一點位得失決定后市漲跌 警惕題材股大面積調整

　　編者按：以昨日走勢來看，銀行股按兵不動，繼續維持低位震盪格局，這表示大盤沒戲，而創業板及其題材股也已經來到崩塌邊緣。看一下昨天的創業板走勢，放量暴跌超過2.5%。由於臨界點出現后風格並沒有切換，那么對於昨天的盤面應當如何看待呢？還是要區別看待。

　　周四大盤出現小幅高開，盤中最高上攻到2214，最低下探到2186，全天波動28個點，收盤於2190，高於2181，低於2200，短線顯弱勢。

　　盤中上漲313家，平盤53家，下跌629家，量能1365個億，比上一個交易日大一點。

　　周邊股市：昨夜美股震盪，道指上漲0.18%，納指下跌0.46%，標普上漲0.06%，歐洲主要國家股市收低。紐約原油期貨下跌1.8美元，跌幅1.8%，報每桶101.61美元；紐約黃金期貨下跌17.4美元，跌幅1.3%，報每盎司1307.2美元。政策面上：習近平就改善農村人居環境作出重要指示，李克強作批示；李克強參加東盟會議；深交所規定重大重組停牌前股票異常難進快速頻道；德勤預計A股IPO有望在三中全會前后重啟。

　　指數昨天只到2214，離昨天本博提示的2213只有一個點之差，然后開始下跌，讓大家看到了2213的壓力之大，這個點位是上攻2245的基石，如果守不住這個點位后面多方就沒有機會了，明天是本周的最後一個交易日，多空會就2174和2181進行爭奪，如果守住2174不破的話，后面還會有點機會，如果破了2171就不好說了，前面本博提示過大家，9月27日形成2149的反攻只是一次小的反攻，如果攻不過2270就會再次開始下跌，明天關注2174和2181的爭奪，操作上繼續進行高拋低吸。

　　如何看待昨日盤面

　　明天開始投資者要再次關注銀行股能否再次上演放量拉升走勢，銀行股若動，大盤會很快提上來，將有望沖擊前高2270點，創業板及題材股仍將逆勢下跌，若銀行股不動，則大盤沒戲，而創業板及其題材股也已經來到崩塌邊緣。

　　以昨日走勢來看，銀行股按兵不動，繼續維持低位震盪格局，對照昨天分析，這表示大盤沒戲，而創業板及其題材股也已經來到崩塌邊緣。看一下昨天的創業板走勢，放量暴跌超過2.5%。由於臨界點出現后風格並沒有切換，那么對於昨天的盤面應當如何看待呢？還是要區別看待。

　　首先對於昨天創業板的放量暴跌，從量能和幅度上來看，雖然不算小，但並不具有破壞性，雖然預期創業板及其題材股即將面臨崩跌，但從k線角度來說，昨天的下跌幅度只是表示調整有望確立，不具備調整正式確立的性質，接下來投資者要關注的是創業板的反彈力度，持續弱反彈，則暴跌跟在后面，長期逆主板大勢而動的題材股將遭遇大面積跌停。

　　而對於滬深兩市，承接中午分析，銀行包括眾多的滬深兩市低價股是目前市場僅剩的最後一股能夠做多的力量。若這股力量此時不能出現，則市場基本基本毫無機會可言，因為滬深兩市在經歷了長達3個多月的弱反彈后目前仍面臨著回踩1849點投機底的問題。對於投資者來講，未來幾個交易日要關注銀行股及滬深兩市低價股能否出現做多力量。[NT:PAGE=$]

　　融資盤對沖產業資本減持 資金面承壓

　　擴容傳聞再度沖擊A股市場。周四上午，在國際板借道推出傳言影響下，港股與A股市場都出現了不同程度的調整。在午間上交所辟謠之后，周四下午A股股指仍然維持弱勢，創業板指的跌幅更是達到2.66%。

