需求依舊偏弱 經濟企穩仍需加大政策支撐

6月1日，國家統計局服務業調查中心、中國物流與采購聯合會發布了5月份制造業采購經理指數（PMI）和非制造業商務活動指數。數據顯示，5月份，制造業PMI為50.1%，連續3個月位於擴張區間；非制造業PMI為53.1%，與去年同期基本持平。兩項指標均處於擴張區間，表明經濟增長繼續保持企穩態勢。但當前市場需求依然偏弱，制造業增長基礎仍不穩固。專家指出，後期仍需增強貨幣政策和財政政策的落實力度，加大對經濟增長的支撐。 

從數據上看，5月份，制造業PMI基本保持了穩定態勢。國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河分析指出，5月份制造業PMI運行主要呈現出三個特點：一是制造業生產穩步增長，企業采購活動有所加快。在生產持續擴張的帶動下，企業采購意願有所增強，采購量指數為51.2%，比上月上升0.2個百分點。二是結構調整穩步推進，高技術產業和消費升級相關制造業繼續保持擴張態勢。三是去產能進一步取得成效。高耗能制造業PMI為49.1%，比上月下降1.0個百分點，回落至臨界點以下。其中，非金屬礦物制品和黑色金屬冶煉及壓延加工等行業PMI明顯回落，均在臨界點以下。 

盡管處於榮枯線的上方，但原材料價格漲幅回落，市場需求依然偏弱，制造業增長基礎仍不穩固。“5月份制造業PMI與上月持平，為50.1%，仍站在榮枯線上方。五大分項指數出現分化，顯示制造業下行壓力猶存。”交通銀行首席經濟學家連平在接受記者采訪時指出，尤其是先行指標新訂單指數和原材料庫存指數出現分歧，前者環比下降0.3個百分點，表明制造業廠商對未來數月形勢較不看好，後者環比上升0.2個百分點，顯示上游原材料供應商對未來的判斷相對樂觀；供貨商配送時間指數環比上升0.3個百分點，作為逆指標，該指數重新回升並不算是個好消息，顯示供應商配送時間有所加快，反映出很多制造業企業開工率尚不足。 

“今年以來，鋼鐵、有色、化工等部分流通領域重要生產資料價格連續攀升，漲幅較大，但國內外供大於求的狀況沒有實質性改善。同時，新訂單指數為50.7%，連續兩個月回落，且與生產指數的差值有所擴大，新出口訂單指數也降至臨界點，這將對下一步企業的生產帶來不利影響。”趙慶河補充道。 

與此同時，我國非制造業PMI小幅回落。數據顯示，5月份，中國非制造業商務活動指數為53.1%，比上月回落0.4個百分點，連續3個月在53%以上，與去年同期基本持平。 

分行業看，以往勢頭強勁的服務業出現回落。“受證券市場波動等因素影響，金融業商務活動指數回落幅度較大，是服務業商務活動指數回落的主要因素。”趙慶河指出，本月在“五一”節日消費的帶動下，批發零售、住宿餐飲、航空運輸、郵政、旅游等行業表現較為活躍。電信互聯網軟件業連續3個月處於60%以上的高景氣區間，業務總量實現較快增長。 

建築業市場需求增加。統計顯示，建築業商務活動指數為59.4%，與上月持平；新訂單指數為52.1%，較上月上升2.1個百分點。“表明隨着穩增長政策措施的積極貫徹落實，固定資產投資、新開工項目和到位資金都保持了較快增長，建築業市場需求增加，企業生產經營活動持續活躍。”趙慶河說。 

“從先行指標來看，非制造業PMI後續還有進一步下行可能。從構成來看，建築業PMI與上月持平，服務業PMI是拖累非制造業PMI的主要原因。”連平指出，隨着中央推出更為積極的財政政策，加上制造業的帶動，非制造業年內仍有望實現穩中求進，但對於當前及未來數月服務業的業務活動預期持續下降應當引起重視，應通過減稅、簡化審批流程、加強融資便利等措施促進服務業加快發展。對於建築業的業務活動預期，一方面要加快重大基礎設施和市政工程項目的落地速度，另一方面也應避免一二線城市房地產市場調整過於劇烈，平滑市場預期。 

針對目前的經濟運行態勢，連平表示需要采取積極的貨幣和財政政策以加大對經濟增長的支撐。 

連平指出，政策需要在穩增長、調結構、促改革間取得平衡。要采取更加積極有效的貨幣政策和財政政策；其中貨幣政策應保持穩健中性，避免大水漫灌，同時要兼顧降槓杆、控泡沫、防通脹以及保持市場流動性充裕、融資成本低位間的平衡。尤其要促進各項政策積極落地，加大對經濟增長的支撐是重中之重。