互聯網女皇轉身風投家 金手指點中可穿戴設備

張愎

互聯網行業沒有不變的王者，但卻有一個“女皇”，那就是瑪麗·米克爾(Mary Meeker)。

米克爾的“互聯網女皇”之稱並非浪得虛名。在互聯網泡沫的繁榮時期，她不僅几乎主宰科技股的發行和股價的漲跌，更有甚者，“一隻網絡股票只有得到米克爾的同意才能出現在華爾街上”。雖然這種說法略有誇張之嫌，但其影響力卻可見一斑。

泡沫破滅之后，米克爾並沒有像其他明星分析師那樣遭到起訴。逃過“生死劫”的她在復出8年之后，又再度成為2012年《福布斯》名冊上最成功的風險投資家之一。

如今，米克爾作為美國最大的風險投資公司KPCB(Kleiner Perkins Caufield & Byers)合伙人，管理價值10億美元的數字增長基金(Digital Growth Fund)。

“互聯網女皇”

米克爾與互聯網結緣始於1991年，這一年她進入著名投行摩根士丹利，成為一名科技股分析師。事業起步並非一帆風順，她最初對8家網絡公司的股票表示樂觀，結果1992年這些股票中的大部分直線下跌。用她自己的話來說，1991年和1992年簡直是“愁雲慘淡”。

然而，得益於上世紀90年代的互聯網大勢不可阻擋以及她自身的勤奮與堅持，米克爾的事業從90年代中期開始逐漸走向高潮。1995年8月米克爾推薦名不見經傳的網景公司(Netscape)上市，當天網景公司股價急劇上漲，這在后來被公認為互聯網時代開始的標誌。

1996年2月，在米克爾的主持下，被奉為“泡沫時代聖經”的《互聯網分析報告》(The Internet Report)得以發表。在這份報告中，她指出：“電子郵件是當前互聯網的‘殺手級應用’，瀏覽信息的服務則會是明天的‘殺手級應用’。”

在1996年和1997年，米克爾又接連發布了《互聯網廣告報告》以及《互聯網零售研究報告》。在這些報告中，她不僅勾勒出互聯網上巨大的商機，還以富有見地的評論和嚴密的數據幫助每個人認識到這一點。[NT:PAGE=$]

如今看來，她當時的這些預測是多麼準確。硅谷著名風投家錢智華(Chi-Hua Chien)說：“整整一代創業者都是看瑪麗的研究報告成長起來的。把這些報告排列起來，你會發現她的預測會在24個月后成真。”

伴隨網絡狂潮的到來，米克爾也成為了選股行家中的超級巨星。她在親身參與拜訪、調研大量互聯網公司的基礎上，推薦購買戴爾、康柏、微軟和美國在等股票，而這些公司都曾給投資者帶來了10倍以上的回報。

1998年12月，《巴倫周刊》以封面故事的形式為米克爾封上了“互聯網女皇”稱號，盛譽之下，她的個人影響力也達到了頂峰。

當時的米克爾可謂日理萬機，簡直比國家總理還忙，連幾分鐘都很難擠出來。而且几乎所有人都想巴結她，包括沙特王子等名流，千方百計地希望獲得一些購買潛力科技股的建議。

然而在2000年，納斯達克指數晴天霹靂一般地崩盤了，網絡股泡沫隨之破滅，米克爾也從“互聯網女皇”的寶座上跌下來了。

2001年8月，華爾街投資者針對米克爾發起兩起聯合訴訟，他們控告她有意向投資者傳遞錯誤購股建議，使他們蒙受了經濟損失。由於得到摩根士丹利的力挺，以及私人電子郵件從未透露過和公開的想法不一樣的內容，米克爾成為科技股四大明星分析師中唯一免於牢獄之災的“倖存者”。

風潮過去之后，米克爾也承認她對於網絡泡沫起到了一定程度的推波助瀾作用，並通過媒體向投資者表示愧疚。她說：“要承認這一點並不容易。投資者的確在我選擇的股票上賠了，對此我負有不可推卸的責任，我的余生將牢記這一點。”