　　我們認為，市場內在動力或許已經在走弱，只不過投資者在下跌中需要一個安慰的借口，於是國際板的推出傳聞應時而生。不過，辟謠之后的股指依然弱勢，意味著短期調整的壓力正在顯現。

　　擔憂供求關係失衡

　　2013年A股市場資金面最大的驚喜來自於融資盤。正是融資的不斷買入，市場才出現較為充足的向上力量。而通過加杠桿的方式引入增量資金，是結構性行情充分演繹的根本原因。另一方面，在新股發行（IPO）暫停的過程中，拖累市場向下的力量主要來自於產業資本的減持，產業資本在高位套現約束了股價的持續上漲。

　　融資盤在某種程度上有效對沖了一級市場的再融資、二級市場的產業資本減持對市場的負面影響。自今年年初開始，融資余額自857億元上升至9月末的2850億元，增加了近2000億元。在此期間，一級市場再融資近3000億元，較去年同期下降600億元；二級市場產業資本減持881億元，較去年同期上升500億元。投資者其實可以這么理解，持續時間長達一年的IPO暫停利好被產業資本的大幅減持所對沖，融資買入則是市場結構性行情的主要資金來源。

　　融資盤在低位增加，意味著市場風險偏好上升；融資盤在高位放大，意味著市場風險偏好接近拐點。從市場表現來看，融資買入規模與大盤走勢呈現明顯的正相關，融資融券比指標一般滯后於大盤頂點，這與實際觀察到的市場情緒變化是一致的。我們認為，6月至8月一級市場再融資連續處於低位、二級市場產業資本減持規模也明顯可控，但9月以來A股市場的再融資及資本減持的規模出現了明顯回升，三季度后期市場資金面的壓力有所加大。

　　擴容傳聞是行情試金石

　　在資金面的緊平衡下，市場擴容預期的變化將決定股指走勢。在擴容預期不變的中性假設下，我們認為市場可能有兩種選擇：一是10月大盤維持相對強勢，但資金失衡將導致11月出現調整；二是10月大盤繼續震盪整理，結構性的題材機會仍不斷演繹。

　　而在擴容預期發生變化的情況下，短期股指走勢將難以樂觀。雖然目前A股權重股與周期股的估值不高，市場擴容對主要指數的沖擊有限。但由於資金主要集中在創業板和題材股等小盤中，在估值已是“高處不勝寒”的情況下，個股回調的幅度會比較大。尤其是疊加三季報的業績檢驗及年末的會計結算之后，部分個股將面臨業績與流動性雙殺的局面。在某種程度上，周四的擴容傳聞可以看成是市場強弱的試金石，並考驗題材股行情的延續性。值得注意的是，文化傳媒等前期強勢的一些個股昨日出現顯著調整，資金撤離的跡象比較明顯。

　　在擴容傳聞成功試探出短期市場強弱之后，十八屆三中全會的改革措施能否超預期，將成為第二個試金石，也是題材股能否卷土重來的重要契機。我們認為，未來的改革進程將遵循三個階段：第一階段，三中全會或注重頂層設計，並提出整體改革的方向及框架；第二階段，根據經濟形勢的變化，政府在隨后出臺相應的細則及相應的時間順序安排；第三階段，在實際工作中，將改革方案加以貫徹落實。目前來看，第一階段市場已經有所反映，部分題材甚至出現透支，需要警惕類似自貿區概念退潮后的調整。目前第二階段仍未到來，第三階段更需要長時間觀察，題材炒作的黃金時間視窗正在過去，進一步大范圍擴散的難度明顯加大。[NT:PAGE=$]

　　警惕題材股大面積調整

　　昨日，兩市調整，各大指數均告下跌，其中，創業板指調幅較大，回落2.66%。分析人士認為，利空傳言是昨日調整的誘因，但不排除后市調整加劇的可能。

　　滬指2200點壓力沉重

　　從上證指數看，大盤剛剛擺脫下跌破位的風險，重新構筑橫盤的區間，但尚未進入到再度走強的狀態之中，需要有效突破2200點的套牢區壓制才能夠形成新的漲勢。2200點上方壓力大，不僅源於套牢籌碼，也源於市場量能尚未完全恢復到9月中上旬的水平。

