IPO批文發放時點提前加大注冊制草案近期推出預期

1月5日，證監會核准20家企業的首發申請。其中，上交所10家，深交所中小板3家，創業板7家。具體如下：

上交所的10家公司包括重慶再升科技(行情,問診)、浙江華友鈷業、西部黃金(行情,問診)、浙江健盛集團(行情,問診)、浙江永藝家具、福建龍馬環衛(行情,問診)裝備、浙江諾力機械、福建火炬電子(行情,問診)科技、航天長征化學工程、上海晨光文具(行情,問診)；深交所中小板的3家公司為萬達電影院線、深圳市愛迪爾(行情,問診)珠寶、利民化工；創業板7家公司為北京浩豐創源科技、快樂購(行情,問診)物、北京昆侖萬維(行情,問診)科技、北京中文在線(行情,問診)數字出版、佛山市南華儀器(行情,問診)、蘇州蘇試試驗(行情,問診)儀器、廣東伊之密(行情,問診)精密機械。

從發布時點來看，略早於市場預期，之前每次在月中發布批文，但此次證監會在月初發布批文。

雖然不排除此次IPO下發批文較早有其他原因，如提前下發避免在審企業需要補充年報等。但仍在一定程度增加市場對近期注冊制草案推出的預期，尤其在1月5日大盤上漲幅度較大的情況下，注冊制草案推出預期的升溫有可能短期負面影響市場情緒，1月5日尾盤股指期貨大幅下挫，可能與此因素相關。另外，昨日李克強總理表示滬港通后應該有深港通，不排除創業板仍將受到較大壓力。

2014年，IPO的發行三高和超募現象得到有效遏制，2014年募資總額和單家募資雙雙降至2006年股改以來的歷史最低點，分別為803億元和6.3億元。

在注冊制推進的大背景下，對大盤影響偏中性，但創業板表現分化或加劇。此前證監會曾表示將繼續均勻下發IPO批文，不排除2015年平均每月下發20家批文左右，這也是一個較為合理的假設，2010年尖峰水平約為每月25家。按照此發行節奏，結合2014年IPO平均規模，預計2015年IPO資金需求壓力在1500-2500億元左右。由於IPO企業規模變小，相比2010年5000億的融資需求大幅縮小，大盤可基本消化該程度的融資需求。IPO提速將對創業板影響較大，雖然目前排隊企業來看主板和創業板、中小板數目分布較為均勻，但是從企業的實質性質來看，大部分企業仍屬於新興行業。資訊技術、可選消費、醫療保健、公用事業（包括環保）與電信服務排隊企業共276家，占比超過40%。尤其以資訊技術和可選消費企業數量最多。預計創業板表現分化將加劇，高估值低質成長股將繼續受到較大下行壓力。