【坦克爺專欄】看懂大中華─謝謝妳，小天鵝！

提到「小天鵝」一詞，大家第一時間想到什麼？如果在全球最大搜索引擎Google搜尋「小天鵝」一詞，首頁出現的多為中國麻辣鍋第一品牌「重慶小天鵝」的文章。所謂到重慶必吃麻辣鍋，吃麻辣鍋必嚐小天鵝，眾人對它的推崇為其江湖地位做了最好註解。只是同樣的搜尋如果搬到全球最大中文搜索引擎百度(Baidu)來做，搜尋小天鵝後，你(妳)會發現首頁的搜尋結果完全不同。

在百度搜尋小天鵝，首頁呈現的多是中國知名洗衣機品牌大廠─小天鵝的內容。近幾年，中國開始推動新國貨運動，如同過去台灣的國貨運動一般，從早期的大同、聲寶、歌林，再到後期的宏碁、華碩、宏達電、巨大(捷安特)、美利達等都曾在民眾心中留下深刻印象；如今，中國品牌藉由產業政策扶持、購併國際企業取得品牌及技術、以及花費重金邀請國際巨星代言，如小米、聯想、華為、海爾、格力、美的、安踏、周大福、茅台、青島啤酒、小天鵝、雲南白藥等正持續於國際上崛起，以中國手機大廠─華為為例，今年3月即宣布邀請阿根廷足球巨星梅西(Lionel Messi)擔任華為全球品牌大使，提升其品牌在歐美地位的態度明確，逐步實現由中國製造到中國品牌的轉型升級目標。

近日洗衣機大廠─小天鵝A(CN-000418)在營收優於預期，市占率持續提升下，股價漲到31.85元人民幣(下同)，創下了歷史新高！小天鵝能在大環境不佳之際突圍的原因有三，首先是2012年起所推出的「T+3客戶訂單制」，即從第一個週期為蒐集客戶訂單並交付工廠生產，第二個週期為工廠搜集準備材料，第三個週期為正式製造生產，到第四個週期為發貨給客戶，這個過程中對內要求每個週期只有3天，即從接單到出貨僅要12天，這樣的速度讓小天鵝能夠迅速因應市場的需求，提升庫存管理的效率，讓倉儲面積大幅縮減，適應電商時代的營運模式，達到快速交貨的目標。

其次根據中國統計局數據顯示，2015年中國全年全國人均可支配收入為21966元人民幣，較前一年度成長了8.9%，其中的中高端消費族群願意購買高品質商品的比重明顯提升。為了因應市場變遷，小天鵝與義大利工藝研究所合作，運用鑽石切工、手工製作、熱熔工藝等，在今年上海家博會上推出了比佛利高端洗衣機，積極搶攻高端家電市場；同時也與迪士尼合作，推出含有迪士尼及漫威(即復仇者聯盟)的個性化訂製洗衣機等，瞄準中高端的年輕族群，此皆獲得市場不錯的迴響；再來是近年來，隨著電商興起，小天鵝也大力拓展相關業務，從美的集團與阿里巴巴簽署戰略合作，再到洗衣機事業部與蘇寧易購簽署合作協議等，加強與天貓、京東、蘇寧等電商平台的往來，也被市場認同。

繼小天鵝後，不妨來看看同屬迪士尼概念的哈爾斯(CN-002615)。哈爾斯從事不銹鋼真空保溫器皿的設計、生產、及銷售，近幾年開始將產品線往塑膠杯及玻璃杯延伸。這次值得關注之處有二，首先哈爾斯於去年底宣布收購瑞士知名鎂鋁合金水壺業者─SIGG。SIGG於1908年由Kung、Sigg及Cie三人在瑞士所創辦，最早從事休閒用品、廚具、電器等鋁製產品的生產，1998年起主攻「水壺」業務，在歐洲擁有完善的銷售通路，這次哈爾斯藉由收購準備將SIGG大舉引進中國，瞄準的就是中國中高端消費市場；其次去年哈爾斯也取得迪士尼旗下各項知名卡通的形象授權，進軍嬰童市場效應逐步顯現，後續隨著2016年6月上海迪士尼開幕，相關產品的銷售也有機會進一步增溫，營運自然也有想像空間。

面對一間2013年EPS 0.65元、2014年EPS 1.1元、2015年EPS 1.45元、今年市場預估EPS挑戰1.8元的成長型企業，那位持有不少小天鵝A的前輩，在小天鵝A股價創下歷史新高的那一刻，看著窗外說了句：「謝謝妳，小天鵝。」或許他不像那些專家，對中國的債務問題、GDP、商品期貨如數家珍，但是那天離開前他對我說的話，已深刻烙印在我的心中。「過去的名聲、喝采、榮耀，我都心存感激，而每個動盪的年代，生命終究會為自己找到出口，投資也是，現在的陸股還來得及。」與投資人共享。

坦克爺~研究台股逾15年，近3年研究重心轉往陸股

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