　　2200點“整數關口”的壓力究竟有多大？看看滬指連續幾日量能遲遲難以放大即可知。大盤放量滯漲、量價背離，在很大程度上說明了指數上行已經面臨著很強的壓力。而美國預算困局、中國國內經濟增速“再度放緩”，這些不確定性因素又使資金不敢放手進攻。權重股不敢掀起波瀾，加重了整數關口本身的技術阻力。

　　從市值排名前十的股票看，農業銀行(行情,問診)、中石油等均在前期一根長陽后出現了數根陰線，不少個股還出現了破位形態。權重股連陰在一定程度上暗示了股指變盤調整的到來。以昨日走勢來看，創業板放量跌逾2.6%，銀行股還按兵不動，表明臨界點出現后風格並沒有切換。

　　分析人士認為，越接近年底越要注意風險。在經濟層面上，去年第四季度經濟一路上行，從基數角度不利於數據持續改善。從市場角度來說，如果9月份經濟數據不能持續改善，進入11月份后，10月份經濟數據的繼續下行可能會給本次經濟復甦預期帶來“證偽”風險。

　　創業板指新高后乏力

　　創業板指數本周三一舉突破1400點整數關，再創歷史新高。緊接著，周四創業板指高開低走，盤中震盪下跌，跌幅達2.66%。板塊內上漲家數67家，下跌家數261家。樂視網(行情,問診)、特銳德(行情,問診)漲停，華誼嘉信(行情,問診)、神州泰岳(行情,問診)、天舟文化(行情,問診)、光線傳媒(行情,問診)、華誼兄弟(行情,問診)等5股跌停。

　　主力對漲幅過高個股采取調倉是昨日創業板大跌的重要原因，也是上海自貿與手游概念股出現暴跌的原因。數據顯示，截至10月9日收盤，創業板指數今年以來漲幅已接近100%。自去年12月4日最低點585.44點以來的漲幅超過了130%。個股方面，19只個股今年以來漲幅超過100%，其中，漲幅最大的中青寶(行情,問診)超過700%。

　　創業板股票存在大面積泡沫是不爭的事實，國際板、IPO開閘對創業板的沖擊也是必然的。市場未來存在的利空並未兌現，投資者不得不防。此外，創業板指和上證指數、滬深300之間的背離越來越大，這個缺口只有適度彌合收斂，行情才能走得更長遠。

　　不過，創業板昨日的下跌，雖然從量能和幅度上看不算小，但從K線角度來看，並不具有破壞性。昨天的下跌只是表示調整可能確立，還不能確認創業板及題材股將面臨崩跌。接下來投資者要關注的是創業板的反彈力度，需警惕長期逆主板而動的題材股遭遇大面積調整。[NT:PAGE=$]

　　短線市場心態不穩

　　申銀萬國證券研究所：有關國際板的傳聞對行情產生干擾，大盤將順勢調整，短線考驗2180點。

　　大盤周四午盤收市前出現快速調整，存在國際板傳言的擾動因素。而市場在上交所澄清后有所企穩，但從中可以看出市場心態不穩。現在市場普遍認為11月的三中全會前是較安全的操作時間，因而政策相關的概念股和一些小市值個股強者恒強輪番表現。雖然這一結構性行情的邏輯仍在演繹，但面對拉升勢頭的異常迅猛和操作頻率的逐步加快，我們提示要注意倉位控制和短線交易，且從安全性角度出發，更為推薦三季報持續增長的優質成長股及受到政策傾斜、行業出現回暖的板塊性機會。

