李揚：中國發生債務危機是小概率事件

社科院學部委員、國家金融與發展試驗室理事長李揚今日在國新辦吹風會上披露，截至2015年底，我國債務總額為168.48萬億，全社會槓杆率為249%，結合資產分析，中國政府債務在可控范圍內，中國有足夠的資財來應對債務風險，不存在債務危機。

根據國家金融與發展試驗室（NIFD)研究，截至2015年底，我國債務總額為168.48萬億，全社會槓杆率為249%。在結構上，居民部門債務率在40%左右，金融部門債務率約為21%，政府部門債務率約為40%，但如果考慮到一些融資平台債務及或有債務，政府部門債務率會有較大幅度上升，達到57%，非金融企業部門的問題比較突出，其債務率高達131%，如果把融資平台債務加進來（這部分與政府債務有所重疊），非金融企業部門債務率高達156%。

李揚指出，中國政府的債務處於可控范圍內。截至2015年末，納入預算管理的中央政府債務10.66萬億，地方政府債務16萬億，合計政府債務26.66萬億，占GDP比重39.4%。以更寬口徑估算，政府債務水平達到56.8%，仍低於歐盟60%的預警線，也低於當前主要市場經濟國家和新興市場國家水平。

關於地方政府債務問題，2015年底，地方政府債務占GDP比重為24%，李揚表示應屬不高的水平，進一步以國際通用的債務率（債務余額／綜合財力）指標來衡量，2015年地方政府債務率為89.2%，低於國際通行警戒值。

而結合資產分析，NIFD的結論是中國不存在債務危機。NIFD的分析顯示，按寬口徑匡算，2014年中國主權資產總計227.3萬億，主權負債124萬億，資產凈值為103.3萬億。按窄口徑匡算，即扣除行政事業單位國有資產（13.4萬億），並以2014年的土地出讓金（4萬億）替代當年的國土資源性資產（65.4萬億），中國的主權資產將由227.3萬億減少到152.5萬億，由此窄口徑的主權資產凈值為28.5萬億。

李揚指出，由此可見，中國擁有足夠的資財來應對債務風險，發生債務危機應為小概率事件，進一步說，即便出現大規模的債務違約，中國也有足夠的資財，在不對國民經濟造成較大負面沖擊的條件下，予以妥善處理。（記者 周鵬峰）