報告摘要：上周市場表現相對平穩，上證指數收於2927點、微跌0.39﹪，創業板指收於2186點、下跌0.8﹪，兩市成交額維持在5000-6000億區間，雖無明顯放量跡象、但仍較為平穩；市場風格依然均衡。板塊方面，電氣設備、國防軍工、汽車板塊漲幅居前，傳媒、食品飲料、金融等表現較弱；題材方面，冷鏈物流、次新股和鋰電池概念表現強勢。市場在長陽線之後進入了50點左右的區間反復震盪，猶如前期2800點一線的震盪；考慮到端午節前觀望因素，市場連續多日收出十字星、顯示投資者總體趨於理性。因此，考慮到目前A股存量博弈為主、內因影響更大、自身趨勢的慣性較大，預計市場仍在年內第二次吃飯行情的格局中、短期以震盪蓄能待升為主基調。理由如下：首先，技術角度，大盤連續收出十字星，成交量無放大、量價關系保持良好，市場既沒有出現極端多頭所謂的快速逼空行情、也沒有出現悲觀派預期的一日游行情；市場的反復震盪、更可能是消耗浮籌的動作。上周周策略中提及30分鍾級別頂背離的風險、但就目前格局看、如此窄幅波動下的背離，可能只是形似而已、不必刻舟求劍。技術形態上看，中短期均線處於上行態勢，同時目前反彈的時間和空間均與審慎預判下常規的B浪反彈有所差距，因此，預期年內第二次吃飯行情尚在途。其次，從量化看，從目前存量資金和增量資金的變化來看，市場的動能尚在、目前的點位並非難以維系；換手率等情緒指標也並未進入高位狀態。分級基金折溢價率、股指期貨折溢價率均顯示出市場情緒有所回暖；期權VIX指數回升，表明未來波動的預期在增強。預計短線市場波動可能會有加大，從一些量化指標看、6月份K線收陽概率仍大。其三，邏輯上看，前期市場的上漲與其說是博弈加入MSCI、還不如說是預期股市制度建設的改善的良好預期；某種意義上，投資者更看重的是股市基礎制度改善的預期和進程，至於是否納入MSCI只是一個強化劑而已、其實中國股市不缺那區區千億增量，即所謂的「A股不缺錢只是缺信心」。除了股市制度建設推進，近期宏觀層面對強化供給側改革以及「三去一降一補」中正在強化經濟補短板的話語，又注意到5月的CPI和PPI數據整體好於預期，內因對A股的影響偏正面些。因此，雖然外部不確定性較多、多空交織，但內部因素對股市偏正面些；市場反彈在時空上尚未結束，預計市場仍在年內第二次吃飯行情的格局中。考慮到假期外圍股市的波動，A股的波動料將加大，但不排除出現如今年春節後(2月15日)走勢。目前市況下，其實右側要比左側操作更難！輕倉者仍可逢低吸納。風格以均衡為主；另外次新股分化加大、過於炒作的新股面臨壓力，但中報高送轉預期的、預計尚未結束，中報高送轉潛在樣本可參照每股公積金較高且去年中報和年報並未高送轉的中小盤次新股布局、如果有定增等資本訴求則勝率將會更高。</p>【作者：和訊獨家】【了解詳情請點擊:www.hexun.com】
