中國市場再遇「黑色星期一」 三大風險抬頭

有評論文章指出，內地鋼鐵、煤炭等「黑色系」期貨昨暴挫，中央主動擠壓商品泡沫，因要防止爆出金融、實體經濟與改革三大風險。惟內地游資泛濫難控，中央還須防商品炒作狂潮死灰復燃。這篇文章具有一定參考意義。

黑色系黑色星期一 中央有意為之

內地商品市場昨遇「黑色星期一」暴跌，「黑色系」期貨，即螺紋鋼、鐵礦石、焦炭等價格跌幅尤其顯著，普遍重挫近半成，而螺紋鋼期貨價格更創近兩個月新低。內地商品市場猛力調整，應是中央有意為之、主動調控的結果。

在內地樓市復熾、中央續推基建穩經濟下，炒家以此為借口，瘋狂炒賣商品期貨，如焦炭價格今年來最多曾狂飆7成，商品牛氣沖天，磁吸更大量民間資金，從A股市場等轉炒商品，令商品瘋態更狂。此迫使中央透過上調保證金、手續費，縮短交易時間等，向商品市場大澆冷水，因內地商品非理性炒作，將添三大風險。

其一，金融風險。內地商品期貨本來就是槓杆式買賣，其風險一向不低。且內地泛濫游資藉互聯網金融產品等監管盲點亂竄，吸引更多炒家以至散戶，透過借貸取得保證金，投入商品市場玩博傻游戲，令槓杆風險不斷迭加。若中央不加制止，恐重蹈去年A股違規場外配資「爆煲」的覆轍，沖擊內地金融穩定。

損金融與實體經濟 勢拖改革後腿

其二，實體經濟風險。內地內需動力不足，制造業首當其沖，不少產品要減價遷就疲弱市況，如內地工業品出廠價指數（PPI），便已連跌50個月，令利潤受壓。若金屬、化工等商品價格持續飆升，無異將進一步推升制造業成本壓力，陷原料價格上漲、制成品價格下降的蠟燭兩頭燒窘境，令實體經濟雪上加霜。

其三，改革風險。中央今年起力推供給側改革，重點之一是「殲滅」過剩產能，惟在商品炒作狂潮下，不少過剩產能乘機復產，如游資猛炒鋼材期貨之際，內地鋼鐵業上月的日均產量，亦創231.4萬噸的歷史新高，與中央改革目標背道而馳。若商品泡沫壓不下，中央推供給側改革恐功虧一簣。

在中央出招降溫下，近期商品炒風雖略見收斂，惟引發商品炒風的根源，是中央自金融海嘯後猛松貨幣，令游資日益泛濫，要解此症結難一蹴而就。故炒家一時偃旗息鼓後，會否卷土重來，如早前經歷一段調整過後，游資又再翻炒黑色系，又或轉炒農產品(000061,股吧)等，中央還須嚴防，避免上述三大風險再被推升。（文章來源：hket）