憂慮再起？摩根：美經濟衰退機率飆上復甦以來新高！

摩根 (JPMorgan) 駐紐約經濟學家 Jesse Edgerton 週五 (3 日) 發布報告警告，近期美國經濟在未來一年內陷入衰退的機率持續勁揚，並已衝上這輪經濟復甦期以來新高。

Edgerton 表示，根據摩根偏好的總體經濟指標，美國經濟在未來 12 個月內落入衰退的機率已由 5 月 5 日的 30% 衝至上週的 34%，而週五又再升上 36%；這已是該指標連續二週刷新這波經濟復甦期以來最高紀錄。

摩根的衰退機率指標參考的數據，包含消費者信心、製造業信心、建築許可、汽車銷售及失業率。且如上圖所示，由兩項指標組合而成：短期綜合指標 (黃線) 與中期背景風險 (藍線)。圖中可見，當摩根的指標飆高後，美國經濟便陷入衰退期，即圖中灰色區塊部分。

美國勞動部同日才公布，5 月份新增非農業就業人口僅 3.8 萬，遠低於經濟學家預估的 16.2 萬人；不過失業率由前月的 5% 降至 4.7%。摩根的衰退機率指標雖然不包括新增就業人口，但包含失業率。

摩根解釋，弔詭的是，失業率低也不一定是吉兆。儘管失業率降低，能夠提振短期衰退機率指標，但卻不利於中期衰退風險。因為失業率下行，會造成中期經濟過熱的風險升溫，因此提高了經濟衰退的「背景風險」。

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