中國經濟轉佳 陸股逢低找買點

中國今年經濟表現穩健，推升陸股第一季上漲攻勢，展望後市，台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，中國一季度固定資產投資同比增長10.7%，三月製造業採購經理人指數結束連續七個月的收縮狀態，達到50.2，皆超出市場預期，由於經濟復甦有慣性，預計中國二季度經濟仍將呈復甦態勢，加上貨幣政策偏向寬鬆，及十三五、發改委推動新型城鎮化等多項重大政策利多，陸股後市行情持續看好，建議可逢低找買點。

葉宇真表示，就市場最關注的貨幣政策分析，中國自2014年11月起，貨幣政策開始偏向寬鬆，原本市場擔憂CPI上升，將影響未來貨幣寬鬆的節奏，但是三月CPI 僅2.3%，遠低於市場預期及中國官方3%底線。後續CPI主要觀察豬價上升幅度，但從生豬供給量來看，預計豬價六至七月見高，估計CPI仍可控制；另一方面，美國升息預期次數下降，預計四月Fed不升息機率高，且九月G20 高峰會之前，各國匯率可望保持穩定，皆有利於中國寬鬆貨幣政策的延續。

葉宇真指出，分析陸股市場投資氣氛，今年第一季的彈升，相對上一輪反彈，不論從成交量、換手率、融資交易占比、基金倉位等指標來看，皆是溫和適中，並未出現過熱。其中，以成交量而言，上一輪反彈低點是 2015 年 9 月 30 日的 295 億股，到 11 月 5 日高點的 980億股，漲幅 232%，而本輪成交量低點是今年 3 月 11 日的 254 億股，以最近一周均值為 468 億股來看，漲幅僅 82%，顯示量能仍在合理範圍。

葉宇真表示，就財報分析，中國新興產業大幅成長，截至目前已披露第一季業績預測的918 家企業，中小板、創業板淨利增長分別 143.7%與63.8%，相對去年年報預測的20.8%、26.1%大幅躍進。在類股操作上，可佈局財報相對優異的文化傳播類股，以及政策大力扶植的新興消費相關類股、二胎化受惠股如食品、飲料、保健等族群。

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