《大行報告》渣打下調昂納光(00877.HK)目標價至2.4元 評級「跑贏大市」

渣打認為，昂納光(00877.HK)2013年首季的銷售前景疲軟、持續受到利潤率壓力。該行指出，首季歐亞地區需求仍然疲弱，但相信環球經濟復甦及受到新業務支援，該公司銷售會在今年下半年回復。為反映其銷售前景，渣打將昂納光的收入及純利預期，分別降低4-6%及8-9%，目標價由2.5元降至2.4元，維持「跑贏大市」評級。

該行指出，為應付日益龐大的寬頻及無線數據流量，主要的電訊供應商早在三年前已開始為其骨幹網絡升級40G技術。與此同時，100G技術日益成熟，環球在未來三至五年或加速由2.5G/10G升級至40G/100G技術，將會成為該公司的核心業務的增長動力。

惟渣打指出，昂納光是銳意減少一舊有利潤率較低的產品，其管理層看準光纖激光器新業務的巨大商機，憑藉其對光纖的專業知識及現在開發能力，能夠在不必大幅增加開發費用投入之下，打進該市場。該行相信，未來三年該新業務都能夠帶來倍數增長。(bi/a)