沒賺頭了？興業銀：美股明年Q1將大跌！宜轉戰歐、日股

《CNBC》週二 (8 日) 報導，法國興業銀行 (Societe Generale) 發布客戶報告預估，美國股市將在明年第一季大跌，且至明年底也只會持平在今年底水準。因美股自 2009 年 3 月以來已飆漲了 170%，因此他們相信，這已是疲乏且擁擠的資產。

興業銀在報告中指出，美股企業獲利正接近頂峰水準，同時間財報獲利不如預期的企業家數也越來越多。此外，美元走強加上美國 10 年期公債殖利率升高，對於已不便宜的美股而言並無幫助。

興業銀並補充，目前美國政府因朝野預算協商僵局而關閉，凸顯國家決策運作失調程度，並使得市場不確定性升高。

興業銀預期，由於美國聯準會 (Fed) 仍將繼續量化寬鬆 (QE) 貨幣刺激行動，每月注入 850 億美元流動性至市場，因此美股在今年底前不太可能跌太多；估計標準普爾 (S&P) 500 指數年底收在 1600 點左右。

不過興業銀接著警告，美股跌勢預料將在明年初加速擴大，因為市場價格考量到 Fed 將停止 QE 收購資產行動。該行預估，S&P 500 將摔至 1450 點，很可能在明年第一季見到，意味較頂峰回落約 15%；但預期至明年底將反彈回 1600 點。

興業銀指出，Fed 當年結束 QE1 之後，S&P 500 下跌了約 16%；而在 QE2 結束後，S&P 也摔了 17%。如今他們預估，現行 QE3 結束後 2-3 年間，美股應該會維持相對平盤，因受制於殖利率升高 (預估 2015 年中升息)、美元走強及企業獲利成長有限 (因股票報酬率已相當高)；但經濟展望好轉加上新的股東價值循環，仍將提供股市支撐，而躲過熊市。

也因此興業銀建議，投資人應該轉往歐洲及日本股市，因這些地區的經濟政策比美國清晰許多，貨幣政策也非常寬鬆，且股票配置比重仍低落。