*ST北生終止重組拋新定增案募資償債

每經記者 李映泉

自2009年起暫停上市接近4年的*ST北生（600556，前收盤價3.21元）終於在今年2月磐涅復活。恢復上市之後，公司很快推出了重大重組的計劃，計劃注入航運公司德勤股份的資產。

然而，*ST北生今日卻宣佈終止這一重組方案，與此同時，*ST北生將向郡原地產定增募資8000萬元償還債務，以便保住公司上市的資格。

定增募資8000萬償債

公告顯示，*ST北生本次發行對象為郡原地產，發行股份數為2657.81萬股，發行價3.01元/股，募集資金總額8000萬元，用於償還郡原地產在公司破產重整過程中向公司提供資金而形成的債權餘額7037.25萬元，剩餘募集資金將用於補充公司營運資金。

《每日經濟新聞》記者注意到，本次交易完成後，郡原地產持有*ST北生6.31%的股份。但與此同時，公司第一大股東工商銀行廣西分行系公司實施重整計劃通過債轉股而被動成為*ST北生的第一大股東，並未參與其經營管理且無相應計劃。

目前*ST北生前十大股東中沒有能夠完全對公司股東大會的決議產生重大影響或者能夠實際支配公司行為的股東。因此，本次非公開發行完成後，公司將無控股股東，亦無實際控制人。

需要指出的是，公司2010年末、2011年末、2012年末及2013年6月30日資產負債率分別為273.01% 、229.83% 、158.43% 、161.99%，長期處於資不抵債的困境中。本次定增實施完成後，公司淨資產將由發行前的-3151.71萬元增加至4848.29萬元，資產負債率將大幅下降至62.46%，財務風險將大幅度降低。

「隱形控制人」終獲股份

《每日經濟新聞》記者發現，在本次定增中，郡原地產的身份非常值得注意。郡原地產雖然目前並不持有*ST北生股份，但本次定增卻構成了關聯交易，原因是上市公司董事趙文劼、張法榮分別擔任郡原地產董事兼副總裁、董事所致。

熟悉*ST北生歷史的投資者都知道，郡原地產與*ST北生的關係由來已久。早在公司2009年進行破產重整時，郡原地產就向公司提供了1.2億元的借款。此後在2010年，*ST北生曾嘗試將郡原地產100%的股權注入到上市公司，作價35.1億元。然而，受制於國家對房地產行業的調控政策，公司在2011年10月宣佈撤回此項重組計劃。[NT:PAGE=$]

之後的幾年，*ST北生一直嘗試重組自救，先後計劃注入光伏和生物醫藥的資產，同時也包括本次終止的航運資產，但都全部告吹。需要注意的是，在後面的重組計劃中，郡原地產似乎也一直在暗中推動。就在公司計劃注入尖山光電和德勤股份的兩份重組計劃中，均包含了發行股份收購郡原地產債券的事宜。

2012年底，為避免退市風險並推動恢復上市，郡原地產宣佈在不附加任何條件下無償將其持有的郡原物業100%股權贈予*ST北生。這讓*ST北生2012年度的淨利潤增加了約1000萬元。公司主營變為物業管理服務業。

需要注意的是，在上述進程中，郡原地產始終未取得*ST北生的股份。然而，來自郡原地產的趙文劼、張法榮兩人卻得以進駐到*ST北生的董事會席位中。對此，曾有分析人士指出，雖然郡原地產並非*ST北生的股東，但卻能夠依靠在董事會中的地位成為該公司的「隱形控制人」。

不難發現，如果最新的定增計劃得以順利實施，*ST北生不僅能保住上市資格，還能夠使「隱形控制人」郡原地產獲得公司股東的地位。有市場人士猜測，郡原地產正式入駐後，或將繼續籌劃有關重組計劃，以便更好地利用上市公司的「殼」資源。