大行評級匯總：德銀維持中國石化買入評級

德銀維持中國石化買入評級 目標價下調至6.89元

德銀的商品團隊於9月1日調低2015-2018年布蘭特油價預測，由每桶60、70、75及80美元，降至55、57、63及70美元。德銀指，中石化現時相當明年預測市盈率8.8倍，遠低於全球同業的15倍，認為其估值相對非常便宜，故維持“買入”評級，目標價由7.75元降至6.89元。

美銀美林維持維達國際買入評級 目標價至17.8元

美銀美林發表報告，對維達國際(03331.hk)委任愛生雅(sca)全球衛生用品總裁麥濤為公司新行政總裁，同時加強與愛生雅在亞洲地區業務的合作表示正面，維持“買入”評級，但目標價由21.3元下調至17.8元，主要由於人民幣貶值，下調今明兩年盈利增長預測分別11%及12%。

瑞信：香港交易所目標價下調至170元

瑞信今次報告只是重申港交所近期股價及盈利存在下行風險之看法，將目標價由原來180元降至170元，維持「跑輸大市」投資評級。

該行下調港股2016年的日均成交額預測，由原來1,100億元降至1,040億元，同時調低港交所未來3年(2015年至2017年度)每股盈利預測由0.8%至及5.6%。

瑞信預期，9月以來日均成交額進一步回落至840億元，所以決定調低對港股今年日均成交額預測至1,040億元。

高盛：基建股目標價下調 首選中國交通建設

高盛指出，該行觀察的三家基建公司雖然在今年上半年收入波動，但純利均錄得正面增長。盡管內地有一系列的支援政策及3.2萬億人民幣地方債置換，但4月起內地固定投資持續放緩，導致中鐵建(01186.hk)、中鐵(00390.hk)及中交建(01800.hk)上半年本土新簽合同分別錄得12%、20%及13%倒退。該行又就更低的增長預期，將三家公司2015至2017年每股盈利預期分別平均下調6%、7%及8%。

瑞銀：保利置業集團需時清理庫存 降至1.84元

瑞銀下調保利置業2015╱16╱17年盈利預測68％╱44％╱21％，以反映對未來三年毛利率的預期由20．3％降至17．7％。因此下調其目標價，由2．61元降至1．84元，評級「沽售」。

瑞銀下調三大石油石化股目標價 中海油升至買入

瑞銀指，因應中國市場仍然不明朗，及油價積弱，相信市場已對國內油企估值出現過度反應，目前正是趁低吸納的時機，雖然在該行模型中，預期純利將會受壓，但有關風險已為市場所知，而因應油企已縮減成本、減少資本開支，預期中石化(00386.kh)、中海油(00883.hk)之自由現金流收益率可達6至10%。

瑞信吁增持本地電訊商 首選數碼通電訊香港寬頻

瑞信稱，首選數碼通及香港寬頻，均予評級“增持”，目標價分別看18.5元及10.1元，因前者主力發展流動電訊業務，高階客佔比較高，而后者香港寬頻估值吸引，預計2016年股息收益率達5.9%，該行亦看好香港電訊(升投資評級至“跑贏大市”，目標價由11元降至10.8元)，對電訊盈科(00008.hk)及和記電訊香港(00215.hk)評級則為“中性”，目標價為4.4元及3.4元。

瑞信調保利協鑫能源評級至跑贏大市 目標價1.4元

瑞信發表研究報告，指保利協鑫(03800.hk)擬以44億人民幣出售非太陽能相關業務予控股股東后，將變成純太陽能公司，並計劃分派11億元人民幣股息予股東、償還部份債務等，但計劃需待少數股東通過。

瑞銀維持中海油服中性評級 目標價下調至8.5元

瑞銀認為在油價每桶57.5美元水平的情況下，海外的勘探發展活動仍然疲弱，鉆井服務競爭將會空前激烈，情況最少持續至2016年。中海油服管理層早前表示有少於5個競爭者競逐一個項目的工作，現在恐怕到達20個競爭者競逐的地步。該行認為低使用率及日費率的日子直到2017年都不會有改善，假設油價有每桶70美元，相信鉆井服務需求才會改善。

該行又留意到，今次的油價復甦之路與上一次全球金融危機情況不同，當時油價在2010年大幅反彈至每桶78美元，而期間鉆井平臺交付量較少。

匯豐料新鴻基地產全年基本盈利195.5億 按年跌9%

該行指，盡管新地的業務表現穩健，但股價仍較每股資產凈值折讓54%，折讓幅度較2008年全球金融危機時更大。該行認為，憑借穩健的一手物業銷售往績、具質素及持續擴充的租賃組合，以及審慎的資本管理，新地有能力抵御行業的不利因素，故重申“買入”評級，對其2015-17財年的盈利預測大致維持不變，目標價160元。

瑞銀料保利置業集團毛利率低 降目標價維持沽售

瑞銀指出，保利置業(00119.hk)未來幾年會繼續以大折扣促銷旗下存貨，管理層期望毛利率於現水平保持平穩。於2015年6月底之完工存貨水平已較去年底回落6%，但其存貨仍達到10.3個月，屬該行觀察業者中最高的一家。在現存貨水平，公司仍計劃增加新動工樓面11%至400萬平方米，故相信去存貨步伐較慢，毛利率將持續受壓。

瑞信維持維達國際跑贏大市評級 目標價至16.3元

瑞信發表報告指，維達(03331.hk)行政總裁張東方將於下月辭任職務，並委任愛生雅(sca)全球衛生用品總裁麥濤為新任行政總裁，將於未來3至12個月為公司帶來重大不確定性。雖然公司將加強與sca在亞洲地區的業務合作，雙方亦計劃在6個月內尋求潛在並購機會，但該行強調現階段並無明確的時間表。

穆迪：中國鐵建a3發行人評級未受上半年業績影響

截至今年6月底止12個月，中國鐵建的調整后債務/ebitda比率從去年的5倍升至5.2倍，主要原因是其調整后債務從去年底的1,690億元人民幣升至今年6月底的1,800億元人民幣。新增債務是由於房地產庫存增加及建設-轉讓 (bt)/建設-運營-轉讓 (bot)項目的投資上升造成。

穆迪：兗州煤業(600188,股吧)債務杠桿率上升對信用構成負面影響

評級機構穆迪表示，兗州煤業(01171.hk)今年上半年債務槓桿率上升，對信用構成負面影響，但已在其“ba2”的公司家族評級，及兗煤國際資源和兗煤國際貿易“ba2”的高級無抵押債務評級的負面展望中得到反映。

德銀：內地汽車需求有回暖跡象 首選北汽

基於受到房地產需求增長帶動，相信汽車需求有所上升；存貨減少利好供需平衡；加上年底旺季更多新款汽車推出，該行對9-12月份乘用車批發業務復甦感到樂觀，預期定價不會大幅調整。

該行首選北汽(01958.hk)，因其北京奔馳銷售強勁，北京現代及其馀本土品牌銷售趨向平穩，評級“買入”，目標價看8.9元。

瑞信：吉利汽車8月本土銷售強勁 維持跑贏大市

瑞信預料，內地汽車銷售今年第四季起將重拾增長，主要是受首次買車人士的季節性需求帶動，而該行認為這種需求較替換需求更具韌性，受負面財富效應的影響亦較小。鑑於吉利的客戶大部份是首次買車人士，因此將成為上述趨勢的主要受惠者。維持“跑贏大市”評級，目標價為5.1元不變。