美股漲=請FED放膽升息？官員看市場臉色、沒跌才敢升

MoneyDJ新聞 2016-05-26  記者 陳苓 報導

已故德國股神科斯托蘭尼曾提出知名的「遛狗理論」，把狗主人比喻為經濟，把市場比喻為狗兒，僅管狗兒有時跑在主人前面，有時落在後頭，但是終究會回到主人身邊。美國聯準會(FED)和市場之間的關係，有點類似卻又不同，FED牽著股市狗兒散步的同時，也得戒慎恐懼地查看股市臉色，才能決定是否真要升息。

FED一再放話暗示升息，美股從開始的焦慮不安，這兩天轉為狂漲，標普500指數25日更逼近今年高點，究竟怎麼回事？這有兩個解釋，一是市場不相信FED會升息，二是市場認為FED考慮升息，代表經濟好轉，有利股價。

MarketWatch 25日報導，BMO Private Bank投資長Jack Ablin表示，當前市場有如寄發公開邀請函，促請FED在6月升息。從歷史經驗看來，萬一市場變盤，FED立場隨時可能改變。舉例而言，年初股災就讓FED今年的預估升息次數，從4次減為2次。

去年底FED升息，今年年初股市慘崩14%，創下美股有史以來最糟的開年成績。FED慌了，2月份決議利率不變，市場隨之反轉狂飆，不少分析師說，2月份FED按兵不動的唯一目的是拉抬資產價格，Bespoke Investment Group的總經策略師George Pearkes認為，這種看法有誤、也過於簡化。他說，FED確實很關注金融市場，可是美元升值、信貸殖利率利差擴大、股市重挫，等於市場替FED完成緊縮工作，FED因此決定暫緩升息。

由此看來，市場拼命解讀水晶球，揣度FED心思之際，FED也在密切觀察市場反應，了解投資人對於經濟成長的集體看法。萬一市場又有修正，儘管導火線或許和升息毫無關聯，但是只要金融市場轉趨緊縮，就可能影響FED的最終決策。

25日標準普爾500指數上漲0.7%(14.48點)、收2,090.54點，創4月27日以來收盤新高。

MarketWatch另一篇報導稱，Fed主席葉倫將在本週五(5月27日)發表談話，Barclays Investment Bank首席美國經濟學家Michael Gapen預測，葉倫週五應該不會對貨幣政策發表任何感想，因為場合並不對。葉倫週五將在哈佛大學接受「Radcliffe Medal」獎，這個獎項每年都會頒發給對社會轉型有重要影響的人士。

Oxford Economics首席美國經濟學家Greg Daco也說，每個人現在都把焦點放在葉倫6月6日的演講，她應該會等到那時候才會對Fed的方向提出更明確的提示。

＊編者按：本文僅供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力，自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《精實財經媒體》、編者及作者無涉。