　　就形態上看，股指形態尚未出現趨勢性扭轉。但周四的光頭陰線有一定的警示作用，預計大盤將順勢調整，短線考驗2180點。后續風險點在於，經濟弱復甦的證偽和通脹的隱憂。目前世行已大幅下調了中國經濟增長預期，而考慮到基數等因素，市場普遍預計四季度的CPI數據走高。此外，美政府關門和耶倫將提名美聯儲主席的影響需持續關注。

　　概念炒作欲罷不能 機構游資擊鼓傳花

　　盡管近期滬深兩市主板指數漲幅不大，但中小板指、創業板指等中小盤股代表性指數表現十分搶眼，紛紛創出反彈新高，A股結構性行情特點依然較為明顯。

　　值得注意的是，自貿區、土地流轉、民營銀行、互聯網金融等市場熱點輪番表現，引發股民對目前A股講故事風氣盛行的調侃。證券時報記者統計龍虎榜數據發現，不管是朦朧利好還是確定機會，只要有賺錢效應就擋不住活躍游資的前仆后繼。

　　從上海到天津

　　自貿區戰火蔓延

　　外高橋(行情,問診)、陸家嘴(行情,問診)、華貿物流(行情,問診)等上海自貿概念明星股短期股價暴漲還歷歷在目，天津港(行情,問診)、津濱發展(行情,問診)、天津海運(行情,問診)等天津保稅區概念股也開啟了連板的牛股之路。

　　據悉，天津濱海新區自由貿易區方案目前已經向國務院進行申報，和上海市自由貿易區不同，其主要定位是由天津東疆保稅港區向天津自由貿易區進行轉型。

　　受此訊息刺激，國慶節后天津板塊全面爆發。10月8日，天津板塊掀起漲停潮，天房發展(行情,問診)、天津港、津濱發展、天津松江(行情,問診)、津勸業(行情,問診)、津膜科技(行情,問診)、泰達股份(行情,問診)、海泰發展(行情,問診)、濱海能源(行情,問診)、天保基建(行情,問診)、天津海運等11只天津本地股集體漲停；10月9日，津濱發展、濱海能源、津勸業、中體產業(行情,問診)、天津松江、天津海運、天保基建、天津港等8股再度漲停；10月10日，天津板塊才停下瘋漲步伐，僅有津濱發展收出第三個漲停，天津港、天津海運分別上漲7.96%、5.88%。

　　從公開資訊來看，天津保稅區概念徹底淪為游資狂歡盛宴。在節后首日漲停潮中，天房發展、天津松江、津勸業龍虎榜全被游資席位占據，國泰君安上海陸家嘴東路營業部、英大證券深圳園嶺三街營業部等活躍游資榜上有名。

　　10月9日，雖然天津板塊漲停股數量減少，但上榜公司數量仍較多，津濱發展甚至出現知名敢死隊營業部對決的情況。當日，銀河證券寧波大慶南路營業部狂掃津濱發展1319.33萬元位列買一席位，方正證券(行情,問診)臺州解放路營業部則賣出該股1229.30萬元霸占賣一席位。前一交易日斥資641.70萬元買入津勸業的海通證券(行情,問診)深圳紅嶺中路營業部，當日再度拿出1086.54萬元殺入天保基建，該營業部對天津板塊的追捧熱情可見一斑。

　　昨日，深交所公布了天津保稅區概念龍頭股津濱發展10月8日至10月10日3個交易日的交易數據，游資擊鼓傳花特點十分明顯。該股龍虎榜數據顯示，只有國泰君安上海福山路營業部和東方證券上海浦東南路營業部出現凈買入，銀河證券寧波大慶南路營業部、方正證券臺州解放路營業部、華泰證券(行情,問診)南京解放路營業部均是且戰且退。

