陸錢荒季到來！銀行考核+FED或升息、流動性吃緊恐釀禍

MoneyDJ新聞 2016-06-01  記者 陳苓 報導

中國內外壓力夾擊，六月份將爆發錢荒？中國流動性往往在六月趨緊，今年情況更為嚴重，不只當局要擴大考核金融機構的信貸情況；美國聯準會(FED)升息呼聲高漲，也提升資本外逃風險，人行無法擴大寬鬆，或許會引發市場動盪。

陸媒華爾街見聞、中國證券報、鳳凰國際等1日報導，五月份中國銀行隔夜拆款利率平均為1.99%，高於去年同期的1.18%。2011年以來，每月六月的借貸成本都不斷提高，原因之一是放貸業者為人行「期中考」預做準備。今年審查更為嚴格，升級為MPA(宏觀審慎評估體系考核)，讓金融機構如臨大敵。

民生證券李奇霖報告稱，每逢MPA考核季，商業銀行可能迫於考核壓力，不得不壓縮對非銀金融機構的拆借。一旦銀行緊縮銀根，信用風險引發的去槓桿將帶來流動性衝擊。廣發銀行金融市場部高級交易員顏巖表示，部分金融機構未雨綢繆，很多基金、私募、資管都準備了不少錢，用來應對六月可能出現的贖回。

MPA考試之外，近期FED升息呼聲大起，五月份人民幣重貶1.5%，加劇資本流出壓力，也使得流動性更為乾涸。人行在阻貶壓力之下、無法放寬貨幣政策，不利流動性。市場資金短缺，大批到期債務無法重新融資，可能會掀起市場波濤。當前中國情勢依舊脆弱，利率驟升，將危害經濟。

預料人行將繼續透過逆回購向市場注入資金。5月31日人行才實施了人幣1200億元的7天期逆回購，金額為5月5日以來之最。人行頻頻放水，公開市場操作從每週兩次，改為每天施行，以便隨時釋出資金，避免錢荒。

其實4月份中國也曾出現流動性吃緊情況。華爾街見聞、中國證券網報導，人行4月22日透過7天逆回購操作，向市場注入人民幣2,400億元，為連續第三天大幅挹注流動性。本週逆回購淨額達6,800億元，僅次於今年1月歷史新高的6,900億元。市場缺錢，原因可能有二，4月是繳稅高峰期，企業可能需繳稅4,000億元，抽走大筆資金。此外，先前逆回購(Reverse Repo)又有8,700億元將在下週到期。

外界認為，由於今年第一季中國社會融資規模衝上空前新高，增幅超乎預期。人行因此不願降低存準率，因為降準釋出的資金難以收回，融資情況會更加惡化，因而改從逆回購注入流動性。

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