趙相賓：金銀進入利多就是利空走勢 美元亮出調整底線影響大

受美國ADP數據較差的影響金銀一度上行測試日內最高，黃金觸及1290美元後回來跌至1270美元附近，今早在1281美元附近調整；白銀則更為疲軟跌至17.32美元收盤，今早反彈到17.41美元附近。金銀繼續受壓回落的走勢很明顯。

國際油價周三的走勢是調整形態，盤中上漲最高測試了阻力45美元後回來走低，今早企穩調整在44.4美元附近；回落有暫時企穩的態勢。

匯市波動比較劇烈，在美元反彈後能否企穩引發劇烈震盪，不過美元指數依舊守穩在93點附近上漲；今早在93.3點附近調整。歐元則未能取得任何的反彈，今早盤調整在1.149點附近。英鎊持續回落走低，今早弱勢反彈現在1.45點附近。澳元承接下行走勢，跌至0.746點附近整理。日元回測106點附近守穩收盤至106.9點附近，今早也在這一線附近。

從周三的美國ADP數據的影響到今早來看，對於當前匯市和貴金屬市場構成重要的影響因素有以下幾個方面，這些因素將對周五的走勢構成挑戰。

一、金銀或步入利多無法支持上漲階段

從一周連續三天的交易結果來看，貴金屬的基本面和4月底相比並沒有本質的變化，甚至還有利多的支持，但就是無法支持其上漲。這里面我們要深刻理解當前的走勢邏輯特點，才能知道當前是應該如何追蹤價格的波動趨勢。

1.對金銀構成利多的因素

首先，全球最大的黃金ETF-SPDR的持倉在5月2增持20噸達到824.14033噸；5月4日再次增持到825.53712噸；也就是說從5月份開始短短三個交易日就增持了25噸之多。

白銀ETF-iShares的持倉5月2日從前值10482.1噸增持到10538.31噸；5月3日繼續維持在當前持倉。

ETF的增持行動和當前貴金屬走勢並沒有形成正向效應和相關關系；反之ETF增持金銀價格都是持續回落。

其次，美國公布的經濟數據比較差，周三晚間美國公布的私人就業數據顯示，4月份ADP私人就業數據為15.6萬人，前值則為20萬人；4月份貿易帳-404億美元。

較差的經濟數據並沒有打擊到美元回落，雖然在數據公布後一度支持了金銀的反彈，但是最終並沒有導致價格的走強。

第三，澳大利亞聯儲降息0.25厘至1.75%；並且持有進一步寬松貨幣的傾向。這是繼3月份歐洲央行降息後又一個發達國家采取寬松的貨幣政策。

寬松貨幣意味向上市場撒錢的舉動，在歐洲被稱為坐直升機撒錢，以往能提振金銀的避險數據，這次利好顯然對貴金屬價格無任何支持。

2.對金銀構成利空的因素

首先，美元企穩逆勢反彈，美指在3月份ADP私人就業數據表現大幅差於前值和預期數據之際都能最終強勢收盤，顯示了機構和投資者改變了對美元疲軟的看法和操作。

其次，高盛的報告將美國第一季度GDP增速預期從增長0.7%上調至增長0.8%；維持第二季度增速預期在2.3%不變。巴克萊也將美國第一季度GDP數據預期上調0.2%至0.9%。

這是最能證明美國經濟復蘇的報告，結合美聯儲部分官員有關市場低估美聯儲加息的決心表態，這綜合說明當前對於美國經濟增長後對美元支持的態勢。

第三，技術走勢利空較多；

黃金日線繼續回落走低，昨日收盤為大陰K線，前期形成的黃昏之星繼續構成技術看空的K線組合；形態看在1270美元附近是多頭的第一道防線；不過今日早盤趨勢看很難證明這個防線有效。

白銀從18美元的高位構成看空吞沒的K線組合後，周二三的走勢是證明這個頂部的有效性最佳的走勢。日內及時反彈向上也很難突破18美元附近的阻力；技術指標MACD紅柱則持續減弱，驗證趨勢的下行。

綜合以上兩方面的影響看，金銀或將步入利多因素不斷出現，但是價格不斷走低的趨勢。如果這樣的格局形成，則只能說明多頭失勢被市場拋棄，後市應該調整方向來應對市場波動。

白銀

日內思路：保持逢高做空的思路，日內上漲阻力分別在1290-1295美元和17.8美元附近；日內的回落支持分別在1260和17美元附近。

二、原油庫存激增無法拯救價格下滑

國際原油期貨的價格昨日大幅震盪，日內最低一度回測了43美元的支持；從基本的影響因素分析看，主要有以下幾個方面。

首先，美國公布的4月29日當周API原油庫存為126.5萬桶，相比前值-107.6萬桶增加了不少；4月29日當周EIA原油庫存為278.4萬桶；相比前值199.9萬桶增持了不少。

