盤時，中證500期指被高高托起，午後開盤時，現貨部分成分股又遭遇快速下跌。市場究竟發生了什麽？

日成交量環比降九成

昨日，3大期指品種流動性齊刷刷斷流，其中滬深300期指成交量4.3萬手，中證500期指成交量1.44萬手，上證50期指成交量4.3萬手，合計爲7.62萬手。就在9月2日，這3個資料還分別有61.64萬手、16.91萬手、21.53萬手，合計100.08萬手。如此來看，期指3品種成交量昨日迅速斷流，環比只剩下一成不到。另一方面，滬深300、中證500、上證50期指昨日的過夜持倉量分別爲5.55萬手、1.59萬手、2.54萬手，均較9月2日有所萎縮，合計9.68萬手，高於3個品種的合計成交量。

升貼水方面，昨日滬深300、中證500、上證50指數分別貼水154.29點、348.56點、81.58點。在9月2日，上述3個資料分別爲400.03點、745.55點、235.83點，貼水點數迅速收窄。

期現走勢背離

需要指出的是，在中金所新規之後，昨日期現貨市場走勢出現背離。首先是一開盤，中證500期指各合約都出現快速沖高，甚至一度漲停，即使到收盤時，IC1509、IC1510、IC1512、IC1603合約的漲幅還分別達7.64%、8.76%、6.99%、6.57%，而昨日的中證500指數僅微漲0.34%；滬深300期指表現雖不如中證500期指，但IF1509漲幅爲2.22%，對應的滬深300指數昨日則下跌了3.43%；至於上證50期指表現則最弱，其主力合約IH1509昨日微跌0.37%，上證50指數跌幅則高達4.89%。

與此同時，相比50ETF和300ETF，500ETF明顯走得更強，昨日最大漲幅一度達6.89%。

另外，在昨日午後，指數成分股出現塌方式下跌，比如中證500指數成分股的泰禾集團（000732）、九陽股份（002242）、中航機電（002013）等；滬深300指數成分股中的中航動控 （000738）、泛海控股（000046）、石基資訊（002153）等。

對此，期貨公司相關人士告訴《每日經濟新聞》記者，早盤IC出現大漲，明顯強於指數，或因爲場內的空單急於平倉所致，因爲在流動性匱乏，交易成本驟升的背景下，可以說投機者是沒法再玩了。這中間也同樣有不願意平倉但又不願意承擔波動的投資者，於是選擇了在對應的ETF上做多，以覆蓋風險敞口，“有朋友就在這麽做，手中持有空單，同時做多ETF”，上述人士如是說。

至於成分股出現塌方式下跌，或許也與股指期貨有關。據上述人士表示，一些做套保的機構，可能短時間裏沒有足夠的保證金，所以會丟掉手中的一部分現貨籌碼，因爲套保的成本也較以前增加了一倍。他告訴《每日經濟新聞》記者，“還有一種可能就是，有些機構即便以前是在做著套保，但沒有套保編碼，新規下，也只好選擇離開，有幾個私募就是這樣。”

上述人士的觀點與中信期貨發佈的研報類似。據中信期貨發佈的研究報告，“由於機構投資者套保成本增加，或將使得投資者現貨倉位面臨降低可能”。