登富特周評：日銀按兵不動成非美攀升導火線

和訊特約

最近的外匯市場，只能用血雨腥風來形容，引發這一場場風暴的罪魁禍首分別是歐洲央行、美聯儲、還有日本央行，根源還是全球經濟以及這些央行的貨幣政策走向。尤其是日本央行，出其不意的政策舉措，將市場的動盪發揮到極致。日本央行的按兵不動，使美元/日元一日之內跌破了4月18日以來的全部漲幅。同時，也使美元/日元中期的跌勢變得更加明朗。美聯儲和日本央行的按兵不動也引發了美元指數突破了從4月12日開始構築的調整區間。在美元指數下跌過程中，除了澳元相對較弱之外，其它非美貨幣以及黃金和原油都出現了不同程度的攀升。

日本央行意外不寬松，日元飆升

周內，日本的核心通脹數據創出2013年1月以來的最差表現，使日本央行在周內進一步寬松的預期升溫。但是，日本央行卻在當天意外按兵不動，這也使該央行的風頭完全蓋過了美聯儲。美聯儲利率決議之後也引發了短線的劇烈波動，其影響非常短暫；日本央行利率決議引發日元的暴漲，也帶動了非美貨幣包括弱勢澳元的反彈。就在上周，市場曾經預測日本央行會推出進一步的寬松舉措來刺激經濟，但是日本央行的按兵不動卻讓美元/日元4月11日以來的反彈戛然而止，隨着4月11日低點被向下突破，未來美元/日元下跌空間進一步展開。雖然，日本央行周內按兵不動，但是受到經濟不景氣、通縮壓力較長時間存在的影響，日本央行未來仍有推行負利率甚至進一步寬松的空間。

美聯儲鷹鴿難辨，美元破關

最近一段時間，美國包括消費者物價指數（CPI）、國內生產總值（GDP）、耐用品訂單以及新屋開工和營建許可數據都意外疲軟。美聯儲在本次會議上雖然淡化了全球經濟增速放緩帶來的壓力，但是也注意到了當前美國經濟的疲軟，這也使美聯儲在本季度升息的概率進一步降低。美聯儲升息預期的降低使美元指數突破4月12日以來的調整區間，進一步向去年8月以來的低點92.60附近尋求支撐。

本周，除了弱勢美元之外，澳元也明顯疲軟。周內澳大利亞的通脹以及生產者物價指數都意外疲軟，尤其是通脹數據創出2009年1月以來的最差表現，使澳洲聯儲進一步寬松的預期升溫。作為全球主要國家中利率仍然偏高的一個國家，澳洲聯儲未來仍有進一步的利率下調空間。受到降息預期的影響，下周澳洲聯儲的利率決議備受關注。

下周整體市場分析

下周，市場的焦點無疑是美國的非農以及澳洲聯儲的利率決議。由於最近幾年美國的非農就業數據表現強勁，因此會對進一步下落的美元指數形成一定的支撐。澳洲聯儲最近幾個月在利率決議公布前後都曾經引發澳元短線的快速反彈，因此澳元的表現也受到市場的關注。

美元指數在周內直接突破了4月12日以來的調整區間下沿，進一步跌向中期低點92.60一線。美元指數周內連續5連跌，下跌動能明顯占優勢，預計下周周初將會出現進一步的慣性下跌，但是受到中長期支撐作用，下落的幅度會受到限制。

美元指數在周內下跌過程中，日元、加元、歐元和黃金都突破了各自中期的阻力，同時下落過程中的延續性非常好，預計下周周初稍作調整之後上漲空間進一步展開。在周五尾盤，這幾個貨幣對上漲的加速為未來進一步漲勢的展開鋪平了道路。原油雖然周內一直以創新高節奏運行，日線圖創新高過程中形成力度減弱的k線組合節奏，限制了中期漲勢的進一步展開。預計，下周周初原油回調的時間和回調的幅度要大於剛剛提到的日元、加元、歐元以及黃金。

英鎊中期延續了反彈節奏，但是周內上行到1.4670中期關鍵阻力附近遇阻收出一根高位十字星，限制了中期反彈空間的進一步展開。瑞郎中期回調獲支撐區間內上行，在對4月11日以來的調整區間形成突破之前，中期運行過程中仍然會出現進一步的反復。

與其它非美貨幣以及黃金的強勢相比，澳元周內明顯最為弱勢。下周澳元在運行過程中關注55均線以及0.7490支撐作用，預計回調獲支撐澳元將會重新攀升至4月21日高點0.7835。澳元受到在該價位遇阻爆發了非常強勁的反向動能的影響，中期的動盪進一步加劇。

非美貨幣以及黃金經過周內的連續上行之後，下周周初將有一定的技術性調整需求，關注回調的力度和幅度，預計回調獲支撐漲勢延續。雖然，整體市場的一致性出現了進一步好轉，但是受到美元指數面臨支撐以及歐洲貨幣和商品貨幣內部都有分化的影響，下周非農前後市場的動盪局面仍將延續。

登富特 高級分析師 李雲

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