【財華觀點】漢能停牌一周年 李河君有話要說嗎？

曾經為中國首富?旗下公司市值超越當時仍未完成重組的長江實業，隨著公司在去年5月20日，因受價腰斬而停牌，投資者對漢能薄膜發電(00566-HK)主席李河君的記憶，已漸模糊。今日為漢能停牌的一周年，有幾多人還記得李河君及該公司？就算今日為股東會，亦無在香港舉行。漢能真的與香港資本市場完全脫離關係？

這當然不是，漢能今日在北京奧林匹克森林公園的漢能清潔能源展示中心內，舉行股東會，主席李河君亦有現身。今日的李河君仍風采依然嗎？對不起，真的不知道，因為據香港傳媒《NOW》報道，李河君並無接受傳媒訪問，所以無法知悉這名前中國首富的近況，這樣當然亦無得知李河君是否有話要說。不過該公司或許在經營上將會更艱難，因為在《NOW》的報道指出，該公司發言人接受內地傳媒訪問，指出由於公司正停牌而產生負面影響，有現有或潛在客戶及供應商，減少或暫停與公司合作。這就是今日漢能的現況。

一年前漢能股價突瀉47%

事實上由於漢能停牌，已令到作為有份向漢能集團提供資金的錦州銀行(00416-HK)，不得不在招股書內的風險披露提出有關情況。

在剛好一年前的5月20日，當日亦是漢能的股東會，當日早上股價極為波動，高見7.35元，低見3.88元，略為反彈至3.91元後，公司宣布停牌。在停牌前，股價較上日下跌47%。而在當日的股東會，李河君並無出現。

為何漢能會股價急跌，其後公司又為何停牌？這是在過去一年市場人士不時問及的問題，其中一個猜想的方向，就是漢能遭到狙擊，李河君本人亦指出，當日股價暴跌是遭受對沖基金聯手沽空。可是有實質證據而有力的證據嗎？看來又不是。就算證監會在去年7月，以證券及期貨條例第8.1條勒令漢能停牌，亦未能完全解答漢能之謎。

在漢能停牌期間，證監會對漢能調查的工作並無停止；漢能曾在公告內指出，證監會對公司與母公司之間的關聯交易表示關注，當然亦關注漢能能否按規定向市場提供最新消息。在證監會對漢能進行調查之際，漢能亦擺出了一個較強硬姿態，明言在有必要時，擬透過司法途徑，對證監會的決定提出反對。不過漢能其後取消了母公司之間的關連交易，被視為尋求復牌的舉措。

去年漢能股價虧損高達122億元

在取消與母公司之間的關連交易後，漢能的業績出現大走樣。去年全年漢能擁有人應佔虧損達到122.33億元，在2014年則錄得32.03億元溢利。即在一年內，業績差距達到150億元。

在公司停牌期間，李河君不時減持公司股份，在2015年12月21日，李河君以每股0.18元人民幣減持公司20.04億股，以套現約3.6億元人民幣；其後在今年3月18日，則以每股1元減持5億股，套現5億元。值得注意的是，李河君減持的作價均較去年停牌前的3.91元，出現大幅折讓，折讓幅度最少達到74%。

為何去年股東會前夕李河君淡倉大增？

在漢能停牌一周年前，網上再談及該公司。網上有文章指出，李河君在舉行股東會前淡倉水平，由5.81%增至7.71%。為何李河君會在股東會前淡倉會大增？就算以2015年5月20日停牌前的作價3.91元計算，淡倉總值達到125.78億元。李河君的淡倉是否與抵押股份以尋求貸款有關？

漢能的故事是否已完結，在於是否仍獲得銀行支持，畢竟在2015年底，漢能的流動及非流動負債總額達到171.91億元。有報道指出漢能的母公司獲得國家開發銀行提供6.36億元人民幣貸款，用以支付位於山東淄博?年產能60萬千瓦太陽能電池項目的建設。漢能最終的結局如何，不是李河君?漢能股東關心的事，而是本港整個資本市場共同關心的事。

記者張偉倫

更多精彩內容 請登陸財華智庫網 (http://www.finet.com.cn) 財華香港網 (http://www.finet.hk)或現代電視 (http://www.fintv.com)