《大行報告》美銀美林升和黃(00013.HK)目標價至106元 評級「買入」

美銀美林將和黃(00013.HK)目標價由101元上調至106元，以反映預期和黃近日資產重塑能釋放資產價值，故將其股價對每股資產淨值的折讓預期幅度由20%降至15%，評級為「買入」。但由於和黃上周股價已升5%，相信需要新進展訊息作為短期催化劑才可推動股價再上升。

該行相信，屈臣氏潛在上市的猜測，突顯出其品牌價值，但據報上市時間要12至18個月，難以作為短線催化劑，而且和黃要覓得確切收購目標，才可抵消屈臣氏上市對盈利的攤薄影響。由於和黃不乏流動性，屈臣氏又有穩定的增長前景，預期2013至2015年複合增長率達9%，同時資本需求也是較低，故此認為難以肯定和黃真的會尋求分拆屈臣氏上市。

該行認為出售百佳的意義更大，因為除了能提升百佳的價值，也能令屈臣氏整體的財務指標提升。相比之下，港燈上市的推動力較少，因為和黃僅持有其31%股權。(bi/t)

阿思達克財經新聞

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