中州期貨日評：橡膠大起大落 短線或觀望

今天橡膠主力合約起伏劇烈，盤中漲跌幅度較大收長上影小實體陽線，開盤12960，最高13450，最低12825，收盤13055，漲15個點，漲幅0.12%。

國內現貨市場，上海地區14年國營全乳膠12300（-300）；山東地區14年雲南國營全乳12500（-100）；衡水地區14年國營全乳無稅價格在11900（-100）元/噸，雲南15年民營全乳膠報價12300(+100)元/噸。泰國原料方面，泰國生膠片均價57.27泰銖/公斤（+0.1），煙膠片60.82（+0.2），田間膠乳58（0），杯凝膠48.5（+1）。

宏觀層面，中國經濟復蘇將不同程度提振全球橡膠消費。受政府對工業化及基礎設施建設加強刺激的影響，2016年中國經濟有所復蘇，3月PMI指數達50.2%，規模以上工業增加值同比提升1.2pct至6.8%。中國占全球橡膠消費的40%，在中國經濟好轉背景下，橡膠需求將不同程度增長。國內交易所總庫存截止上周末293090噸（+2202），庫存繼續增加，且創了近幾年來的高位；期貨倉單量260820噸（+2600），倉單依舊維持增長態勢，且最近兩周倉單增幅較為明顯，或跟國內開割有一定關系，倉單的持續上揚也使得5月合約的盤面拋壓更大。

目前價格產區開割不成問題，一旦天氣適合供應可能較快恢復，當前偏強市場氛圍下滬膠難免劇烈波動，重點關注產區天氣及下游開工率隨時准備上漲行情的結束。

（中州期貨：於盛偉）

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