中華交易服務今推兩指數 滬港深指數期貨將面世

港交所(0388-HK)與滬深兩所合營的指數公司－中華交易服務繼去年底推出指數「中華120」後，將於今(18)日再推 2 支新指數「中華A80」及「中華香港內地指數(HKMI)」。中華交易服務總裁陳秉強透露，目前多家交易所買賣基金(ETF)發行商有興趣推出相關產品，期望可於 3 月或 4 月落實有關合作，並對外公布細節。此外，中華120指數的期貨也有望於第 2 至第 3 季正式推出，成為全球首支涵蓋 A 股的跨市場指數期貨。

陳秉強表示，中華120指數涵蓋了滬、港、深三間交易所中，流動市值最高的120支股份，當中在港交所掛牌的成份股有40支，佔整個指數的比重為54%。追蹤此指數的期貨，將於今年第 3 季前有望率先於港交所推出，暫時先以港幣交易結算，若推出後市場有需求，可以推出以人民幣結算的中華120指數期貨。

香港《文匯報》報導，目前由於滬深兩間交易所並沒設有期貨買賣，故有關指數期貨變相由港交所「獨家」經營。但陳秉強表示，追蹤中華交易服務旗下指數的期貨，是可以放在滬深港三間交易所以外的市場交易，當然要其他國際上的交易所，對有關產品具興趣才可成事，惟這是長遠的發展。

中華120這支跨市場指數，其實是由中華A80及HKMI兩支指數所組成，該兩指數今日推出。他期望繼中華120之後，中華A80的期貨也可趕及在今年內推出，成為中國境外首隻純 A 股的期貨產品。他指出，內地已批准增加2000億元人民幣的RQFII投資額度，可以預期，在中國境外的 A 股資產肯定會不斷增加，持有 A 股的投資者，自然需要對沖工具控制風險，香港將會是持有A股投資者的集中地，故在香港平台推出有關對沖產品最適合不過。

另外，多家基金公司表示有意申請指數授權，開發相關ETF。陳秉強表示，該公司挑選基金公司的首要條件，除了其具實力外，最重要是該基金對有關產品要有信心，願意投放資源推動產品，以及與中華交易服務的產品發展概念相近。他透露，有某家基金公司極有誠意，在中華交易服務宣布成立後已立即查詢詳情，並於中華120指數公布一天後，已經向他們提交建議書。

陳秉強拒絕透露是哪間基金公司，但有市場人士估計，具發展實物A股ETF經驗的4家內地基金公司(華夏、南方、嘉實、易方達)，相信較有可能「中標」，當追蹤有關指數的ETF出台後，其相關的窩輪及牛熊證更有望於今年內面世。

中華交易服務雖然是一間新成立的指數公司，但背景與際遇卻羨煞旁人。該公司的成立要追溯2011年，當時仍為副總理的李克強訪港，提出36項挺港措施，並敦促盡早落實港交所夥滬深兩所組合營，結果中華交易服務便於2012年9月在港成立。在短短三個月內，該公司已編算出「中華120」並於去年底推出市場，適逢跨境ETF獲批，在港上市的 A 股ETF及其衍生產品極受市場歡迎。該公司總裁陳秉強坦言， A 股ETF登場後的市場反應，壯大了公司研發新產品的信心。

他表示，在該批實物 A 股ETF推出前，是沒有料到市場對該類產品及相關窩輪這麼有興趣。在確定有市場後，還需要資金才能令有關產品發展一日千里。這時候契機卻突然出現，內地批准新增,000億人民幣的RQFII投資額度，中證監更於 3 月放寬RQFII的投資限制，容許全數資金投資於A股，也讓銀行及保險公司能夠獲得RQFII資格。 (接下頁)

[NT:PAGE=$]

在有市場、有資金的支持下，中華交易服務開發指數產品自然如虎添翼，該公司預計在第 3 季前，與追蹤其指數的期貨及ETF已可面世，發展速度可謂驚人。

目前市面上已有多支 A 股指數，例如滬深300、富時A50、中證100及MSCI中國 A 股指數等，中華120的優勢是跨境指數，覆蓋了在港上市的內地企業及內地上市的A股，為跟蹤在兩地市場交易和尋求投資內地資產的產品，提供一個新基準。陳秉強相信，有關指數產品有助激活市場的發展，帶動大市成交量。

繼今日推出的A80及HKMI指數後，中華交易服務下一步會研究行業指數及中型股指數，預計2014年推出。未來該公司亦會到海外市場如台灣、韓國等地推介。事實上，港交所曾表示要發展多元化業務，減低目前在盈利上對現貨市場的高度依賴。除了收購倫敦金屬交易所(LME)，參與國際商品交易業務外，中華交易服務致力發展指數與相關產品，長遠將令港交所業務及盈利來源更多元化。

荷蘭合作銀行股票衍生部董事黃集恩表示，大陸進一步放寬RQFII的投資限制，甚至容許港澳台同胞買賣A股，將增加內地與本港市場的互通，當兩地的互通愈密切，指數產品的發展就愈發達，而目前重點是內地何時批出該2000億人民幣額度，這絕對是市場萬眾期待的焦點。他補充說，中華交易服務推出的指數由於是跨市場，基金投資者需研究其投資 A 股的額度，才可投資該指數有關的ETF、期貨及衍生工具。

華香港大陸指數小資料
 
成份股數目　　40支

周息率　　　　3%

市盈率　　　　11倍

指數流通市值　47990億港元

首10支成份股

股份　比重

建設銀行(0939)　　　13.4%

中國移動(0941)　　　10.7%

工商銀行(1398)　　　8.4%

中國銀行(3988)　　　6.7%

騰訊控股(0700)　　　6.3%

中國海洋石油(0883)　6.0%

中國石油(0857)　　　4.9%

中國人壽(2628)　　　4.0%

中國石油化工(0386)　3.3%

中國平安(2318)　　　3.2%

數據來源：香港文匯報/中證指數2013年1月31日  (接下頁))
 

[NT:PAGE=$]

中華A80指數小資料
 
成份股數目　　80支

周息率　　　　3%

市盈率　　　　10.9倍

指數流通市值　34663億元人民幣

首10支成份股

股份　比重

民生銀行(600016)　6.7%

招商銀行(600036)　5.8%

中國平安(601318)　4.7%

興業銀行(601166)　4.4%

浦發銀行(600000)　3.7%

萬科A(000002)　　3.4%

交通銀行(601328)　3.1%

中信証券(600030)　3.0%

海通証券(600837)　2.8%

中國神華(601088)　2.3%

數據來源：香港文匯報/中證指數2013年1月31日