基金：震盪行情防御板塊受青睞 消費行業迎食品飲料大年

4月13日A股沖擊3100點大關未果後，市場受多空因素交織影響，重啟震盪調整模式。在此背景下，市場風險偏好迅速下降，防御成為投資者的首要需求，大量資金涌入農林牧漁、食品飲料等防御性板塊尋求避險。

機構表示，如市場仍保持震盪整理態勢，那麼低估值的防御板塊必將是中長線資金的避險場所之一。這是因為消費板塊估值較低，如白酒行業的基本面經過幾年的調整出現了積極地變化，重新回到業績穩定增長的軌道，從而提升估值。同時，國務院常務會議對消費品行業發展放出積極信號疊加CPI持續溫和上漲等利好消息，則預示着未來食品飲料行業或將有不錯的表現。

「今年是食品飲料大年，判斷基於兩個方面：一方面業績兌現能力是2014年以來最好，另一方面是通脹抬頭對食品飲料板塊的正面影響。」安信證券食品飲料行業研究員蘇鋮在報告中指出，低關注度、低預期、低持倉以及業績兌現能力強的食品飲料板塊，在新的宏觀經濟背景下具有突出的穩健投資價值。

作為買方機構投資者，廣發基金同樣看好受業績驅動的消費板塊所蘊含的投資機會。「今年以來市場遭遇了深幅震盪行情，投資者風險偏好短期難以提升，對以食品飲料為代表的消費板塊有着較強的防御性配置需求。」廣發主要消費聯接（001458）基金經理陸志明表示，受市場風險偏好下降、通脹擔憂等因素影響，市場較為偏好低估值、成長穩健、現金流優秀的標的，而食品飲料等消費類行業近期的突出表現使其有望成為震盪市的抗跌品種。

「預計未來在沒有重大利空的情況下，市場將維持震盪格局。在此背景下，食品飲料等具備估值優勢的消費類行業將持續體現其防御性優勢，受到資金的追捧。」陸志明認為。據了解，消費類行業可以分為飲料制造、食品加工、醫藥商業、電子產品加工等多個細分行業，受益於消費升級政策，白酒和飲料制造行業中牛股頻出。而廣發主要消費聯接所間接追蹤的，正是涵蓋滬深兩市中優秀的主要消費行業上市公司的中證全指主要消費指數。

資料顯示，截至2016年3月31日，中證全指消費指數共有141只成分股，權重分布均勻，指數成份股總市值為23606.66億元。成份股主要集中在飲料制造、食品加工、醫藥商業、農產品(000061,股吧)加工等行業，其中食品飲料權重為31.9%。

從歷史表現看，中證全指主要消費指數以穩健的長期業績證明了消費類行業的成長潛力。根據Wind數據統計, 2005年至2015年這11個完整年度中，中證主要消費有8個年度收益率高於滬深300、中證500等核心寬基指數。截至2016年3月31日，中證主要消費漲幅高達700.88%，大幅超出同期滬深300和上證綜指220.53%、135.84%的漲幅，展現出其穿越牛熊周期的持續成長性和極強的防御性。