【港股解碼】復星騎呢供股 你又跟唔跟？

作為股神巴菲特信徒的郭廣昌，其管理的復星國際(00656-HK)要不斷東征北伐，將復星國際打造成中國巴郡。要壯大，善用資本市 場這集資渠道是悠來常態，郭廣昌的團隊，應不例外。昨晚，復星國際公布，建議進行每持500股供56股，供股價13.42港元與昨日收市價相同。

公司為今次供股而發行8.67至8.71億股新股，集資淨額115.98至116.53億港元，籌回來的資金擬用於一般企業用途，包括銀行及保險業的併購及償還貸款。供股建議一出，今日惹來部份財經評論員指供股建議對小股東有回兒刻薄。

郭廣昌出身寒微，應明白一般老百姓手上金錢不易賺，到底供股集資為何被指刻薄？其實不用多說，看看供股比例已知答案，目前復星國際每手為500股，即小股民 要參與供股，就是有10手，換言之要買多9手股份(以今日收市價計)，再加上供股成本，小股東就要拿出67,100港元。

這騎呢供股比例已令人有點不快之感，不過這未算不悅，當你看到公布第10頁，寫明「本公司將不會暫定配發零碎供股股份，亦不接受對任何零碎供股股份的申請。所有零碎供股股份將予匯集，倘於扣除開支後可獲得溢價，匯集產生的所有未繳股款供股股份將於市場上出售，有關所得款項將撥歸本公司所有。」即碎股無保障！

對於大股東來言，復星控股已承諾按比例供股，並包銷至少98%餘下股份。面對此另類「同股不同權」，只能說無奈。

不過，翻查復星國際去年4月公布的每持500股供39股資料，其實復星國際是如此對待小股東，所以橋不怕舊，只要你要受。

說回今次供股應不應「蝕著供」，專家意見要參考，例如美林美銀指，復星國際供股導致最終的攤薄影響，仍要視乎其集資投資的回報。

說到投資，復星國際近期頻出擊，按照海外傳媒報兗，最新的有復星國際正在洽購德國私人銀行Hauck & Aufhauser，開價2.33億美元(約18億元)，目前交易正等待德國的監管部門批准。據悉，復星同時亦打算收購比利時BHF KleinwortBenson Group SA的半數股權，從而將德國一家私人銀行、英國私人銀行Kleinwort Benson收歸旗下。

首席執行官梁信軍接受日前《華爾街日報》訪問時表示，內地許多中產階級積極尋找海外投資投會，隨著復星擁有更多私人銀行，將可為內地富裕家庭提供更多投資海 外市場的個人化金融產品。他指，公司正尋求更多收購機會，以滿足中國、歐洲及日本富裕人士的需求，並為將來每一項收購預留10億至15億美元。

即是說，復星國際日後資金需求不少。到底復星國際最新財政狀況如何？復星國際於8月28日公有的中期業績，純利36.17億元(人民幣.下同)，按年升 97.24%；每股盈利0.51元；不派中期息。期內，營業額297.39億元，按年升19.94%；毛利78.64億元，按年升36.25%。

生意做得不錯，但均意越做越大，令截至今年6月底止的總債務為969.996億元，較去年同期的958.342億元有所增加，而中長期債務佔總債務比例為 43%，利息開支亦由去年的15.62億元增至今年的逾20.07億元。期內，現金及銀行結餘及定期存款有所減少，截至2015年6月30日之371.14億元，較2014年12月31日之403.38億元減少了8%。

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