中國5月M2增幅11.8% 創一年來新低 專家：貨幣政策回歸穩

中國人民銀行昨(15)日公佈的數據顯示，5月末廣義貨幣(M2)餘額146.17兆元，同比增長11.8%，增速比4月末低1個百分點，創2015年6月以來新低，但比去年同期高1個百分點。當月人民幣貸款則超預期增加9855億元(人民幣，下同)，較4月5556億元的規模大幅增長。專家指出，貨幣政策正在從偏寬鬆回歸穩健。

香港《文匯報》報導，5月M2增速大大低於13%的年度預期目標，市場分析主要是受基數的影響。去年同期，打新和股票牛市推升非銀存款，基數錯配是M2同比回落的主因。考慮到去年第3季釋放的3兆元救市資金，基期錯配效應將繼續顯現。民生銀行首席研究員溫彬預計，未來數月M2仍有可能進一步回落。

本月外匯佔款收縮也可能產生一定影響。5月末人民幣外匯佔款環比減少537億元至23.7兆元人民幣。但目前貨幣市場利率繼續低位運行，表明流動性總體充足。數據還顯示，5月狹義貨幣(M1)餘額42.43兆元，同比增長23.7%，增速分別比上月末和去年同期高0.8個百分點和19個百分點；流通中貨幣(M0)餘額6.28兆元，同比增長6.3%。當月淨回籠現金1622億元。

5月份，人民幣貸款增加9855億元，超出市場預期。對此，招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮表示，從結構看，銀行繼續加大零售貸款投放，其中居民戶中長期貸款高達5281億元，創有統計以來新高，顯示地產熱銷對房貸的驅動作用仍在；企業戶中長期貸款為1825億元，則處於較低水平，顯示企業投資意願不足。

5月社會融資總額新增規模僅6599億元，較上月回落911億元，比去年同期少5798億元，同比增長12.6%，低於13%的增長目標，創年內新低。5月未貼現的銀行承兌匯票減少5066億元。受此拖累，5月當月社會融資規模增量僅為6,599億元，創2015年10月以來新低。企業債券淨融資從4月的增加2096億元，變為減少397億元，2010年以來首現負增長。

興業銀行首席經濟學家魯政委表示，5月M2和社會融資存量雙雙回到13%以下，顯示了穩健偏寬鬆的政策取向繼續向穩健回歸。但企業長期貸款意願不足，反映經濟下行壓力仍大。