中國央行：繼續實施穩健貨幣政策

《路透》報睿，中國央行發布一季度貨幣政策執行報告稱，將繼續實施穩健的貨幣政策，保持靈活適度，適時預調微調，增強針對性和有效性；靈活運用各種貨幣政策工具，從量價兩個方面保持貨幣金融環境的穩健和中性適度。

央行網站刊登的報告稱，要綜合運用貨幣政策工具，優化政策組合，保持適度流動性，實現貨幣信貸和社會融資規模合理增長。完善中央銀行抵押品管理框架，調節好流動性和市場利率水平，促進貨幣市場穩定，加強和改善宏觀審慎管理，組織實施好宏觀審慎評估。

對於宏觀經濟，央行認為，未來較長一段時期，全球經濟仍將處在再平衡調整期。中國經濟也正處在結構調整和推進供給側結構性改革的進程中。雖然面臨不少問題和挑戰，但中國經濟持續增長的基本面沒有改變。

“韌性好、潛力足、回旋空間大的特質沒有改變，新型城鎮化仍有很大潛力，隨著改革紅利不斷釋放，中國經濟有望繼續保持中高速增長。”報告稱，而從價格形勢看，物價漲幅有所上升，未來變化還須關註。

央行稱，將繼續優化流動性的投向和結構，發揮好信貸政策支持再貸款、再貼現和抵押補充貸款政策的作用，強化信貸政策定向結構性調整功能，引導金融機構優化信貸結構。

報告顯示，3月末金融機構超額準備金率為2.0%，較去年底的2.1%略降；3月非金融企業及其他部門貸款加權平均利率為5.30%，比上年12月上升0.03個百分點，同比回落1.26個百分點。

同時要進一步推進利率市場化形成機制改革。繼續培育市場基準利率和收益率曲線，不斷健全市場化的利率形成機制。探索利率走廊機制，增強利率調控能力，理順央行政策利率向金融市場乃至實體經濟傳導的機制。

要進一步完善人民幣匯率市場化形成機制，加大市場決定匯率的力度，增強人民幣匯率雙向浮動彈性，保持人民幣匯率在合理、均衡水平上的基本穩定。

同時要加快發展外匯市場，堅持金融服務實體經濟的原則，為基於實需原則的進出口企業提供匯率風險管理服務。支持人民幣在跨境貿易和投資中的使用，穩步拓寬人民幣流出和回流渠道。推進人民幣對其他貨幣直接交易市場發展，更好地為人民幣的跨境使用服務。密切關註國際形勢變化對資本流動的影響，完善對跨境資本流動的宏觀審慎管理。

央行並指出，完善宏觀審慎政策框架，有效防範和化解系統性金融風險，切實維護金融體系穩定。進一步加強金融風險監測和重點領域風險排查，關註實體經濟特別是產能過剩行業、房地產、地方政府性債務等領域風險。加強對企業債務風險、銀行信貸資產質量、互聯網金融、民間融資及非法集資、跨境資金流動等領域的風險監測分析。

進一步推動信貸資產證券化市場健康持續發展。改進和完善對新型農業經營主體的金融服務，依法穩妥規範推進農村“兩權”抵押貸款試點，引導銀行業金融機構進一步加大對水利、農業基礎設施、一二三產業融合、農業對外合作、現代種業、新型城鎮化等重點領域的支持力度。

大力發展普惠金融，保證金融扶貧政策真正見到實效。加大對創業創新、科技、文化、信息消費、戰略性新興產業等國民經濟重點領域的支持力度。

同時繼續深化大型商業銀行和其他大型金融企業改革。繼續推動農業銀行(601288.SS)(1288.HK)深化管理體制和運行機制改革，密切監測評估農業銀行“三農金融事業部”改革成效。繼續推動落實交通銀行(601328-CN)(03328-HK)深化改革方案，提高市場競爭力。加快落實政策性開發性金融機構改革方案。繼續推動郵儲銀行股份制改革和資產管理公司商業化轉型。此外，要繼續引導商業銀行加強流動性和資產負債管理，合理安排資產負債總量和期限結構，提高流動性風險管理水平。

經濟展望方面，央行指出，中國經濟內外部形勢仍很覆雜，經濟發展和結構調整還面臨不少挑戰。

從國內經濟運行看，結構性矛盾仍較突出，經濟回升對房地產和基建投資依賴較大，民間投資增速及其占比下降，經濟內生增長動力仍待增強。供給過剩和供給不足並存，一些新領域增長潛力釋放不足，影響了經濟活力，債務杠桿上升較快，經濟金融領域風險暴露增多。

解決好這些問題，關鍵是要在適度擴大總需求的同時，堅定不移以推進供給側結構性改革為主線，加快培育新的發展動能等。

此外，從價格形勢看，物價漲幅有所上升，未來變化還須關註。從目前面臨的內外部環境看，全球經濟總體較為疲弱，再平衡調整將經歷較長時期，國內經濟結構調整的過程尚未結束，經濟回升基礎還不穩固，下行壓力仍然存在，加之近期貨幣增速等在高位有所回穩，豬糧比處在歷史高位，未來也有回落的可能。

“若這些趨勢能夠延續，總體看有利於物價保持基本平穩，...未來的物價走勢很大程度上取決於經濟運行狀況和宏觀政策把握，須繼續密切觀察。”央行稱。

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