【大行言論】申萬︰預計5月份CPI和PPI分別為2.4%和-2.5%

申銀萬國近期發表報告預測5月經濟數據，認為總體上看 5 月份中國經濟和通貨膨脹橫著走的概率較大。該機構預計CPI 和PPI分別為2.4%和-2.5%，通脹保持低位，產品出廠價格上行動力不足。

另外，預計出口和進口增速分別為9.4%和10.2%，歐線疲弱、美線平穩，中東、東南亞航線表現較好的格局延續；工業增加值增長9.4%，粗鋼產量維持高位，房地產和汽車表現不錯；受房地產投資和基礎設施投資帶動，固定資產投資增速增長20.6%，與上月持平；受前期房地產銷售向好的滯後帶動，社會消費品零售總額增速預計回升至13%。信貸投放8225 億元，M2 增速有望小幅回落至 15.9%。

分析師維持2 季度仍處於流動性蜜月期的觀點不變。考慮到當前人民幣國際化戰略對人民幣升值的影響超過預期，上調年底人民幣匯率至6.1。當前中國經濟依然疲弱，不過考慮到國家對經濟容忍度提升，除非經濟有跌破7％風險，宏觀政策穩定的格局不會改變。（B）

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