恆大「多元化」轉型成定局

恆大地產昨晚發布公告，稱由「恆大地產集團有限公司」變更為「中國恆大集團」。房地產行業進入「白銀時代」。地產公司的去地產化，再加上多元化轉型的新方向，已經逐漸成為近年來的一大趨勢。

「多元化」龐大版圖

當前，恆大的業務於近年來已變得更為多元化，現時業務包括地產、金融、互聯網、文化旅游、健康、農牧等。盡管地產仍然為核心主業，但變更名稱將可更好地反映公司多元化業務發展戰略及公司身份。據了解，目前恆大系已擁有中國恆大、恆大健康、恆騰網絡、嘉凱城(000918,股吧)、恆大淘寶、恆大文化等6家境內外上市公司。

恆大旗下的多元化布局，是從2013年前後開始的，從最初的文化娛樂到影視體育，再到後來的大健康、快消、金融、互聯網，短短兩三年時間，該集團就憑借資本的力量構建了龐大的商業版圖。

截至目前，該集團除了在地產業務上依舊快馬加鞭，其在多元化方面的投入也處於加速階段。資料顯示，金融方向，2015年11月收購中新大東方人壽並更名「恆大人壽」，一個月實現規模保費超130億。互聯網方向，2015年進入互聯網產業，已經完成「互聯網+」金融平台及綜合社區服務平台的建設。其中，互聯網金融平台「恆大金服」提供在線金融服務。與騰訊(168.9, 0.10, 0.06%)合作的上市公司「恆騰網絡（HK.0136）」提供互聯網社區服務。

文化旅游方向，總投資1600億打造海南（樓盤）海花島項目，是世界最大的人工島。一期開盤進賬122億銷售額，賣出136萬平方米銷售面積、10萬人認籌人數。健康及農牧方向，擁有上市公司恆大健康(1.05, 0.00, 0.00%)（HK.0708），已全面開展國際醫院、醫學美容、養老產業等業務，布局礦泉水、糧油、乳業三大產業。

多元化擴張的同時，恆大資本運作頻繁手法老練，除了集團資本平台中國恆大（HK ．3333）之外，先後於二級市場並購，連同一級市場發行等方式，收羅多個上市平台，包括恆大健康（HK.0708）、恆騰網絡（HK.0136）、嘉凱城（SZ.000918）、恆大淘寶（代碼：834338）、恆大文化（代碼：834899），一個龐大的恆大系資本局已初具雛形。

現金充足估值潛力加大

事實上，恆大過往的「主業」地產為多元化轉型打牢基礎。地產業務依然為集團貢獻者絕大部分利潤和現金流，成為恆大商業帝國中的「現金奶牛」。

數據顯示，恆大在全國180多個城市擁有項目500多個，2015年銷售額2013.4億，銷售面積2551.2萬平方米；2016年前五月，銷售額1104.4億，銷售面積1241.2萬平方米；業內預計今年恆大地產開發銷售沖擊3000億並非沒有可能。

在地產發展的基礎上再疊加豐富且有潛力的多元化發展，為企業未來的增長性再增加籌碼。分析人士認為，以美國通用、韓國三星等多數全球知名的企業集團為例，他們均采取多元化發展模式。

除了地產主業發展勢頭迅猛外，恆大目前進入的金融、互聯網等多元產業，也均具有巨大的市場潛力，且產業間協同性強，未來發展前景可期。

資料顯示，作為國內龍頭房企，港股上市的恆大市盈率約為6倍，遠低於A股地產公司約15倍的市盈率，反映恆大的價值被嚴重低估。

多家券商研究指出，與單純的地產股相比，近年來資本市場給予綜合性企業的估值更高。隨着恆大完成更名，多元化業務的價值更加清晰，有望推動估值出現大幅上漲。