人民幣下跌仍在可預期范圍內

和訊外匯消息 5月份，人民幣兌美元中間價共下調1200點之多。上周三人民幣兌美元中間價大跌225點，本周一人民幣再度大跌近294點，並刷新了五年低點，但市場反應依然平靜。

經歷前兩次較大沖擊之後，人民幣不管是中間價定價機制，還是貨幣錯配的緩解或者企業對匯率避險的重視，都有非常明顯的改善。短期人民幣或仍有一定下跌空間，但都是在可預期的范圍內運行。

到目前為止，外匯市場成交並未明顯放量，類似於1月的干預並未出現，說明貶值幅度仍在央行「可容忍」的范圍內，「後手」充足，有利於避免「尾部風險」的出現。

分析認為，近期貶值並未被市場解讀為明顯的「利空」，意味着市場對匯率彈性的「容忍度」逐漸提高，這反而襯托出匯率市場化又進一步，有利於匯率真正發揮外部沖擊「緩沖層」的作用，提升國內貨幣政策的獨立性。

未來一段時間，人民幣匯率走勢仍系於美元。短期美聯儲「二次加息」預期仍在發酵，不排除人民幣匯率突破6.60關口的可能性。不過，「二次加息」不太可能將美元推向新高，其上行空間已經比較有限，如果美元回落，人民幣亦將隨之走穩。

另外，人民幣匯率指數推出半年來已基本被市場接受，且在美元升貶走勢中發揮出很好的穩定器和過濾器作用。