庫存激增但是沒能支持油價的反彈，這說明當前對價格的走勢市場存在擔憂；

其次，需要關注的是美國當周產量下降11.3萬桶/天之822.5萬桶/天；這一降幅不但高於近期的每周降幅並創下自2014年7月份以來的最大降幅。全球第五大產油國中國的日均產量較2015年較少25.萬桶，當日未405萬桶。

中美石油產量的下降能否支持當前的反彈？從當前的價格波動來看無法起到有效的支持。

第三，從CFTC的持倉包括數據看，截至4月26日公布的數據看為1714689口；未平倉凈變化與前期相比上升503口；雖然增幅不大但是相比前期是-89324口改善不少。

綜合看油價的利空因素還是比較多，對於限產會議的失敗和失望情緒蔓延，導致當前價格的不斷回落，部分獲利拋盤的涌現也打擊了多頭推高價格的意願。

技術分析看，短線見頂的趨勢很明顯，是否調整和大幅回撤，還要看下方的技術支持能否有效跌破。

原油

日內思路：繼續保持中空思路，日內可以高拋低吸操作，日內阻力在45-46美元附近，支持在42.5-43美元附近。

三、利好變利空非美大潰敗格局將延續

通過本周三個交易日的走勢看，匯市正在上演變局走勢的好戲。從截至周四早盤的走勢影響看，美元王者歸來企穩反彈，非美大潰敗紛紛被打回原形，且這種勢頭有延續的趨勢。

1.美元何以不受利空數據的影響

首先，美國關鍵的經濟數據走強，支持了美元改善利空的判斷；周三晚間美國公布的私人ADP私人數據為15.6萬人，前值則為20萬人；4月份貿易帳-404億美元。但是數據並沒有導致美指下行。

數據差而美指企穩，可見短期數據的走勢無法影響價格回落，要看非農數據最終的指引。

其次，高盛的報告將美國第一季度GDP增速預期從增長0.7%上調至增長0.8%；維持第二季度增速預期在2.3%不變。巴克萊也將美國第一季度GDP數據預期上調0.2%至0.9%。

機構調高對美國經濟增長的預期，對於美聯儲年內實施加息和增加次數有較大的利多支持。

美指

第三，技術走勢改變看空拋售行動

當前美指在5月3日形成了單針探底的K線走勢後，一輪自98.58點的下滑算是走到了終點；而92點附近的支持也是2015年美指波動的下軌位置，且周三美指在不利基本面的影響下全面反彈說明投資者改變對美元疲軟的判斷和操作。周三中陽線收盤後形成黎明之星的看多K線組合；技術指標低位調整至多頭支持態勢。

綜合基本面和形態分析看，包括近期美聯儲部分官員有關聯儲加息進程的講話看，美元指數的下滑無疑出現了底線，這是綜合的影響得出來的結果，需要投資者注意後市的影響。

2、非美多頭集體大逃亡的趨勢

歐元/美元

歐元周三是繼續小幅回落的趨勢，1.1616點的K線和基本面的利空數據影響，歐元匯價可能二次探頂但是能否突破則要看美元見底造成反彈的強勢程度。

技術走勢看，5日均線構成匯價的弱勢支持，而10日均線尚在1.14點附近，乖離率在前期放大後又逐步收窄的趨勢；技術指標則MACD紅柱縮短快慢線持平運行。

日內思路：維持逢高做空的思路，日內強阻力在1.1550點附近，回落支持1.142點附近。

英鎊/美元

中陰K線構成黃昏之星的驗證看空態勢；短期均線構成死叉有下跌的趨勢；而技術指標MACD紅柱不斷縮減，KDJ死叉還有發散下行。

日內思路：保持空的是判斷，日內阻力在1.455點附近，支持在1.442點附近。

澳元/美元

K線跌破形態支持收盤，自3月份調整的重要支持0.75點被有效跌破；均線形成空頭排列；技術指標MACD綠柱加長快慢線繼續下行。

日內思路：保持看空思路，日內阻力在0.75點附近，支持在0.74點附近。

美元/加元

加元周二形成看漲吞沒之後，周三大陽線收盤，黎明之星將帶來匯價堅實的上漲支持；技術指標MACD紅柱不斷加長而KDJ金叉後走高。

日內思路：維持看漲基本判斷，上行在突破1.29後小倉看多；當前的走勢謹防二次回落探底。阻力在1.3點附近，支持在1.27點附近。