萬安科技IPO募投項目均難產 一終止三延期

每經記者 李映泉

    上市公司的IPO募投項目，往往承載了投資者的美好期待，同時也被視為上市公司對投資者的承諾。然而，近日萬安科技（002590，收盤價10.19元）的一紙公告，卻令投資者失望。公司上市之初曾被吹得「天花亂墜」的四項募投項目，其中三項被公司大幅延期，而剩餘的一項早在去年9月就被公司終止。如此一來，公司IPO時曾承諾的總金額高達4.02億元的募投項目全部「難產」。

三募投項目被延期/

    5月18日，萬安科技發佈公告稱，將IPO募投項目中「新增年產200萬隻氣制動系統部件技改項目」（以下簡稱 「200萬隻氣制動項目」）、「新增年產20萬隻氣壓盤式制動器技改項目」（以下簡稱 「20萬隻氣壓盤項目」）和「汽車制動系統研發技術平台建設項目」（以下簡稱「研發技術平台項目」）三大項目延期至2014年7月31日。

    《每日經濟新聞》記者注意到，萬安科技自上市以來，募投項目總共只有四個，除上述三個項目外，還有一項「新增年產200萬隻液壓盤式制動器技改項目」（以下簡稱「200萬隻液壓盤項目」）在2012年9月就被公司終止。

    資料顯示，萬安科技是國內一家從事汽車制動系統研、產、銷的企業，於2011年6月上市。通過IPO，公司獲得3.64億元募集資金，承諾分別向「200萬隻氣制動項目」、「20萬隻氣壓盤項目」、「200萬隻液壓盤項目」和「研發技術平台項目」投入6634萬元、1.35億元、1.49億元和5080萬元，合計4.02億元，資金不足的部分由公司自籌解決。

    《每日經濟新聞》記者在查閱萬安科技《招股說明書》時發現，上市之初，公司對募投項目可謂 「寄予厚望」。除「研發技術平台項目」不產生直接經濟效益外，按照預期，其他三大項目均能夠創造極佳的投資回報。

    《招股說明書》顯示，「200萬隻氣制動項目」達產後預計實現利潤總額1640萬元，淨利潤1394萬元，投資回報率為19.27%；「20萬隻氣壓盤項目」達產後預計實現利潤總額4013萬元，淨利潤3411萬元，投資回報率為22.58%；「200萬隻液壓盤項目」達產後預計實現利潤總額4931萬元，淨利潤4191萬元，投資回報率為22.16%。

    按公司預計，三大募投項目在達產後將產生總計8996萬元的淨利潤，並預期三大項目均在2013年7月31日達到可使用狀態。這對於上市前一年（2010年）淨利潤為8375萬元的萬安科技而言，無異於盈利能力將在兩年後「翻一番」。[NT:PAGE=$]

    然而，時間過去接近兩年，當初曾給投資者帶來「美好期望」的募投項目卻進展遲緩。根據18日公告中的數據顯示，截止到2013年3月31日，「200萬隻氣制動項目」累計投入2813.06萬元，為承諾投資金額的42.40%；「20萬隻氣壓盤項目」累計投入5862.18萬元，投資進度為43.31%；「研發技術平台項目」累計投入1106.16萬元，進度僅為21.77%。

終止項目資金被質疑遭挪用/

    值得注意的是，公司IPO四大募投項目中金額最大的 「200萬隻液壓盤項目」早在2012年9月就被公司終止。公司當時指出，如果繼續投入資金擴大液盤項目的生產規模，會造成該項目的產能過剩、資金浪費。

    數據顯示，「200萬隻液壓盤項目」在上市初期預計總投入1.49億元，其中以募集資金投入1.22億元，公司自籌資金2688.44萬元。截至項目終止，已經累計投入募集資金6130.91萬元，投資進度被定格在41.12%。公司方面表示，該項目「購置的機器設備已經正常運轉，新增產能50萬隻，產品已經陸續產出。」

    在終止該項目的同時，公司還將項目剩餘募集資金6089.65萬元和利息收入104.74萬元，全部用於永久補充流動資金。

    但正是這一行為，引起了部分中小投資者的質疑。「這個項目在上市前已經投入了近6000萬元，上市後卻幾乎沒有再進行追加投入，反而把1.2億元募集資金都置換成自有資金了，這樣的做法豈不是變相『挪用』了我們投資人的錢嗎？」

    帶著這一疑問，《每日經濟新聞》記者查閱資料發現，據公司公告，截至2011年5月31日，公司已經以自籌資金預先向 「200萬隻液壓盤項目」投入了5965.31萬元，投資進展已達40.01%。上市後，公司以IPO募集資金將同樣數目的資金置換出來。但隨後披露的2011年年報顯示，該項目投資進展仍為40.01%。

    直至2012年9月該項目被終止時，投資進度也僅為41.12%。這意味著，上市一年多來，公司在此項目上的投資進度僅為1.11%，投資金額僅為165.6萬元。

    項目雖然被終止，但公司卻因此募得1.22億元資金，且通過置換前期投入、永久補充流動性的做法，將其「變身」為公司自有資金。分析人士指出，目前交易所對募集資金有諸多限制，且在信批上要求非常嚴格。但對於公司自有資金而言，使用起來顯然自由得多。[NT:PAGE=$]

    《每日經濟新聞》記者注意到，根據《深圳證券交易所中小企業板上市公司規範運作指引》規定：「上市公司決定終止原募集資金投資項目的，應當盡快、科學地選擇新的投資項目。」而萬安科技的上述做法，顯然與該規定相悖。

    除此之外，就在項目延期公告發佈的當日（5月18日），公司還公佈了一則銀行理財的公告，擬使用不超過5000萬元的閒置募集資金，在一年內滾動購買銀行保本理財產品。對此，有分析人士表示，在所有募投項目進展都還不足50%的情況下，卻還使用寶貴的募集資金購買理財產品，似乎已經透露出公司對募投項目的「意興闌珊」，這些項目今後的投資進展可能依然緩慢。