渣打：現非做空中國時候 長線投資誘人

中國經濟放緩引發市場擔憂，渣打(2888-HK)(STAN-UK)行政總裁溫拓思(Bill Winters)撰文，坦言中國存在很多實質風險，惟中國的決策者很了解亦有能力控制這些風險，直言「現在不是做空中國的時候」；雖然中國短期內面臨艱巨挑戰，經濟轉型不會一帆風順，但對於長線投資而言，最終的目標仍然誘人。

《星島日報》報導，溫拓思認為，中國政府有辦法在2020年實現年均6.5%的經濟增長目標，料會通過增加在地區發展上的投資、支援更高價值產品的生產、改善基礎設施及降低經商成本來達致目標；政府亦會出招緩和經濟發展帶來的社會及經濟混亂。他指，近期的官方數字和該行的實際經驗表明，上述措施正在生效。

溫拓思說，中國經濟已開始再平衡，由舊經濟轉向新經濟，並引用阿里巴巴、萬達為例，料中國將走向自給自足的經濟增長，減少對出口的依賴。他指，再平衡亦要求政府關閉殭屍企業，但企業裁員成本可能會很高，或許高達GDP的1至2%，惟他相信中國經濟的中央計畫特色較濃，政府能管控這過程。

中國目前的總債務高得令人不安，溫拓思坦言，隨着中國試圖運用逆周期刺激措施來獲得喘息空間、推動極需的改革，債務水平可能會進一步上升，雖然刺激措施的效用會遞減，但經濟轉型是可控的。他認為，即使考慮到國有企業的債務等情況，中國的淨債務也與美、英和日本的水平相若。

溫拓思提到，近日與中央官員對話時，察覺到他們新出現一種謙遜感，願意承認過去犯下的錯誤，又指官員承認發展路上會有顛簸，但已下定決心要實現經濟轉型。此外，外電引述渣打商業銀行暨私人銀行客戶部門全球主管Anna Marrs稱，渣打將會考慮明年是否該在中國成立私人銀行。