《大行報告》高盛降上藥(02607.HK)目標價至16元 評級「中性」

高盛表示，上藥(02607.HK)於季度業績電話會議上透露，受行內反貪活動影響，公司第三季醫藥分銷業務增長放緩，上海/北京營收增加10%/13%；毛利率受惠市場競爭減少及專注發展高毛利產品而得以改善。公司對主要產品將維持獨立銷售規則的做法，並對產品「八寶丹」有較高期望，預期未來3年的年複合增長率達50%。

合營業務方面，雖然有盈利，但對公司的貢獻仍有限。公司剛向控股股東上藥集團完成收購中國國際醫藥100%股權，計劃利用該平台作為出口海外中樞，並將部署其國際化發展戰略規劃。

下調2013-15年收入預測2%/3%/4%，削減每股盈測4%/6%/7%；目標價由16.3元微降至16元，評級維持「中性」。(ce/t)

阿思達克財經新聞

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