《即日市評》港股上落市板塊輪流炒 三中全會近轉捧國策股

恆指今日反覆跌150點或0.65%，連續兩日高開低收，大市今日於兩萬三關失而復得。重磅股匯控(00005.HK)上季經券商估算調整的除稅前盈利近58億美元，優於市場預期，今日股價逆市升近1.5%，惟在藍籌股中仍獨力難支。因近期強勢「動力股」如騰訊(00700.HK)、友邦(01299.HK)及濠賭股均出現持續沽壓，走勢一如美國近日的科技股、內地創業板等，顯示資金只傾向「輪流炒作」，今日轉為追捧光伏、環保及水務股份，但大市成交額續低企501.58億元，顯示市場對周六(9日)內地召開的「三中全會」總體仍持觀望態度，投資者似等待中國未來改革大籃圖展示後，或才肯「買定離手」。

【強勢股轉弱 交投續低企】

恆指今早高開123點。惟受內地股市拖累下，恆指甫開後更一度倒跌240點，低見22,949，午後內地市力保不失，支援恆指重返二萬三關，取終收跌150點，守10天線(23,017)；國指收報10,637，跌48點。

港股第三季業績已公布一大半，全城焦點將轉至內地「三中全會」上，加上外圍市缺乏方向，港股主板成交金額，雖由上日450.92億升至501.58億元，但較上周日均成交553.37億元仍低逾9%。今日藍籌股市寬明顯轉弱，恆指成份股今日4隻股份上升，下跌股份46隻，升跌比率為8比92(上日為52比44)；主板股票的升跌比率為34比39(上日37為比37)，從藍籌股及主板股票的升跌比率，見大戶藉沽售藍籌股推低大市。

大市今日沽空總額39.28億元，佔可沽空股份成交總356.9億元的11%(上日為13.47%)，低於5天平均11.85%水平。匯控自身沽空比率大降至2.435%，對比3天平均為9.137%，騰訊(00700.HK)自身沽空率回落至15.57%，對比3天平均14.928%；而值得留意是另一重磅股中移動(000941.HK)沽空率升至12.8%，對比3天及5天平均各為9.068%及7.354%，而中資金融股沽空率亦上升，國壽(02628.HK)沽空率升至15.286%，對比3天及5天平均各為10.342%及8.205%。

【獅王終發威 轉捧環保股】

恆指自9月中最高見23,554點後，至今一直於22,640至23,500點不足千點水平「長方形」區間上落，從技術走勢而言，「長方形」市況不會長期拉鋸，一旦向上或向下突破，很多時候均呈單邊市況，所以投資者一般傾向審慎應對，或等候破位才會追隨，兼且三中全會臨近，是以近期交投減弱原因。

「獅王」匯控(00005.HK)公布上季季績後，今日股價逆市升近1.5%，收86.35元，由於券商估算的經調整後除稅前利潤達58億美元(將原本稅前利潤加上信貸息差的公允價值變動、英客戶賠償等)，優於市場原先預期，兼且資本率優預期，及信貨質素表現無明顯惡化，加上管理層對前景趨樂觀。儘管該行首三季的三大營運指標僅得資本率達標，仍獲不少大行續看好前景，惟匯控仍面臨訴訟風險，兼且美聯儲局遲遲仍未退市，不利其淨息差擴闊，今日雖逆市上漲，惟升幅未算顯著。

能源局指明年建設規模擬提高兩成，光伏股逆市向上，卡姆丹克(00712.HK)及保利協鑫(03800.HK)各升2.8%及3.3%。宣布收購無錫尚德，順風光電(01165.HK)承昨飆19%升勢，今續升近2%。興業太陽能(00750.HK)漲近6%。

「三中全會」臨近，環保及水務股憧憬受惠國策，北控水務(00371.HK)股價破頂升4%，收3.6元，光大國際(00257.HK)升2.4%。頁岩氣採礦權年底或招標，相關股向好，安東油田服務(03337.HK)升1.7%。中集安瑞科(03899.HK)上揚4.6%。

【三中全會近 關注四改革】

內地「三中全會」將會提出綜合改革方案，就全面深化改革進行總體部署，全市場將關注中央未來經濟結構改革的藍圖，市場亦對會議期望升溫，市場焦點將放四大改革領域上，包括中央及地方財政上的改革、國企改革、完善社會保障系統、及土地改革等。

值得留意是，內地媒體近日刊登了，國務院總理李克強早前出席中國工會大會上所作經濟形勢報告全文，讀者可從此窺見此中央對未來中國經濟的看法。李克強在報告中強調，保增長就是保就業。他指中國GDP每增長1個百分點，就能夠拉動130萬、甚至150萬人就業。要保證新增就業1,000萬人(中國去年中國城鎮新增就業1266萬人)、城鎮登記失業率在4%左右，需要7.2%的經濟增長。

李克強指，中國改革開放30多年來，經濟年均增長9.8%，可以說是奇跡。但是到了目前這個階段，如果依然過度依賴投資，能源、資源、環境的瓶頸制約會越來越明顯，高速增長靠高投入、高能耗，難以為繼了。另外成本競爭優勢相對在減弱。中國作為這樣一個中等收入國家，經濟增長已從原來的高速進入到了中高速階段。而什麼叫中高速？他認為7.5%左右。

【控財政赤字 籲追求智慧】

李克強亦透露，就貨幣來說，中國廣義貨幣供應量M2的餘額3月末超過了100萬億元人民幣，已經是GDP的兩倍(2012年GDP為51.93萬億人民幣)了。換句話說，就再多發票子就有可能導致通貨膨脹，他指今年財政赤字率已到2.1%了。這是什麼概念呢？歐盟定了一個標準，就是赤字不能超過GDP的3%(按西班牙2012年赤字率10.6%、希臘赤字率9%)。顯示中央未來傾向控制財政赤字，貨幣政策傾向中性，而中國2013年財政赤字預測為1.2萬億人民幣，較2012年按年升50%，其中代地方發債提高至3500億人民幣。而中國於2010年至2012年赤字率各為2.48%、1.8%及1.5%。

他亦提到，中央出台了一系列刺激居民消費的政策措施，最近就要發4G牌照。現在資訊消費、電子商務等發展很快，主要還是要依靠內需，但是穩定出口也不可輕視，因為現在出口帶動的直接就業人數大概3000萬人，加上相關的配套產業，帶動大概1億人，如果出口迅速掉下來，就會產生就業問題。

李克強亦點出中國未來追求的重點。他指「2009年中國經濟表現不俗，美國《時代》周刊封面刊登了中國工人照片，其中包括農民工。他們認為中國經濟之所以保持這樣的增長速度，是中國的工人在支撐著，主要是因為他們勤勞、勤勞、勤勞！沒有比這樣的工人更勤勞刻苦的了。我跟他們講，你們還少了一個詞，我也和你們重覆三遍：智慧、智慧、智慧！」

從中央近期多翻強調創新，如李克強出訪泰國亦大力推銷中國創新技術的高鐵產品，顯示國策或將偏重智慧中國、美麗中國(環保)等概念，簡政放權，冀釋放社會創造力、消費力。(wl/a)

阿思達克財經新聞

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