觀望氣氛濃厚 日股基金一支獨秀

2016年開年以來，國際利空消息干擾市場信心，導致資金呈現觀望態度。根據美銀美林引述EPFR截至1月13日當周資料顯示，僅日股基金淨流入20.27億美元，過去一年備受資金青睞的歐股基金，也小幅流出3.41億美元；新興市場則全數淨流出，全球新興市場淨流出14.02億美元（見表）。

安聯四季成長組合基金經理人許(豐弟)勻表示，日本近期公布的經濟數據好壞參半。去年12月消費信心創兩年多來新高，但去年11月機械訂單比10月下降14.4%，為三個月來首度下滑，顯示企業投資轉弱，增加市場對全球展望與內需不振的擔憂。

在經濟成長緩慢的趨勢下，加上考量到近期市場動盪，許(豐弟)勻表示，愈來愈多經濟學家認為日本央行在1月底的會議將採取行動，擴大刺激措施的可能性上升。接下來除了可觀察日本財政與貨幣政策動向，同時亦須關注日圓走強對日本企業獲利的影響。

安聯歐洲成長精選基金產品經理黃俊苔表示，雖然年初以來歐股受到國際利空訊息影響，表現較為震盪，但回歸基本面來看，歐元區仍持續成長，無衰退疑慮。德國受惠失業率降低、薪資成長與原油價格下挫，2015年GDP成長1.7%，內需驅動成長，出口商已逐漸將注意力從成長減緩的新興市場轉向已開發國家。歐元區失業率也持續改善，2015年11月失業率下降至10.5%，優於經濟學家預期，提供經濟緩步復甦有利支撐。

政策面亦有利歐洲成長。黃俊苔表示，歐元區各國政府擴大財政支出，將提高歐元區GDP年增率0.4個百分點。貨幣政策則仍維持寬鬆，有助經濟與股市成長。

不過，在慢成長、慢通膨、低利率的環境下，黃俊苔表示，要參與歐洲成長，必須精選結構性成長概念股。以由下而上的選股策略，精選受惠結構成長、高品質的優質企業，亦即具有技術、產業、管理能力的優勢，在產業具有領導地位，可不受景氣影響，創造長期的成長動能。同時應將價值面納入考量，除了本身具上漲空間，相較市場、同業、歷史與成長股本益比皆具成長空間，並採取集中持股的方式，有助釋放大型股的爆發力，是參與歐洲成長較佳的方式。

至於美股，許(豐弟)勻表示，美股雖然近期受到國際情勢拖累，但經濟仍保持穩健復甦。2015年11月職缺數量543.1萬份，較10月534.9萬份小幅增加，顯示就業市場仍持續改善。具有創新驅動成長的產業，例如：生技、科技，未來可望仍有表現機會，後市不看淡。

綜觀全球，許(豐弟)勻表示，2016年將會延續成熟國家與新興市場成長不同調的趨勢，歐美日仍是資產配置的核心部位，新興市場則以具有改革政策的大中華、印度較有機會，可做為策略布局的衛星部位。考量市場波動加大，建議可透過全球股票組合基金布局，以組合基金靈活調整的優勢，掌握股市快速輪動的機會。

本基金經金管會核准或同意生效，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障，投資人須自負盈虧。基金投資可能產生的最大損失為全部本金。匯率變動可能影響基金之淨資產價值、申購價格或收益。基金因短期市場、利率或流動性等因素，波動度可能提高，投資人應選擇適合自身風險承受度之基金。PIMCO系列基金持有衍生性商品之總部位，依愛爾蘭金融服務管理局的計算方法，可達基金淨資產價值之100%，可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險。本基金B類型受益權單位將每月進行收益分配評估，決定應分配之收益金額，且分配金額若未達新台幣300元，除銀行特定金錢信託外，將轉入再投資。基金配息率不代表基金報酬率，且過去配息率不代表未來配息率，配息時應注意基金淨值之變動；基金淨值可能因市場因素而上下波動。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。現階段法令限制投資於中國大陸證券市場僅限掛牌上市之有價證券(境外基金總金額不得超過基金淨資產價值10%)，基金投資地區包含中國大陸及香港，可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動，以及市場機制不如已開發市場健全，產生流動性不足風險，而使資產價值承受不同程度之影響，投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高，且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家，可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動，而使資產價值受不同程度影響。配息型基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損，且進行配息前未先扣除應負擔之相關費用。本公司於公司網站揭露各配息型基金近12個月內由本金支付配息之相關資料供查詢，投資人於申購時應謹慎考量。投資人因不同時間進場，將有不同之投資績效，過去之績效亦不代表未來績效之保證。依基金投資標的風險屬性和投資地區市場狀況，由低至高編制為「RR1,RR2,RR3,RR4,RR5」五個風險收益等級。本風險收益等級僅供投資人參考，不得作為投資惟一依據。有關基金應負擔之費用（境外基金含分銷費用）已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中，投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。