鉅亨看世界－斯里蘭卡投資熱

媒體《CNBC》報導，經過長期的內戰，新政府最近才開始穩定營運，斯里蘭卡提供世人極具特別的投資機會，但同時也頗具未知的風險。

斯里蘭卡亞洲證券公司執行長暨主席 Dumith Fernando 認為斯里蘭卡市場潛力真的很大。 Fernando 說，每年經濟成長至少 5% 至 6% 。除此之外企業本益比都在 10 倍以下，這比亞洲先進國家與新興市場的資本市場都還要有競爭力與吸引力。

斯里蘭卡資本市場 2016 年震盪幅度頗為劇烈，儘管 2016 年 4 月已上漲 5% ，但可倫坡證交所全股指數 (Colombo Stock Exchange All-Share index) 2016 年仍舊下跌逾 7% 。在所有類股當中，
Fernando 最看好營建類股。其中最推薦 Access Engineering 這檔個股。

Fernando 表示，斯里蘭卡政府現在正大力興建各種建設。更重要的是，斯里蘭卡政府 2016 年將會重新檢討與更新先前決定的公共工程案件，因此營建類股將大幅受惠。

斯里蘭卡總統席瑞塞納 (Maithripala Sirisena) 在 2015 年 1 月選舉勝出。 2015 年 8 月國會改選，斯里蘭卡統一國民黨 (United National Party) 擊敗前任總統 Mahinda Rajapaksa 所屬的聯合人民自由聯盟 (United People"s Freedom Alliance) ，徹底瓦解舊勢力。

過去 Rajapaksa 執政的時候，十分鼓勵中國建設投資斯里蘭卡。然而，新政府上台卻先凍結先前與中國所簽下的一些建設合約，包括要興建 3 座賭場、 1 座港口。目前，港口興建部分則陸續復工。此外，旅遊業也因為斯里蘭卡長達 26 年內戰的原因，到了 2009 年才又復甦。

鄧普頓新興市場集團執行長暨主席 Mark Mobius 表示，斯里蘭卡有自己的歷史文化、自然景觀、和善的民族特性。另外，國土範圍小，也讓投資人與企業能夠在一週之內就掌握當地民情。

鄧普頓新興市場集團現在十分看好斯里蘭卡市場，給予積極投資的評等。不過 Mobius 提醒，現在斯里蘭卡交易投資的熱度還不夠。 Mobius 希望斯里蘭卡政府能夠重啟賭場執照，這樣一來才有辦法吸引外國觀光客，其中因為地利之便，更容易吸引來自印度的遊客。

Mobius 認為賭場將會吸引印度的投資資金以及印度人前往觀光，這樣也可以讓中國在斯里蘭卡的建設得以營利。

根據斯里蘭卡政府的數據，斯里蘭卡觀光業 2014 年到 2015 年成長了 18% ，旅遊人次達 180 萬人，幾乎是 10 年前的 4 倍之多。其中， 31.6 萬旅次都是來自印度，也比去年同期成長 30% 。

斯里蘭卡建設集團 John Keells 代理主席 Ajit Gunewardene 表示，就算斯里蘭卡政府不核發賭場執照，他們還是會建設濱海綜合度假村，包括會議中心與其它設施。 John Keells 會預留興建賭場的土地，萬一政府核發執照，他們能夠將此土地出租給合格的賭場業者，保持娛樂業的競爭力。

Gunewardene 認為比鄰的印度觀光人流與金流將扮演斯里蘭卡經濟起飛很重要的角色。 Gunewardene 認為印度觀光人潮未來幾年內，將以指數的方式大幅成長。

Keells 旗下集團企業當中，有兩棟位於首都可倫坡的飯店。同時可倫坡的 5 星級飯店之中，有 40% 都是 Keells 集團飯店，每年入住率高達 80% 。此外，集團當中也有經營旅行社。

看到上述蓬勃發展的現況，企業與投資人一定很心動，然而， Mobius 與 Fernando 則提出市場與流動性風險的疑慮。 Fernando 表示，斯里蘭卡市場的流動性有限。買進股票容易，但賣出可能就不是那麼容易。想要投資斯里蘭卡市場的企業與投資人，必須先想好退場機制。

Mobius 也表示投資人必須十分小心斯里蘭卡證券市場的流動性風險。 Mobius 說，斯里蘭卡比較大的上市公司類股有農產類股、飲料類股、零售類股。對於全球其它市場分析師來說，要準確分析斯里蘭卡資本市場存在相當大的難度。由於斯里蘭卡企業營運動向很難預測，因此一般來說，斯里蘭卡的企業很難得到國際分析師的認可。

縱使如此，因為斯里蘭卡政府開始將一些國營事業私有化，所以市場也認為斯里蘭卡的資本市場未來將會更加多元。此外，私人新事業的出現起初都會比較不穩定，這也將讓現在已上市的企業變得較為成熟與富有投資價值。可倫坡證券交易所執行長 Rajeeva Bandaranaike 認為斯里蘭卡政府起初將會先輔導部分企業上市，大約有 5 家公司。

另外一個投資斯里蘭卡的風險在於匯率。 2015 年初到現在，斯里蘭卡盧比兌美元已經貶值超過 10% 。目前匯率約莫 145.30 斯里蘭卡盧兌 1 美元。 Gunewardene 表示，這也是斯里蘭卡政府部分緊縮政策的原因之一。這樣穩定市場投資與匯率的政策，也會讓外國投資人稍微安心一些。

市場現在都認為美國聯準會 (FED) 將會繼續升息，帶動美元繼續升值。在美國的熱錢也會變得更有價值，同時斯里蘭卡的投資吸引力也會跟著上升。   (文：蔡騰輝)

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