復出之路

隨投資者對科技股的“戒備”情緒逐漸消散，米克爾在公視線消失4年之后，憑藉著為摩根士丹利拉得谷歌IPO承銷大單而復出。“我決定不再躲躲藏藏、遮遮掩掩。”她這樣說道。

同年，米克爾還發布了一份長達217頁的《中國互聯網報告》，這份被視為華爾街為中國互聯網唱讚歌的報告也被認為是米克爾真正復出的標誌。[NT:PAGE=$]

米克爾說：“雖然摩根士丹利參與了新浪IPO，但我曾經有意避免在中國投入大量時間，因為1999年時，中國的互聯網公司在國內的瘋狂程度甚至比美國還要厲害。直到2003年，我碰到了老虎環球的創始人切斯·科爾曼(Chase Coleman)，他說：‘瑪麗，新千年都過去了三年，你還沒關注過中國的互聯網公司嗎？這些公司正在生一些正現金流，你應該留意他們。’”

在這之后，米克爾和她的團隊在中國深入調查了4個月，並意識到中國正在發生變革，於是在2004年發布了名為《中國互聯網報告》的報導。她在報告中預言，“新一代網絡股已開始崛起，而這一次崛起應該更多地關注東方的網絡股。”

與這份報告相得益彰的是，2005年8月，百度在納斯達克市場完成IPO。上市首日股價大漲300%以上，創科技股泡沫破滅后的最高水平。

復出后的米克爾還將關注的重心轉向移動互聯網。

2009年，米克爾發布了《移動互聯網報告》。她在報告中指出：“全球移動互聯網業的技術創新正初步取得成效，該業的市場增長速度將把傳統案頭互聯網遠遠甩在后邊。”很快，這樣的預測就再度照進了現實。

從華爾街到硅谷

在為摩根士丹利服務19年后，米克爾最終在2010年底決定加入美國創投大KPCB，她視這一舉動為“追求自己的真愛”。

“我一直都想做投資。這就是為什麼我最初會來華爾街工作的原因。早在1986年我就有此打算。但這個計劃因為我喜歡在摩根士丹利的工作而被推遲，直到獲得KPCB的邀請，我覺得如果現在再不做投資，那就永遠也不會做了。”

進入KPCB之后，一向講求效率的米克爾快速達成了多筆交易。KPCB官網顯示的數字基金投資情況中 ，米克爾既投資了當前的互聯網弄潮兒Facebook、Twitter、Square，也為極有可能成長為前者的企業——Waze、Trendyol等公司提供了資金支持。此外，中國電商——京東商城也出現在了她的投資列表中。

米克爾稱：“我一直用全球性的視角，來打探初創期的科技公司，試圖尋找到它們身上令人眼前一亮的興奮點。無論是在華爾街還是硅谷，這都是我關注的。”[NT:PAGE=$]

不過米克爾的朋友認為，她把在華爾街幾十年工作培養出來的直覺和數字分析結合了起來，成為了一個高瞻遠矚的投資者。

Waze首席執行官諾姆·巴丁(Noam Bardin)則指出，大多數風險投資者的思維方式都是去想為什麼這個生意無法行得通，而米克爾會採取自上而下的思維，想它會發展到多大。

今年5月29日，米克爾又發布了最新一期的《2013年互聯網投資報告》。在報告中 ，她依舊指出了互聯網行業的下一步發展趨勢：“預計未來幾十年內，可穿戴設備及新的設備類型，如無人駕駛汽車等將成為新的增長點，並且引發一場個人數據的革命。”

除此之外，米克爾還認為，目前可視化網頁迅速崛起，引領這一增長趨勢的主要是Snapchat，Facebook和Instagram緊隨其后。Snapchat過去兩個月內用戶數量增加了一倍，該公司“后即焚”的商業模式非常有趣，這是一種具有革命性的模式。

不過 ，對於市場米克爾卻仍然保持謹慎的態度：“不能忽視整體的經濟環境走向，而且現在，互聯網公司在私募市場的估值已經高於公開市場。”