熱卷、焦煤強勢領漲 塑料尾盤跳水

和訊期貨消息 今日（5月16日）大宗商品走勢分化，熱卷焦煤大幅反彈，貴金屬大漲，油脂則繼續回落。截止下午收盤，漲幅方面，熱卷漲2.14%、焦煤漲2.08%、滬鋁漲1.75%、玻璃漲1.67%、瀝青漲1.64%、滬金漲1.21%、滬銀漲1.11%；跌幅方面，塑料跌2.11%、豆油跌2.1%、棕櫚跌1.71%、橡膠跌1.58%、鄭油跌1.28%。

黑色系料進入震盪格局

恆泰期貨認為，短期來看，黑色系商品仍未有止跌企穩跡象，未來即使不是繼續下跌，也是低位橫盤，再次大幅上漲的可能性非常小。

首先，近期雖然有傳言說鋼廠聯合挺價，但從過去的情況看，價格聯盟只能在市場里掀起漣漪，很難阻止價格的下跌。隨着鋼材價格的下跌，之前鋼廠尚有的比較不錯的利潤已經或者接近消失殆盡，逼迫鋼廠起來聯合挺價。

但是，即使不考慮其成功率，挺價的舉動也很難把價格推上去。如果推上去了，供給又會增加，最終也會打壓價格。而且，現貨能挺價，但期貨價格炒作的是預期，很難受到供應方的控制。

其次，近期市場的成交一直比較清淡，需求沒有出現明顯好轉。隨着價格的下跌，手握現貨的貿易商虧損比較嚴重。一旦貿易商開始拋售，則將近一步打壓現貨價格。雖然近期現貨價格也出現大幅下跌，但相對於期貨來說，幅度要小很多，導致基差進一步擴大。但在現貨需求沒有太多希望的情況下，再大的基差也無法阻止價格的下跌。

第三，短期來看，供給側改革的利好可能已經釋放。之前價格的大幅上漲，同時伴隨着各種供給側改革政策的出台，強化了市場對供給側改革將帶來扭轉供求關系的效果的認知，使價格與預期之間產生強烈的正反饋效果。

但是，近期相關部門表示，目前已經恢復或正在恢復的產能本身並不在淘汰范圍之內，生產或者不生產是企業自己的事，而且表示目前鋼鐵煤炭供給側改革的政策已經全部出台，正處於全面實施階段。那麼，短期來看，產能過剩的格局並沒有改變。只是在價格合適的時候，產量才恢復增長。

投資需求旺盛黃金市場繼續強勢

德國商業銀行表示，強勁的投資需求是推動一季度黃金價格上漲的主因，其統計顯示，ETF和金幣金條的需求在一季度大增122%至618噸。該行稱，黃金投資需求的增加受到了股市波動和低利率環境影響的推動。

世界黃金協會5月12日發布的2016年第一季度《黃金需求趨勢報告》數據顯示，一季度全球黃金需求量達1290 噸，同比上漲21%，為有史以來需求量第二高的季度。世界黃金協會認為，投資者對脆弱的經濟和不確定金融形勢的擔憂，促使其在本季度大幅增持黃金ETF。另外，歐洲和日本市場的負利率政策、全球股票市場的波動以及對美聯儲加息放緩的預期等，使得黃金分散風險的功能得到了很好的體現。數據顯示，2016年第一季度全球黃金ETF增持364噸，超過2014年至2015年累計的黃金ETF減持量，成為2009年第一季度以來需求量最高的一個季度。

與此同時，越來越多的機構也公開表示看好黃金。日本三菱公司指出：「在我們看來，中期美元與國債收益率的境況會繼續支持黃金攀向更高的價位。盡管亞洲地區對於實物黃金的需求有所減少，且黃金投資者們對金價短期走勢存在着修正的預期。但美國現在的利率水平似乎還會持續更久，加上美國宏觀經濟的情況，我們預計黃金在今年余下時間內的表現將比較出色。」

另外，此前一直看衰黃金的高盛也突然開始「空翻多」。高盛分析師Max Layton和Jeff Currie等人在近期發布的一份報告中指出，該行上調未來3個月、6個月及12個月的金價預估，將金價分別從每盎司1100美元、1050美元和1000美元調高至每盎司1200美元、1180美元和1150美元。Jeff Currie表示，美聯儲的鴿派傾向、美國實際利率的疲弱以及美元兌G10貨幣及新興市場貨幣的貶值等因素，都是支撐黃金價格上漲的因素。

不過，Jeff Currie也表示：「展望未來，我們認為金價的上行空間仍有限，這主要是由於美聯儲貨幣政策的寬松空間有限，導致了美元貶值空間不大所造成的。」

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