核心觀點：5月新能源乘用車銷量大增，呈現加速上行趨勢根據乘聯會數據，2016年5月份新能源狹義乘用車銷量2.62萬台，同比增長141﹪，環比4月份增長27﹪，總體表現良好。1～5月份新能源狹義乘用車累計銷量8.6萬台，同比增長126﹪，增速高於1～4月累計的120﹪，顯示出春節後新能源乘用車銷量加速上行的趨勢。新能源乘用車分項數據符合我們預判，下半年乘用車有望繼續放量我們此前判斷新能源乘用車有望放量主要基於一線城市限購將帶來A級車持續增長，而補貼政策的調整則將帶來A0、A00級車的重新放量。5月份A級車總銷量1.07萬輛，同比增長131﹪，代表性車型北汽E系列、和悅IEV和比亞迪(002594,股吧)E6，驗證了限購對A級車需求的拉動，而A00級車型在經歷年初至今的低迷後，五月份重新放量增至7801輛，同比98﹪，環比96﹪，代表車型康迪、吉利知豆等也在5月開始銷量爆發，驗證了補貼微調對A0、A00車型的需求拉動。繼續推薦三元大方向，下半年景氣向上的確定性較高除物流車外，乘用車也是今年新能源車增長相對較確定的子領域。而乘用車與物流車主要采用三元，根據我們深度報告的測算，今年三元電池需求有望從去年的4.4Gwh翻番增長至12Gwh，從而將帶動三元產業鏈的景氣爆發。重點推薦三元產業鏈電芯我們持續重點推薦澳洋順昌(002245,股吧)與億緯鋰能(300014,股吧)，推薦關注國軒高科與智慧能源(600869,股吧)，三元正極推薦關注當升科技(300073,股吧)與杉杉股份(600884,股吧)，上游鈷推薦關注華友鈷業(603799,股吧)，中高端隔膜推薦關注滄州明珠(002108,股吧)。風險提示新能源汽車銷量不及預期；政策落地不及預期；</p>【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】
