盛屯礦業押注金礦：貴州華金股權估值一年暴增5億

每經記者 劉林鵬 宋戈 發自成都

    盛屯礦業再次出手了，這次瞄準的是金礦。5月17日晚間，停牌月餘的盛屯礦業（600711，SH）披露了定向增發預案，公司擬以不低於8.77元/股的價格定向增發不超過16277萬股，募資不超過14.28億元，用於收購盛屯投資（盛屯礦業參股子公司）85.71%股權及貴州華金3%股權等項目。

    昨日（5月19日），《每日經濟新聞》記者調查發現，盛屯投資在1年前以3.21億元把貴州華金97%股權收入囊中；之後，盛屯礦業想把貴州華金的股權完全攬入懷中時，貴州華金100%股權的預估值已經高達8.4億元，97%股權預估值應是8.15億元，暴漲近5億元。這場資本大戲中，盛屯投資此前的股東們顯然斬獲頗豐。而盛屯投資的第一大股東盛屯集團亦是上市公司的第一大股東，其他多位股東與上市公司也存在關聯關係。

    為進一步瞭解詳情，昨日下午，《每日經濟新聞》記者撥打盛屯礦業公開電話，電話始終無人接聽。

押注金礦產業/

    來自盛屯礦業的信息顯示，盛屯投資全部股權預估值為8.4億元，本次募集資金中的7.24億元，將用於收購盛屯投資85.71%股權及貴州華金3%股權。由於公司目前已擁有盛屯投資14.29%股權，而盛屯投資通過其全資子公司持有貴州華金97%股權，由此，上述收購完成後，公司將直接和間接控制貴州華金100%股權。此外，本次募集資金中的4400萬元將用於增資貴州華金開展勘探項目；2.5億元將用於金精礦綜合利用項目；2億元增資大有同盛；2.1億元補充公司流動資金。

    值得注意的是，公司實際控制人姚雄傑和公司高管均承諾現金參與認購。其中，姚雄傑擬認購本次發行規模的10%；由盛屯礦業高管、骨幹員工自有資金設立的匯添富基金專戶-盛世資產管理計劃擬認購本次發行規模的6%。

    公告顯示，貴州華金依法持有位於貴州省冊亨縣丫他、板其、板萬三個金礦的採礦權和丫他、板萬金礦的兩個探礦權，礦權面積70餘平方公里。

    截至2012年12月31日，貴州華金各礦區合計保有黃金金屬資源儲量合計27.7噸。按目前黃金價格計算，該礦山經濟價值約80億元。貴州華金目前正進行一期技改擴產工作，2013年下半年即可投產貢獻利潤，收購完成後，該項目可為盛屯礦業貢獻可觀利潤。[NT:PAGE=$]

    盛屯礦業聲稱，增資貴州華金探礦項目的目的是充分發掘貴州華金的資源潛力，為上市公司創造更多的黃金儲量。公司初步期望探獲黃金資源量8231公斤，後續再視本次探礦情況，逐步深入探礦工作的開展。

估值暴增之謎/

    盛屯投資成立於2011年9月，目前擁有10位股東，其中，盛屯礦業和盛屯集團分別持有該公司14.29%的股權。盛屯投資在去年便開始謀局貴州的金礦。

    去年5月2日，盛屯礦業披露出來的信息顯示，盛屯投資先是以0.3萬美元的價格收購尚輝有限公司，並對其增資5230萬美元（折合人民幣約3.21億元）。緊接著，盛屯投資通過尚輝公司以5230萬美元的代價完成了對華金礦業（香港）有限公司（香港華金）100%股權的收購。而華金礦業（香港）有限公司主要資產為持有貴州華金97%股權。

    如今盛屯礦業剛剛出爐的定增預案卻聲稱，盛屯投資全部股權預估值為人民幣8.4億元，貴州華金全部股權預估值也是人民幣8.4億元。以此推算，貴州華金97%的預估值約為8.15億元。如此算來，貴州華金在1年時間內迅速升值近5億元。這是什麼原因呢？從中不難看出，盛屯礦業的參股子公司盛屯投資在其中的「作用」。

    除此之外，對比盛屯礦業1年前後兩份公告，還有一點令人費解。盛屯礦業在2012年子公司盛屯投資收購貴州華金時曾稱，「貴州華金已經形成300噸/日的礦石開採加工能力。目前，礦區生產經營活動正在正常進行當中。」但是到了2013年，盛屯礦業卻意外表示貴州華金2010年至今沒有進行採礦作業。

資金困局待解/

    盛屯礦業的「涉礦」轉型之路，並非坦途。有色金屬行業的低迷，讓盛屯礦業的「轉身」顯得不那麼華麗。

    「金屬需求在2013年不會有大幅度增長，金屬庫存繼續向上累積，美元升值正在促使金屬尤其是銅『去金融屬性』，這對金屬價格走勢將構成長期壓制。」有行業人士稱。

    《每日經濟新聞》記者查閱盛屯礦業2013年一季報發現，營業利潤、利潤總額、淨利潤3項財務指標均為負，營業利潤為-1466.80萬元，利潤總額為-1163.61萬元，淨利潤為-829.53萬元。

    同時，經過大肆 「跑馬圈地」後，盛屯礦業的「消化」能力卻不那麼樂觀。[NT:PAGE=$]

    2007年開始，公司先後收購三富礦業、鑫盛礦業、銀鑫礦業、風馳礦業、埃瑪礦業和華金礦業，大舉收購的背後，資金鏈承壓：至今年4月，其累計資本金轉增股本兩次、定向增發三次、信託融資一次。

    2012年年報顯示，鑫盛礦業總資產為907.97萬元，同比減少12.92%，淨資產為55.67萬元，同比減少51.75%；2012年風馳礦業實現銷售收入1273.96萬元，同比去年減少29.21%，實現淨利潤-45.14萬元。

    盛屯礦業也曾在《非公開發行股票預案》明確提及，由於近年公司投資活動增加，花大量資金用於銀鑫礦業、風馳礦業、埃瑪礦業的股權收購、長期股權投資、償付利息及日常經營，而營業收入少，近幾年均未進行利潤分配，除借貸資金外，現金來源少，急需補充流動資金。

    目前盛屯礦業短期償債壓力較大。

    公告顯示，公司大部分資產以非流動資產形式存在，非流動資產達32.33億元，佔總資產88.94%，其中主要是採礦權和礦山固定資產。2013年3月31日，公司流動比率和速動比率分別為0.76和0.74。

    （每經實習生閆瑩對本文亦有貢獻）