　　機構游資混戰土地流轉

　　海南橡膠(行情,問診)吸金能力驚人

　　大多投資者原本以為土地流轉會跟隨上海自貿一起偃旗息鼓，但土地流轉暖風頻吹再度激發概念股活躍。有訊息稱，海南、福建、溫州等多個地方已紛紛自下而上試水農地流轉。

　　國慶節前最後一個交易日，土地流轉概念卷土重來，海南橡膠、北大荒(行情,問診)、亞盛集團(行情,問診)等多股漲停。這股炒作風潮在節后得到延續，10月8日、9日土地流轉概念股的連續大漲，讓節前埋伏的資金喜笑顏開。

　　從公開資訊來看，機構攜手游資在節前大手筆殺入土地流轉概念股，短期獲利相當豐厚。9月30日，海南橡膠漲停，成交額11億元，換手率繼續保持高位。該股當日漲停，機構的力挺功不可沒，一家機構席位以1.52億元的買入額霸占該股買入榜首席，約占當日該股成交額的13.82%，遠超其他游資營業部的買入金額。

　　10月9日，上交所公布了海南橡膠、北大荒、亞盛集團等3股9月30日至10月9日3個交易日的交易數據，機構與游資席位各占半壁江山，膠著程度可想而知。其中，機構與游資在亞盛集團上混戰最為激烈，3家機構席位同期分別買入該股8497.57萬元、8402.33萬元、7192.75萬元，合計2.41億元；光大證券(行情,問診)寧波解放南路營業部、申銀萬國蘭州東崗西路營業部、海通證券蘭州東崗東路營業部同期則分別賣出該股13233.98萬元、11939.85萬元、9181.99萬元，合計3.43億元。[NT:PAGE=$]

　　大股東減持唱大戲 中小板成交占大頭

　　昨日，兩市大宗交易再度活躍。統計顯示，共有25家公司上榜，成交39筆，總成交額為10.95億元。深市大宗交易成交額占據總成交近86%，其中中小板大宗交易共成交6.38億元，占兩市大宗交易總額的58%。

　　深市方面，共有17家公司出現31筆大宗交易，成交金額為9.47億元。成交大戶非歐菲光(行情,問診)莫屬，其大股東在限售股解禁期滿后，減持跡象明顯。昨日，歐菲光共計發生4筆大宗交易，成交股數合計為752萬股，每筆成交價均為38.85元，較昨日二級市場收盤價40.7元折價4.54%。值得一提的是，上述4筆成交的賣出營業部均為國信證券深圳紅嶺中路證券營業部。其中，成交額最大的一筆的買入營業部為中國銀河證券青島廣西路證券營業部，成交股數為420萬股。

　　查閱大宗交易歷史數據可見，就在本周三，歐菲光共計發生了8筆大宗交易，成交股數為480萬股，每筆成交價為39.27元，較當日二級市場成交價43.15元折價8.99%。賣出營業部依然是國信證券深圳紅嶺中路證券營業部。也就是說，在國慶節后短短兩個交易日，國信證券深圳紅嶺中路證券營業部已經賣出歐菲光12筆，共計1232萬股。如果上述股數為公司同一股東減持，這一數據顯然超過了公司半年報顯示的第一大流通股東深圳市創新資本投資有限公司728.21萬股的持有數。

　　2013年8月5日，歐菲光首發原股東所持有共計1.13億股限售股正式解禁。由此來看，最近公司持續發生大宗交易拋盤來自控股股東，即深圳市歐菲投資控股有限公司的可能性較大。

　　整體來看，昨日大宗交易折價率最高為蘇常柴A(行情,問診)。當日，蘇常柴放量漲停，二級市場成交1.14億元。其大宗交易僅成交1筆，成交股數為250萬股，成交價格只有5.7元，較6.68元的收盤價折價了15.9%。根據公司最新數據顯示，上述股數超過了公司第三大流通股東華寶信托有限責任公司－單一類資金信托R2007ZX103所持公司A股股數。

