《大行報告》花旗升會德豐(00020.HK)目標價至54元 評級「買入」

花旗表示，會德豐(00020.HK)在港銷售項目和補充土儲上變得更活躍後，吸引不少投資者注意。該行相信，若該公司達到今年本港預售目標100億元，股價可望獲重新評估。該行認為，會德豐的定位並不單純是九龍倉(00004.HK)的母公司，重申其「買入」評級，目標價由52元調升至54元，以反映每股資產淨值預期由59.19元升至60.89元。

該行指出，會得豐去年核心純利按年跌20%至72.67億元，勝於該行預期4%。雖然期內九倉的貢獻增加，但欠缺香港及新加坡的物業銷售入帳，故導致核心純利倒退。股息方面，末期息連特別息85仙幾乎按年翻倍，來自九倉的末期息逾90%都派出。而公司表示，日後目標為30%核心派息比率。

至於內地物業銷售方面，繼去年錄得150億元人民幣後，相信九倉今年可輕鬆完成200億元人民幣預售目標。(bi/t)