英國「脫歐」導致的震盪可能告一段落

今年6月是全球金融市場震盪的時段。不單美聯儲加息預期帶來擾動，其他方面的麻煩也不少，近期英國「脫歐」對市場的影響力甚至超過了美聯儲加息預期。

美聯儲如期「爽約」

盡管美聯儲在上月的議息會議上還信誓旦旦說今年六月可能加息，全年加息不少於兩次，但市場多數人士不認為聯儲真的會加息。果然，本月議息會議如大家所預期「維持利率不變」。

非但如此，聯儲主席的口風大幅度轉向鴿派，既「不排除負利率可能」，也不排除在必要的情況下用直升機「撒錢」，她給出的理由還是英國脫歐的風險，以及中國經濟繼續下行的影響。看來，美國人對自身經濟前景也不那麼自信了。既然耶倫把話說到這個份兒上，那麼此前她想建立的風格可能會大打折扣，美聯儲未來半年加息的可能性急劇下降，甚至可能一次沒有了。

美國人說是很注重信仰，其實他們更多地是務實。只要美聯儲延續務實風格，世界金融市場就很難出現失控局面。反觀2008年雷曼事件之所以引發危機，就因為美聯儲過度自信推倒了金融的多米諾骨牌。

A股果然沒加入MSCI

上周小結中提到對A股加入MSCI不抱希望，本周果然沒進。其實，加入MSCI的條件明擺着，中國股市的差距也是現實，勉強加入境外基金也沒法玩兒，所以不加入很正常，我們不必灰心。我既不熱切盼望加入，也不反對加入，總體認為是否加入與中國股市漲跌關系不大——當然對A股的法制化建設倒是多少有些影響。加入MSCI被拒後股市上漲看是反常，其實符合邏輯，因為此前下跌了很多。但是，如果說A股就此轉危為安了，那也是胡扯，麻煩還會接踵而至。我們的市場就是一個區間震盪市。

英國脫歐是大概率事件

下周影響全球金融市場的頭等大事，還是英國脫歐與否的全民公投。盡管此前多數政治家認為英國脫歐是很不理性的，對英國和歐洲有諸多重大的不利影響，幾個月前「脫歐派」直至處於劣勢，但近兩周形勢出現了逆轉。民主政體就是不同於專治政體，不論政治家怎麼理性和富於經驗，但老百姓(603883,股吧)就是憑直覺做事。最近的民調顯示「脫歐派」從劣勢迅速轉為優勢，一周前還在犬牙交錯，這一周似乎已經顯著地領先於「留歐派」了。既然是老百姓說了算，那按照目前的情勢發展，英國十有八、九是要脫離歐洲了。脫離歐洲的影響非常復雜，有人認為悲劇，有人認為悲中有喜，有人認為先悲後喜。在我看來，英國本來就是一個小國，在殖民主義時期一度非常強大，但情況早已今非昔比。它現在還硬舉着「日不落帝國」的舊名號，早就德不配位了。英國脫歐本來就是早晚的事兒，這次脫歐算是實至名歸，並沒有什麼實質性影響。我們世界各國金融民工們，還是少操心英國人的事兒，管好自己家的一畝三分地吧！

「脫歐」影響已經反映充分

不管英國脫歐與否，下周就見分曉，此前市場的反映已經超級充分了。您很難想象，2008年以後世界經濟危機頻頻，金融界風聲鶴唳，對脫歐這種事兒怎麼會沒做好應對措施呢？既然已經反映充分，大家還是把心放下，該干啥干啥吧。

所以，總體的操作策略是，在英國公投前把倉位加到您理性中的最大值，等待公投結果。若脫歐派勝，市場先跌後漲；若留歐派勝，最好趁沖高時減持一點股票，大的原則還要依據正常分析，不要總是采用危機模式。

指數依然會窄幅震盪

不論外部情況如何，A股只會窄幅波動，如果大幅震盪，肯定是內因所致。我們以前看好的白酒近期穩步上升，行業指數創下歷史新高，今後還將震盪上行，繼續看好。不過這東西不可能連續大漲，可以適當高拋低吸。

其他的品種確實不少，但不確定性都比較大。電動車固然好，但劇烈震盪難免，需要適當謹慎。精准醫療不能說概念不好，但真是找不到好標的，都是生拉硬扯的概念股，沒有一個敢長期持股的。

最不看好的是銀行和保險，他們是大盤震盪的最大風險源，其原因說過百遍了，此處不再贅述。（本文作者文國慶系資深投資專家）