　　滬市方面，共有8家公司出現8筆大宗交易，成交金額為1.48億元。昨日滬市的成交大戶為海南航空(行情,問診)，該公司出現1筆3800萬股的大宗交易，成交均價為1.85元，較昨日收盤價折價8.8%。其買入營業部為中信證券(行情,問診)海口國興大道證券營業部，賣出營業部為信達證券北京北辰東路證券營業部。昨日滬市大宗交易折價率最高為遼寧成大(行情,問診)，其大宗交易的成交價格為13.92元，較二級市場成交價16.03元折價13.2%。

　　阿里巴巴一人得道 互聯網金融雞犬升天

　　昨日，行情原本已漸趨平靜的互聯網金融概念股，在阿里巴巴強勢入駐天弘基金的訊息刺激下，再次被市場資金的追捧熱情激活。截至昨日收盤，互聯網金融板塊大幅上漲，整體漲幅在兩市行業漲幅榜中居前。其中，金證股份(行情,問診)、內蒙君正(行情,問診)兩只互聯網金融概念股漲停，而蘇寧云商(行情,問診)、東方財富(行情,問診)、同花順(行情,問診)等個股漲幅也超過5%。

　　10月9日晚間，當日臨時停牌的“余額寶”概念公司內蒙君正發布公告稱，將參與天弘基金增資擴股，擬出資6943萬元認購前者1542.9萬元的資本出資額，而阿里巴巴則將出資11.8億元認購天弘基金26230萬元的注冊資本額。這次增資擴股完成后，阿里巴巴將躍居天弘基金第一大股東，持股比例達到51%。內蒙君正仍為天弘基金二股東，但持股比例將從36%降至15.6%。

　　在此訊息刺激下，昨日互聯網金融概念一躍成為市場上炙手可熱的題材。據東方財富通統計數據顯示，截至昨日收盤，網絡金融、民營銀行、北斗導航、智慧機器等多個概念板塊漲幅居前，其中網絡金融概念板塊漲幅達2.78%，主力資金凈流入為2.37億元。個股方面，8只互聯網金融概念股中，金證股份、內蒙君正兩家上市公司漲停；蘇寧云商、東方財富、同花順等3家上市公司漲幅也超過5%，整個互聯網金融概念板塊在昨日A股市場中表現極為突出。

　　資金流向方面，位居個股資金凈流入排名前三的分別是東方財富、金證股份、內蒙君正，昨日資金凈流入額分別為7309萬元、4773萬元、1919萬元，對應的漲跌幅分別為5.8%、10.03%、10.01%。

　　事實上，在上述訊息公布之前，余額寶概念股就已受到二級市場資金的熱捧而出現飆升走勢。統計數據顯示，內蒙君正在停牌前一日已漲逾6%，而為余額寶提供軟件技術服務的金證股份昨日漲4.3%，兩日累計上漲12%。

　　據深圳某中型券商分析師介紹，阿里入主天弘基金將極大提升天弘基金的影響力和銷售能力，參股天弘基金的內蒙君正將直接受益。同時，此舉也將互聯網公司與金融企業的合作提高到了股權合作的新高度。

　　有不少業內人士認為，在此次阿里巴巴與天弘基金的更深度合作中，阿里開啟了互聯網公司介入基金公司的先河，未來不排除在互聯網金融領域還有其它類似的入股行動。

　　可以看到，傳統金融行業和互聯網企業的相互滲透已成為趨勢，有分析人士據此大膽預測，券商、信托、金融租賃甚至銀行都有可能成為互聯網巨頭的下一個收購目標。

　　國金證券(行情,問診)認為，互聯網金融進入實質性階段，2013 年以來市場上屢有互聯網廠商進入金融行業的傳聞，到昨天終於逐漸變成現實。如果證監會批準，互聯網陣營則邁出重要一步。未來，騰訊、百度及東方財富等其他互聯網廠商也將紛紛效仿，互聯網金融業務也將從基金業擴展至券商行業和銀行業。因此，前期市場熱炒的互聯網金融概念股以及金融大數據概念股，也可能再次受到市場資金追捧。